星期一, 九月 04, 2006

外汇保证金交易入门

外汇保证金交易入门

   现货市场占全球外汇交易量的近三分之一,总体上可分为两个层面:

   •
银行间市场,在这里货币买卖在两天内交付和结算,银行充当了“批发商”或“做市商”的角色。

   •
由私人交易者组成的零售市场,交易者通过中介(经纪人)在电话或互联网上交易。

    外汇市场没有集中的交易场所,所有的交易都是柜台交易,由个人交易者自行协议和结算。外汇市场是真正意义上的全球市场,从周一到周五,一天24小时运转。每日交易从新西兰的惠灵顿开始,随着太阳运动依次到悉尼、东京、香港、新加坡、巴林、法兰克福、日内瓦、苏黎世、巴黎、伦敦、纽约、芝加哥、洛杉矶,然后又重头开始。

外汇保证金交易入门(2)
   每种外汇交易都是在一对货币之间交易。每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织(ISO)代码标志,例如GBP代表英镑,USD代表美元。货币对由两个ISO代码加一分隔符表示,例如GBP/USD,其中第一个代码代表“基本货币”,另一个则是“二级货币”。

   汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD
=
1.5545表示一个单位的英镑(基本货币)可以兑换1.5545美元(二级货币)。交易者买卖的是基本货币,初学者经常会弄混这一基本概念。

   汇率通常以四位小数表示,只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”,而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD
= 1.5545中,大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。

   差价
   与其它金融商品一样,外汇交易中有买入价(卖方要价)和卖出价(买方出价)。买入价和卖出价之间的差额就称之为“差价”。

   差价有特定形式来表示,例如GBP/USD =
1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545
USD,而卖方要价为1.5550 USD。当中的差价为5个点。

   主要货币对
   所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是:

   EUR/USD即欧元/美元
   GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)
   USD/JPY即美元/日元
   USD/CHF即美元/瑞郎

   交叉汇率
   非美元的货币对称作“交叉盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交叉汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致,否则就可能出现“往返交易”和零风险获利。

外汇保证金交易入门(3)
  买入即是卖出

   每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样,卖出基本货币意味着同时买入二级货币。
例如,当交易者卖出1 GBP,他同时就买入了1.5545
USD。同样,当交易者买入1 GBP,他同时卖出了1.5550
USD。

   要解释这种等价关系,我们可以通过转化GBP/USD汇率,并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。

   USD/GBP = (1/1.5550) 买方出价; (1/1.5545) 卖方要价 =
0.6431/33

   这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或
64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP (或
64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币,差价为2点。

外汇保证金交易入门(4)
   买卖基本

  交易单位-lots
   如前述,每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”,由10万单位基本货币组成(但一些经纪人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元为交易基本单位)。

  购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑,计158,520美元。

  类似地,卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑,计158,470美元。

  保证金

买入一个单位(lot)GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值,如上个例子中所提到的158,520
USD。买家只要开设一个“保证金”帐户,便可以达到交易规模。

  因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币,卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元,所以也必须拿出对应交易价值(158,470
USD)的保证金。

  通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易,那么你就可能必须开设美元保证金帐户,即使你是英国居民。

  假设你的保证金帐户是5000美元,而保证金要求是2.5%,你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估,如果保证金帐户上的钱低于支持你的开放头寸所需的最低值,你可能就会被要求向帐户上加钱。这就是所谓的“保证金通知”。

  如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种,你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY,你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币是美元,那么你的盈亏将根据相关的USD/JPY汇率转化为美元。

  做空与做多

  当你买入一种货币时,你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD,那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。

  当你卖出一种货币时,你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的,在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。

  因为货币交易的对称性,你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如,你用10万英镑换美元,你就是对英镑做空而对美元做多。

  结算
  开放头寸是指该头寸有效并正在进行。只要头寸是开放的,它的价值就会随市场汇率波动,所有盈亏都会在你的保证金帐户上反映出来。要关闭仓位,意味着在同一个货币对中进行对等交易。例如,如果你已经以卖方要价做多一单GBP/USD,要关闭仓位则以买方出价做空一单GBP/USD。

  在你开始和结束交易时都必须通过同一个中介机构来进行,不能在A经纪人处建立一个GBP/USD仓位,而通过B经纪人来关闭仓位。

外汇保证金入门(5)

  操作实例

  看涨
  假设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。

 •
你预计英镑会相对于美元升值,所以你以卖方要价1英镑兑  1.5852美元买入一单即10万英镑。

  • 合约价值是100,000 X $1.5852 = $158,
520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%,所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5%
X 158,520 USD = 3,963 USD。

  •
GBP/USD果真升值到1.6000/05,你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元,从而关闭仓位。你的收益如下:
100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD,
等于一个点赚了10美元。

  • 你的收益率则为1,480/3,963 =
37.35%,这显示了以保证金帐户买入的积极作用。

  • 如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的亏损如下:
100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 亏损38.35%。

  这个例子告诉我们保证金交易可以使你的利润或亏损率放大。

  看跌
  你预计英镑会从GBP/USD =
1.5847/52下跌,所以你决定卖出一单GBP/USD。

  • 合约价值为100,000 X 1.5847 USD = 158,470
USD,实际上你卖出了10万英镑,买入了158,470 USD。

  • 你的经纪人要求的美元保证金是2.5% X 158,470 USD
= 3,961.75 USD。

  • GBP/USD跌至1.5555/60,那么你的帐面收益如下:
100,000 X (1.5847-1.5560 USD) = 2,870 USD

  • 2,870
USD的帐面收益加入你的保证金帐户,你现在就有了6,831.75
USD。这样你就可以开设价值273,270 USD的仓位。

  •
但如果GBP/USD开始上涨,当汇率达到1.6000/05时,你的帐面亏损如下:
  100,000 X (1.6005-1.5847) USD = 1,580 USD

  • 你的保证金帐户便减少了1,580 USD,降至2,381.75
USD,这下只能支持价值2.381.75 USD/0.025 = 95,270
USD的开放仓位。而你交易所需的金额是:100,000 X 1.6005
USD = 160,050 USD。这样你的“资金短缺”金额是160,050 USD
- 95,270 USD= 64,780.
USD。经济人会向你发出保证金通知,通知你补上2.5% X
64,780 USD = 1,619.50
USD。如果你没有立刻续上这笔钱,经济人将清算你的仓位。

  • 最后你清仓时的汇率是GBP/USD =
1.5720/25,你的收益如下:
  100,000 X (1.5847-1.5725) USD = 1,220 USD

  现在你再没有开放仓位了,你可以将交易帐户上全部的5,181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金来支持价值207,270
USD的仓位。

保证金交易入门(6)    控制风险

  外汇交易存在风险,正如我们已看到的,保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕,交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。

  以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令,从而控制亏损并巩固战果。

  •
止损单(STOP):这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。

  如果你持有多仓,可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位,该指令将被激活,你的多仓会被自动关闭。

  如果你持有空仓,那你可以在当前价位上方设置止损单,一旦卖方要价升抵触发价位,该指令将被激活。

  “追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时,通过提高止损触发价位,交易者可以保证在市场反转向下时仍可实现大部分帐面收益。

  止损单存在的问题是,在起伏不定的市场中,汇率可能会突破止损触发价位,从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。

  • 获利指令(TPO):
与止损单相对(也就是限制收益)。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限,仓位将被关闭。对于空仓而言,TPO指令将设在当前汇率下方,多仓则反之。

  •
限价单:在当前汇率越过一些预定的极限价位时将激活的买入或卖出指令。

 
  当汇率跌破一个预定的极限价位时,交易者可能会设置“买入”限价单。反之,当汇率高于一个预定极限价位时,交易者可能会设置“卖出”限价单。

  限价单(Limit)可以是在一个特定时期内(比如一天或一个月)有效,或者“取消前有效”(GTC)。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效,除非在交易日结束之前被执行。GTC限价单则维持有效至成交,除非帐户持有人发出指令取消订单。

  • 一指令有效则另一指令取消(OCO):
这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合(或两个限价单)。当一个指令被触发时,另一个指令被终止。

  对多仓而言,止损单会设在市场价差的下方,而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限,则仓位会自动卖出,这时不再需要止损单了,所以止损单会被取消。反之,如果汇率跌至止损单触发价位,那么仓位会关闭,这时便不需要限价单了。

  对空仓而言,止损单会设在市场价差的上方,而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位,那么仓位会被关闭,限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触发价位,那么限价指令就被激活,空仓被回购平仓,止损单则被取消。

保证金交易入门(7)    基于屏幕的现货交易

  外汇交易技术手段已从电话和电传进化到现代电子经纪人系统(EBS),该系统有综合的报价、交易和管理功能,可以直通处理(STP)。

  通过EBS技术,个人投资者可以从他们所选择的经纪人处实时接收资料流,并直接进行交易。但私人交易商不在价差很小的银行间市场交易,在实践中,经纪人往价差中加点以代替交易佣金。

  私人交易者需具备以下条件:
  •
具有互联网接入和快速连接的保证金帐户经纪人。
  • 能同时运行几个程序的计算机终端。
  •
建立并管理仓位以及显示技术分析工具的专利软件。
  •
有足够的显示器来处理市场资料、提交交易指令、显示技术分析、追踪开放仓位、管理指令(如止损单、获利指令TPO、限价单等)以及观察保证金帐户状态。

   注:保证金交易汇率变化分析与国内实盘一致,分为技术分析和基本面分析。这一节将在另外篇幅加以介绍。
(全篇完)
from: www.fx-margin.com

1 条评论:

milla 说...

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