英美外汇期货监管机构

英国证券期货监察委员会Securities & Futures Authority (SFA) SFA简介 : 英国证券期货监察委员会(SFA)负责运行各项证券、期货及外汇法律规范。根据规定，英国证券期货监察委员会(SFA)的职责包括确保有关条例的条文及其他条例中有关证券、期货合约、外汇、及财产投资安排的部分获得遵守。此外，英国证券期货监察委员 (SFA) 亦获赋予权力监管运行杠杆式外汇买卖 (FX Margin Trading) 公司运行客户分离帐户 ( Client Segregated Account) 部分的规定。此为国际认可监管作业。证券期货监察委员会 (SFA)的主要功能是运行关于证券、期货、保证金融资及杠杆式外汇合约买卖的法规。这些法规旨在确保金融市场持正操作，以保障投资者利益。 SFA主要功能 : 1. 打击市场失当行为 证券期货监察委员会 (SFA)对上市公司的失当行为会进行查讯，并且透过成立市场失当行为审裁处及扩阔现时的刑事罪行范畴，设立双轨制度(即民事及刑事途径)，以对付市场失当行为。 2. 综合对经纪公司的监管 a. 简化监管规定，以单一牌照替换多重注册。 b. 透过与遵守法规的重要规定有关的综合规则，及经过更新 的守则和 指 引，改善经纪公司服务的素质。 c. 实施新措施，以促进适当的行为及保护客户的资产。 d. 引入范围更广的纪律处分制裁，例如民事罚款及暂时吊销持牌人进 行受规管 活动的部分牌照。 e. 鼓励经纪公司的管理层对能否以有效率及符合道德操守的标准进行 它们受规 管的活动负上责任。 3. 帮助投资者保障自身利益 证券期货监察委员会 (SFA)将继续致力鼓励投资者作出有根据的投资决定；为投资者提供与投资产品及交易惯例有关的资料；确保投资者知道他们的权利与责任，及遵守投资者必须对其投资决定负责的原则。同时开辟私人诉讼途径，令投资者能够就因市场失当行为而蒙受的损失要求索偿。 4. 对来自市场及投资者的新要求作出回应 a. 作出更新以配合科技发展。 b. 为自动化交易服务引入弹性的监管架构。 c. 容许证券期货监察委员会 (SFA)介入第三者之间的民事诉讼 程序，以 保障公众利益。 5. 客户资金安全保障 a. 定期监督经纪公司运行客户分离帐户 ( Client Segregated Account) 的规定。 b. 客户资金不足时经纪公司须以自有资金垫付 (Top-up) 做市场结算 (Market to Market Evaluation) 。 SFA查询方式 : 证券期货监察委员会 (SFA)设立了一条投资者热线(电话号码020 7676 1000)，该热线除由专人应答查询外，亦设有默认录音及自动传真的资料检索功能。此外，投资者亦以电邮方式(电邮地址investorinfo@sfa.org.co.uk)、或以书面方式透过邮递或传真向证券期货监察委员会 (SFA)作出查询或投诉。另外客户也可以直接泡网查询，网址为 www.sfa.org.uk 。公众人士亦可查核某经纪或顾问是否领有牌照、或某项投资产品有否获得认可在伦敦发售、或举报涉嫌的巿场失当行为。证券期货监察委员会 (SFA)将保密处理所有向本会作出的举报，并详细审核每个个案，以决定应采取哪些行动。 美国期货协会National Futures Association ( NFA ) 由美国的期货界有关机构、人员合组而成的自律机构。基本精神为由维持市场的正直，而保护公共的投资者。 NFA查询方式： 投资者可直接泡网查询，网址为www.nfa.futures.org。输入所欲查询的公司名称，即可得知该公司否为NFA的一员。 商品期货管理委员会Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 为美国期货市场的主管机关，委员由总统提名，经参议院同意后任命。其主要职掌为： 1. 监督所有交易所的交易行为 2. 交易纠纷的仲裁 3. 违法事件的强制制止权 4. 行政裁判权 CFTC网址为：www.cftc.gov

保证金交易的途径
如何寻找优秀的外汇保证金交易商 由于目前国家还不允许国内企业开办外汇保证金交易经纪业务，所以，如果您要进行外汇保证金交易，就必须到国外寻找外汇保证金交易经纪商开立交易帐户。您在国外的资金安全，就成了最重要的问题，如何防止国际金融诈骗，也是需要极度重视的。在世界上，有三个国家或地区是对外汇交易商的客户资金安全，交易规则监管最严格的，有专门的管理法律，所以，希望大家一定要找在这三个国家和地区接受政府监管的交易商来开户。这四个国家或地区分别是：美国，英国，中国香港。

他们的政府监管机构分别是：

美国
联邦商品期货交易委员会,简称 CFTC 官方网站地址：www.cftc.gov
联邦期货业协会 NAF 官方网站地址：www.naf.futures.org

英国 金融服务授权机构 FSA 官方网站地址：www.fsa.gov.uk

香港 证券及期货事物监察委员会 SFC 官方网站地址：www.hksfc.org.hk
如果在上述国家或地区拿到上述政府机构的经营许可的交易商，资金安全有保障。而如果在其他国家地区，就不太清楚了，不是说就一定不安全，但就我所知道的范围，我们个人认为不够放心。 美国作为世界经济大国，美元也在全世界有着很大影响。因此，美国作为外汇交易来说，也是一个主要的交易市场，它所拥有的外汇保证金交易商也最多。而且世界比较知名，规模实力雄厚的大交易商也大多在美国。加上它的监管比较健全，法律制度完善，应该是不错的选择。很多朋友，可能对美国的外汇交易商的监管情况不了解，这里提供了美国监管机构 CFTC 和NAF 官方网站上的一些法律说明，提供给大家作为参考，大家可以自己去看看。
《美国外汇交易商申请及监管制度》
1.外汇交易商与银行之间签署合作协议，开展国际外汇保证金交易业务必需建立信誉帐户(Trust Account), 由银行承担因外汇交易商破产所导致客户帐户的风险；
2.外汇交易商与保险公司之间签署合作协议，开展国际外汇保证金交易业务必须由保险公司承担因协议银行破产所导致客户帐户的风险；
3.外汇交易商提供资产评估证明, 详细业务计划及监管方案, 附带与银行和保险公司签署的协议, 向NFA(美国期货协会)和CFTC(美国商品期货交易委员会)提出申请；
4.NFA和CFTC分别要求其协议银行和保险公司提供资料, 以验证协议的准确性和真实有效性； 5.NFA和CFTC批准外汇交易商的申请, 并要求外汇交易商和银行在美国中央银行存入规定数量的风险保证押金, 以保留对外汇交易商和银行存在违规操作等不良行为的最终制裁权；
6.外汇交易商定期向NFA和CFTC提交日常业务报告；
7.NFA和CFTC对外汇交易商, 协议银行和协议保险公司进行日常监督和定期监察； 大致的情况就是这样，还有其他的细则，CTFC会定期公告所有外汇交易商的资产报表和信用评级以及违规事项，客户投诉和处理情况通报。 通过上面的法规，大家可以知道，美国政府机构对客户资金帐户安全的防范是比较严格的，首先，客户保证金和交易商帐户分离，必须由第三方，也就是一家合作银行来监管。大家看第一条。 然后还要有一家保险公司来为这家托管银行进行信用保险，大家看第二条。而根据美国保险法的规定，保险公司的风险是由政府来负责的。另外一些大的外汇交易商还为其员工投保了。联邦14号保险（员工忠诚度保险），如果有员工挪用或诈骗，则由保险公司来赔偿客户损失。 另外，各交易商的严重违规投诉和最后处理结果，都会通告并永远纪录在案，大家在CFTC官方网站都可以查询到。

大家在选择国外外汇保证金交易商开户时，只要注意以下三点，就可基本保障你的资金帐户安全；
1. 交易商必须是在美国CFTC及NAF有正式备案，获得经营许可执照，有正式注册ID号可查，并且在其备案中，没有不良历史纪录。
2. 开户手续一定要齐全，不能为了省事全部委托代理人来签定合同。
3. 资金一定是你自己去银行汇到交易商合同上指定的银行帐户上，绝对不能委托代理人。 这是基本原则，可以保护你的资金安全。现在美国有很多资金帐户安全的交易商供选择，这些公司都可以不用您担心资金安全。但资金安全，不代表是最好的交易商，资金安全应该是起码标准。

下面再说说，从那些方面去选择和筛选适合你的交易商：
1.报价速度和报价质量 由于交易数据和指令的传输，成交报价和撮合方面的问题，有些公司的报价只是参考价格，而实际上我们需要的报价必须是可成交价格，参考价格经常会因为行情的瞬息万变而不能成交。还有有些公司的价格老有些小毛刺，反应慢半拍。大家可以通过观察这家交易商有没有跑点的保证承诺，比如FXCM，它就有这方面承诺，只要你挂了定单，如果跑点，一定补偿你。当然，大部分公司这方面都做的很好，有的已经在报价环节就弥补了跑点的问题。根本就不会在交易平台上跑。哈哈。不过需要重视这个问题。
2.交易商的客户服务 大家一定要找个有中文服务的公司，否则会有些沟通问题，当网络出现问题时，你可以拨打免费国际长途，用电话来下交易指令或咨询，如果你英文不够好，最好还是找一个有良好中文客户服务的公司。另外，服务的态度，和反应速度，也可以作为筛选标准。 3.交易平台的稳定性 基本每个公司都有自己的交易软件，那么这个平台的稳定性很重要，如果老出现连不上服务器，或服务器经常不响应，那可是麻烦事情。这方面原因很多，有可能是你所在的国内电信服务部门的问题，但有可能是与这个公司可以连，换个交易商就连不上。总之，大家可以实验一下这些交易商提供的免费模拟交易软件，就知道你那里是不是存在网络问题了。

使用PAYPAL方式进行汇款 注册和激活程序
下面我把我从办理paypal到激活paypal的整个过程再详细的说一遍，大家看完后如果感兴趣可以自己办理一下，然后就可以做一些支持paypal付款的广告了，至于说取钱的问题现在以经不成问题了，我们的会员中也有人可以为大家取paypal中的钱，而且收费也很合理：
一、首先你要去www.paypal.com申请一个paypal账户，记住要注册成国际用户的，不要注册成美国用户的，如果你注册成美国用户的paypal就无法用国内的借记卡激活了。
二、申请成功后要了解一下你所在地是否可申办工商银行国际借记卡，你可给114打电话查一下你们当地中国工商行的电话，咨询一下在哪儿可以办国际借记卡。因为据我所知办理国际借记卡是专门由一个叫卡部的工行特定部门办理，并不是所有的工行窗口都能办理。你也可以登陆工商银行网站(www.icbc.com.cn)进行查询。
三、找到办卡的地方后就去办理，要带一张身份证复印件，去了以后银行的人会让你填一张国际借记卡申请表，交50元人民币，这50元人民币是一年的年费，最长持卡期为五年。你可以办一年也可以一起办五年的，但我建议先办一年的！这个50元的年费也可以等卡到手后在给银行！我听说有的地方除卡费还要收手续费，各地的情况不一样，我在沈阳申请时没有收取我手续费。 四、大约一周后卡部的人会打电话通知你卡到了，你去取卡时带上5美元，因为激活paypal时paypal会在你卡上扣一美元验证你卡的有效性（现在激活要1.95美金了） ，但paypal并不是要收你这1.95美金的费用，它仅是用这1.95美金来验证你借记卡的有效性而已，这1.95美元你以后可以拿回来的~你存入的5美元不会即时入帐，他们是通过特快专递将你的存款信息邮到北京工商银行分行信用卡业务部的,然后由北京那边的工作人员为你存上，这期间还要等一周的时间。
五、一周后你打电话010-66108502问钱存上没，如果存上了那就你申请开通网上支持功能吧，也是打下面的电话：010-66108502 按语音提示选择人工服务，告诉工作人员你要开通网上支付，如有传真机他们会马上传真开通网上支付申请表给你，没有传真机告诉他们的电子邮箱地址，他们会发电邮给你。由于开通网上支付需要你的亲笔签名，最好找一个有传真机的地方，好把申请表回传。
六、传回表后过几个小时就能开通了网上支付功能了，这时你还得在网上申请开户：（是非常有用的，可以直接在网上查帐）,先去https://202.99.30.219/intermdk/perbank/login.htm上去后，点右边的“申请开户”，一个工作日就会把密码寄给你！！
七、这些做完前期工作后就可以激活你的paypal账户了：
1.登陆你的Paypal帐号，然后按左上方的Add credit card。
2.进入新的页面后在credit card number:填入你的国际借记卡号，（应该是16位）。
3.在card verification number:填你借记卡的验证号，就是背面卡号后面的最后三位数字（不是卡号的最后三位，是在卡号后面另外的三位）。
4.type:在这项中选visa
5.expiration date:选你的卡到期的日子，你可以从你办卡的时间上推算出到期日。
6.card tvpe:有credit card和debit card：这里我们选debit card!
7.first name要再填一便你注册时的姓，名是已经填好的！！
8.按add credit card确认就可以了！
八.这时候你没完全激活Paypal卡。三天后你去你的网上银行查账，你会发现你的卡里面少了1.95。在过大约四天的时间你在去你的网上银行查账，这时按查询明细，选择外币帐户，选择好起始日期和结束日期后按查询，可以看到：有一笔消费的交易，金额是1.95,再按这笔交易的序号看到交易商户一览写着PayPal XXXX ,那4个XXXX就是PayPal给你的确认码！你登陆Paypal，将这4个数字填上去，就完全激活了！
往美国交易商帐户汇款实录 经过比较研究及实际操作，对大陆往美国交易商帐户汇款常用的2种方式，我总结了一下，希望可以给新人一点帮助 ：
方式一： PAYPAL 手续比较简单，但扣率相对较高 首先要有美金信用卡（如现在流行的双币卡，需要付一些年费。以前有借记卡，现在好象都取消了），存入要汇的美金（可以先不存$，等帐单来了再用人民币去购汇还款。但注意使用PAYPAL等于提现，银行会收取提现费如建行龙卡是3%）。 然后在www.paypal.com开户，登记卡号，接着等信用卡月结单来后，有一个号码来激活paypal。这时就可以往美国交易商提供的paypal帐号汇钱了。 paypal的扣率见此： http://www.paypal.com/cgi-bin/webscr?cmd=_display-fees-outside 不过据说使用PAYPAL的扣率在6-8%，加上本地银行提现费3%，看来PAYPAL的支出费用在10%。如果汇$1000，那么国外交易商实际能收到的大约$920-940，月底银行帐单来了，自己再另付$30。
方式二： 通过银行电汇（现钞汇） 手续费稍低，但不同银行可能结果不一样 我是在中国银行办的，过程如下：
1.填写“海外电汇申请书”和“对外付款申报单”，按照国外交易商给的资料填写收款人名称、银行、地址、swift code、account no.等，以及汇款人（自己）的信息和金额等。
2.把以上单子、身份证、美金（如果是在中行存有美金，则拿存折或卡就可以）交给外汇窗口。 3.重要！银行工作人员可能会问你为何要汇款，我把国外交易商给我的E-MAIL打印出来给她看，她也不是很明白，就问了后面的经理，然后给我答复可以。接下来就是划钱、收手续费这样的常规过程。
4.后来我在中银网上看了个人国际汇兑的介绍，好象并不需要证明之类，（或许哪位NB一把就说我就是要汇美金，政策允许，你想怎么样：）
http://www.bank-of-china.com/product/private/a1_9.shtml
5.手续费，上面这个页面上的费用已调整过了。现在电汇手续费千分之一，最低50元；电报费150元；差价（指当天现钞汇卖入卖出差价，一般是7.5元/$100）。仍以汇$1000为例，支出的手续费大约为50+150+7.5x10=275人民币。
6.银行会说国外费用由收款人承担，但实际上国外很多交易商和国内银行没有直接关系，所以汇款到国外交易商帐下，还需经过中间银行，费用大致在$15-20。所以上面的例子中，交易商实际只收到$980-985。折算下来，电汇的支出费用约5.5% 结论：如果汇$500左右，那么A和B的支出差不多，而需要汇出金额多的话，还是电汇好。当然如果赚得到钱的话，这点手续费也不在话下。

保证金操盘的100条精髓

计划篇

第1条 成功的密码是：简单的动作，不断的正确重复
第2条 操盘的精髓是：谈笑间用兵，强于紧张中求胜
第3条 没有计划不要上班，没有计划不要下单
第4条 顺势是最好的计划，逆势是最坏的神话
第5条 你不理财财不理你，你不用功迟早破功
第6条 懂得对作才能作对，不懂对作就会乱作
第7条 谈笑间可以作波段，紧张中只能玩短线
第8条 盘前要有交易计划，盘中不要听人比划
第9条 沙盘推演事前排练，知己知彼百战不厌
第10条 搜足资料市市如料，按表操课无所不克

两极篇

第11条 强不再强防转弱，弱不再弱会转强
第12条 不要企图猜头部，不要意图摸底部
第13条 假突破防真跌破，假跌破防真突破
第14条 利用恐惧回补买，利用贪婪卖出空
第15条 高档观察强势股，没有强股会转弱
第16条 低档观察弱势股，没有弱股会转强
第17条 涨幅满足是利空，跌幅满足是利多
第18条 量缩涨潮会见底，暴量退潮易见顶
第19条 赢家常套在低档，一旦反转开始赚
第20条 输家常套在高档，一旦反转开始赔

涨跌篇

第21条
趋势不容易改变，一旦改变，短期不容易再改变
第22条
低点不再屡创前高是涨，高点不再屡破前低是跌
第23条
上涨常态不须预设压力，下跌常态不要预设支撑
第24条
涨升是为了之后的跌挫，跌挫是为了之后的涨升
第25条
上涨常态找变态卖空点，下跌常态找变态买补点
第26条
涨升过程一定注意气势，跌挫过程不管有无本质
第27条
上涨常态只买强不买弱，下跌常态只空弱不空强
第28条
多头空头是一体的两面，如男孩女孩要平等看待
第29条
涨就是涨顺势看涨说涨，跌就是跌顺势看跌说跌
第30条
涨跌趋势都是我们朋友，懂得顺势就能成为好友

量价篇

第31条 每根K线都有意义，每根K线都是伏笔
第32条 量能比股价先苏醒，也同时比股价先行
第33条 涨升中的量大量小，是由空方来作决定
第34条 跌挫中的量大量小，是由多方来作决定
第35条 多空的胜负虽在价，但决定却是在于量
第36条 天量如果不是天亮，就要小心天气变凉
第37条 地量可以视为地粮，你可把握机会乘凉
第38条 量能是股价的精神，股价是量能的表情
第39条 高档量退潮防大跌，低档量涨潮预备涨
第40条 量大作多套牢居多，量小作空轧空伺候

时机篇

第41条 市场并没有新鲜事，只是不断地在重复
第42条 股市赢家一定会等，市场输家乃败在急
第43条 看对行情绝不缺席，看错行情修心养息
第44条 聪明的人懂得休息，愚笨的人川流不息
第45条 低档你我都可投资，高档大家只能投机
第46条 强势股不会永远强，弱势股不会永远弱
第47条 利用停损停利机制，避开风险反向操作
第48条 利空出尽反向买补，利多出尽反向卖空
第49条 均线纠缠三角尾端，都是大好大坏前兆
第50条 股市所有金银财宝，统统隐藏在转折里

买卖篇

第51条
不要用分析的角度操盘，而要以操盘的角度分析
第52条
拒绝未符合条件的旨令，只作主轴方向的多空单
第53条
拒绝大盘掌控我的多空，只作自己风险利润主宰
第54条
如果你莫名其妙赚到钱，迟早也会莫名其妙赔光
第55条
在线型最好时卖出多单，在线型最差时注意买讯
第56条
要善用涨升过程的回档，因非跌挫即是加码时机
第57条
要善用跌挫过程的反弹，因非涨升即是加空时机
第58条
线下只抢短主轴在作空，线上只短空主轴在作多
第59条
赚钱才加码赔钱不摊平，正确的动作不断的重复
第60条
买前不预测买后不预期，只按表操课不必带感情

赚赔篇

第61条 如果是在涨势，作多一定会赚
第62条 如果作多不赚，就不是在涨势
第63条 如果是在跌势，作空一定会赚
第64条 如果作空不赚，就不是在跌势
第65条 赚钱才有波段，赔钱当机立断
第66条 赚钱才能加码，赔钱不可摊平
第67条 赚钱才是顺势，赔钱乃因逆势
第68条 赚钱的人有胆，赔钱的人会寒
第69条 向赚钱者取经，向赔钱者取财
第70条 先看可赔多少，再算可赚多少

避险篇

第71条 不必害怕投资风险，只怕风险未被控制
第72条 只要我能避开风险，我就一定能赚到钱
第73条 在你想要赚钱之前，先估可以赔多少钱
第74条 亏损本就无法避免，作一个懂输的赢家
第75条 不可动用生活费用，不可超过自己能力
第76条 不可让获利变亏损，不可放任亏损继续
第77条 不可摊平亏损单子，遵守分批进场原则
第78条 遵守分散风险原则，遵守停损停利原则
第79条 空间停损控制纵轴，时间停损掌握横轴
第80条 拨获利到另一户头，画自己资金K线图

灵活篇

第81条
即使赢不了也绝不要赔，即使赔钱了也尽量要少
第82条
抢银行的人最懂得停损，想抢短线者最好学抢匪
第83条
来到停利点时你不要贪，出现停损点时你不要憨
第84条
小停损常常只是挨耳光，大停损通常可能断手脚
第85条
当你不怕输你就不会输，当你只想赢你就不会赢
第86条
如果你不遵守交通规则，迟早会死在交通意外中
第87条
大家都相信时就不会准，大家都不信它时就很准
第88条
留一点空间给别人去赚，也留点空间给别人去套
第89条
赢家打胜仗常常在进攻，输家打败仗常常在进贡
第90条
如果你有慧根你就会跟，因为市场它永远是对的

检讨篇

第91条 逆势操作有谁能赚，顺势操作不赚也难
第92条 赢钱是一种习惯，输钱也是种习惯
第93条 你的态度将决定，你的深度和广度
第94条 如果你还没成功，表示还没失败够
第95条 失败是宝贵经验，成功却常有陷阱
第96条 挫折是一种转折，危机是一种转机
第97条 莫名的成功同时，也是在预约失败
第98条 彻底的检讨同时，乃是在预约成功
第99条 想从股市拿多少，就看你付出多少
第100条 乌龟要赢过兔子，一定要提早出发

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marketiva.com 外汇保证金公司位于瑞士洛桑，经营外汇保证金业务，主要货币有美元、欧元、日元、澳元、加元、瑞郎（瑞士法郎）、英镑、新元（新西兰元）等，该公司有其独特的魅力，最大的特点是支持电汇，E-Gold ( EG)， E-Bullion (EB) 三种方式存取款，其中e-gold存取方式特别方便灵活快捷，手续费用低，基本点差3-9点，保证金比例1：100，新注册用户免费赠送5美元真实帐户资 金和10000$模拟帐户资金，最小可以交易1美元（也就是说用0.01美元的保证金），这样的操作方式，非常适合于初学者、金融系的学生、资金不多的投 资者，同时也为想接触和学习国际金融市场、外汇市场的喜欢投机，投资的各类人士提供免费的外汇操作平台（只要你不存钱，用送的$5美元炒作）和学习平台， 平台为英文平台里面有外汇新闻，实时外汇报价，资金状况，实时技术支持（有中文客户支持），平台速度较快。操作也方便。 通过EG或EB取款需要$8的手续费. 通过国际电汇取款需要$15的手续费。通常我们使用e-gold存取,如果你需要做这家公司,建议你同时注册e-gold帐户.现在主要介绍一下该公司的 帐户注册，操盘流程和一些简单的经验介绍。

请先注册网络银行，以便于转款，取款,推荐首先注册e-gold（详细中文介绍）。

详细介绍请登陆:www.fx-margin.com

Email : wangyixun@gmail.com

如有网银请跳过网银注册

E-Gold ( EG) 注册及详解；

EB注册及详解；

MB注册及详解(这也是一个出名的网络银行，不能转款到marketiva，但推荐大家注册，在欧洲大量使用，以后用得着）

Easy-Forex中文外汇交易平台

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Easy-Forex，它的诸多优点如下：

一，　　资金的安全性
外汇交易选择开户的交易平台，最重要的考虑莫过于资金的安全性。Easy-Forex是澳洲的一家注册的金融服务公司，受当地非常严格的金融监管，运作十分正规，客户资金存放于ANZ银行的Trust Account， 客户可以绝对放心其开户资金的安全。

二，　　交易平台的易操作性
Easy-Forex是所有外汇保证金交易平台中最简单易懂，便于操作的，它无需下载安装专用的交易软件，只要用可以上网的电脑，直接在网页上登录自己的 账户即可浏览即时行情，买卖外汇。其网页支持多种语言版本，华人客户可用简体中文版网页操作，十分方便。账户信息（资金余额，仓位头寸，交易历史记录等） 一目了然，非常适合初涉外汇保证金交易的小额投资者。

三，　　开户门槛极低
最少开户金额只需25美金即可，极大地降低了进入外汇保证金交易市场的门槛，非常适合初学者及小额投资者。国内的外汇投资者目前只能在国内银行从事实盘交 易，不仅点差太大（一般都有几十个点，很难赚到钱），而且投入的金额较大，在其它网上保证金交易平台开户也都有门槛过高，资金存取转移不易等诸多限制。

四，　　资金存取极为方便
这是该平台的一个最大优点，您可以用自己的外币信用卡（长城卡，广发银行信用卡，招商行一卡通等）或者Paypal开户，直接在网页上填一两页简单的表格即可，你可以在自己的电脑上操作存款，取款，买卖外汇，免去了去银行汇款，取款的繁琐与不便。

五，　　网站内容极其丰富多彩，界面友善
可以提供您所需要的几乎所有信息。其导航栏目可以教会你如何操作，工具栏目可以提供市场分析，专家预测，图表中心，各币种利率，财经词汇解释等，让你在外 汇交易的同时还可以学习到大量的相关知识。路透社新闻栏目即时滚动播出相关的新闻与资讯，让你保持信息灵通。财经日历栏目即时滚动播出各国公布的最新经济 数据，让你始终保持市场的基本面信息领先。

六，　　交易品种十分全面
既可进行日间交易（市价订单），又可下限价订单，可以交易外汇期货与期权，无任何佣金与手续费，所有下单均自动设立止损，可调整投入冻结的保证金数额，调节下单时的资金杠杆放大倍数，尚未发现有优于该平台的其他同类平台。

如何开户，存/取款与交易？

有兴趣者可访问如下网址：www.easyforex.com ，中文用户点击右上角“Trade in your own language”选择“简体中文”，注册即可在线填写开户资料，填入信用卡信息后即可转款并立即开始操作买卖了。自己新开的账户可与信用卡联通，自由存 取，划拨款项，而这一切您都可以足不出户，在网上瞬间完成。

外汇保证金禁令正式开禁

外汇保证金禁令正式开禁

【来源：人民网-国际金融报】 【作者：宋薇萍】
　　长达10多年之久的外汇保证金禁令正式开禁了。
　　昨日，记者从国内最大的外汇投资服务商——北京外汇通处获悉，交通银行杭州分行日前已正式开始试行外汇保证金交易（称为“满金宝”业务），这是国内银行首次正式推出外汇保证金业务。
　　此业务最大的特点便是可多空双向交易，并可利用5倍放大杠杆进行交易，其规则建立在保证金交易方式之上。也就是说，和传统外汇宝交易相比，“满金宝”交易利用杠杆投资原则，允许客户付出一定比例保证金进行数倍的外汇买卖活动。通过此项服务，客户可以较小的金额进行较大的货币投资活动，买入或沽空外汇，以期望在汇价的波动中获取利润。
　　目前，交通银行杭州分行是惟一进行试点该业务的银行，试点运行成功后，外汇保证金交易将在交行全国各分行展开。据悉，交行是在获得远期外汇买卖和衍生产品交易资格的前提下才推出该业务的。而目前具备远期外汇买卖和衍生产品交易资格的银行不在少数。
　　上世纪90年代初，国内曾经开展过外汇保证金交易，但由于出现过不少港澳的小型经纪公司私下对冲、对赌、吃点等欺诈手段骗取客户资金，甚至卷走客户保证金潜逃等情况，导致许多投资者血本无归，保证金交易方式因此被四部委紧急叫停，且被定性为非法交易。国内金融市场的大门，对于保证金交易方式就这样紧闭起来。
　　业内人士认为，外汇保证金的开禁体现中国外汇管理的发展需要。目前，人民币汇改已一周年，政府也提出“藏汇于民”的口号，而银行提供的外汇投资工具已经不能完全满足投资者需求，开放外汇保证金交易成为大势所趋。外汇保证金交易方式的开放标志着中国投资市场的逐步完善，是实现中国与境外金融领域接轨的重要一步。

经济指标解析—存货量(1nventories)

存货量(1nventories),住宅开工与许可(Residential fixed investment：housing starts and permits)

　　1.存货量(1nventories)，是指整体销售行业(包括批发和零售)每个月的存货量。它们可能是原材料、正在生产中的产品或是制成品，作为意料之外的定单的缓冲。存货量是生产数额减去销售量的一个数字。如果生产完成之后，销售量快，大众消费强，存货量当然就会减到最低程度，商品流转速度快，经济状况良好，货币汇率会呈上升趋势。相反，存货量堆积，资金积压，有生产、无消费，则经济不景气，利淡外汇汇率。

　　2.新房屋兴建量，又称住宅开工与许可(Residential
fixed investment：housing starts and
permits)，是住宅开工建设及售出数量的指标，一般被认为是未来经济发展的领先指标。当新房屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将要复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示经济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货币。建筑业与汽车业是两个具有代表性的行业，当经济欠佳时，是最先衰退的两个部门；当经济好转时，是最先复苏的两个部门，因此，外汇交易市场对该指标极为敏感。

　　3.预算赤字(Budget
Deficit)，这个数据由财政部每月公布，主要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状况：若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余；收支相等即为预算平衡。外汇交易员可以通过这一数据了解政府的实际预算执行状况，同时可籍此预测短期内财政部是否需要发行债券或国库券以弥补赤字，因为短期利率会受到债券的发行与否的影响。一般情况下，外汇交易市场对政府预算赤字持怀疑态度，当赤字增加时，市场会预期该货币走低，当赤字减少时，会利好该货币。

　　4.个人收入(Personal
Income)，是指个人从各种途径所获得的收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利等所收取得来的收入。该指标是预测个人的消费能力，未来消费者

的购买动向及评估经济情况的好坏的一个有效的指标。个人收入提升总比下降的好，个人收人提升代表经济景气，下降当然是放缓、衰退的征兆，对货币汇率走势的影响不言而喻。如果个人收入上升过急，央行担心通货膨胀，又会考虑加息，加息当然会对货币汇率产生强势的效应。

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经济指标解析—综合领先经济指标（ELI）

经济指标解析(八)——综合领先经济指标（ELI）

　　(一)综合领先经济指标的含义

　　综合领先经济指标(Economic Leading
Indicator)又称先行指标指数(1ndex of Leading
Indicators)，是指一系列引导经济循环的相关经济指标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。在美国，由商务部经济分析局负责搜集一系列相关指标，并加权平均生成先行指标数字发布。这些相关指标有：制造商雇佣工人每周平均工作时数；每周平均向州政府申请失业救济金的人数；以1972年美元货币价值为标准，制造商所获得消费物品和原料的订单金额；制造商完成订单与订单交运货晶的绩效；小型工商业的转换速率；以1972年美元货币价值为准，兴建工厂与投资生产设备的合约；建筑执照的申请；制造商存货金额的变动(以1972年美元货币价值为准)；敏感性商品的价格变动；股票市场的价格变动；以1972年美元货币价值为准，M2的货币供给变动情况；公司和消费者的信用变动情况。上述每个指标都有预示、引导经济活动趋势的作用，并且，它们的数据也经常快捷地得以报告。通过该指标可预测美国未来经济动向，不仅对把握汇率波动的趋势有重要作用，对其他任何投资也都会有很大的帮助。

　　(二)如何解读该指标

　　领先经济指标比其他单一指标能够提供更多的具体资料，由投资到商业信用等，涵盖了整个经济活动的绝大部分，因此有人认为它能预测未来十个月后的经济形势，甚至能

正确地预测经济发展和外汇交易市场的拐点。领先经济指标每月公布，如指标较上月有增加，便代表经济增长持续，若能连续上升十个月以上，就表示有通胀及收紧银根的压力，但若出现连续三个月的下跌，甚至出现负增长，则象征经济放缓或衰退。综合领先经济指标上升，显示该国出现经济增长，有利于该国货币表现。如果此指标下降，则显示该国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不利的影响。

经济指标解析—外汇储备状况与外债水平

经济指标解析(七)——外汇储备状况与外债水平

　　外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因素，其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国的货币稳定与否，在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。从国际经验看，即使一国的货币符合所有理论所设定汇率稳定的条件，但是，如果这一货币遭受到投机力量的冲击，且在短期内不能满足外汇市场上突然扩大的外汇流动，这一货币也只好贬值。从1998年的亚洲金融危机看，在浓厚的投机氛围下，缺乏耐心的国民和谨慎的外国投资者常常丧失对货币的信心，成为推动外汇市场剧烈波动的致命力量。在这一力量的推动下，政府维护汇率的努力实际远在储备降为零之前就已经被迫放弃。

　　外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要因素之一。如果一个国家对外有负债，必然要影响外汇市场；如果外债的管理失当，其外汇储备的抵御力将要被削弱，对货币的稳定性会带来冲击。许多国家如阿根廷、巴西等的外债数额超过其储备额，其初始的想法是外债会保持流动。但是，在特定的市场条件下，如果该国通过国际市场大规模融资的努力失败，失去了原来的融资渠道(这也正是东南亚货币危机和阿根廷金融危机中所出现过的)，就只能通过动用外汇储备来满足流动性，维持市场信心，：外汇储备的稳定能力就会受到挑战。从国际经验看，在外债管理失当导致汇率波动时，受冲击货币的汇率常常被低估。低估的程度主要取决于经济制度和社会秩序的稳定性。而若一国的短期外债居多，那将直接冲击外汇储备。而如果有国际货币基金组织的“救援”，货币大幅贬值在除了承受基金组织贷款的商业条件外，还要承受额外的调整负担。

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经济指标解析—外贸平衡数字（TB）

经济指标解析(六)——外贸平衡数字（TB）

　　(一)外贸平衡数字的含义

　　外贸平衡数字(Trade Balance
Figure)反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，也是外汇交易基本分析的重要指标之一。如果一个国家的进口总额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进口，便称之为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就称之为“贸易平衡”。美国贸易数字每月公布一次，每月末公布上月的数字。我国至少每季也要公布进出口数字。

　　(二)如何解读该指标

　　如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，可以提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是利好该种货币的。因此，国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。日美之间的贸易摩擦充分说明这一点。美国对日本的贸易连年出现逆差，致使美国贸易收支的恶化。为了限制日本对美贸易的顺差，美国政府对日施加压力，迫使日元升值。而日本政府则千方百计防止日元升值过快，以保持较有利的贸易状况。

　　由一国对外贸易状况而对汇率造成的影响出发，可以看出国际收支状况直接影响一国汇率的变动。如果一国国际收支出现顺差，对该国的货币需求就会增加，流人该国的外

汇就会增加，从而导致该国货币汇率上升。相反，如果一国国际收支出现逆差，对该国货币需求就会减少，流人该国的外汇就会减少，从而导致该国货币汇率下降，该国货币贬值。具体说来，在国际收支诸项目中对汇率变动影响最大的除了上面的贸易项目外，还有资本项目。贸易收支的顺差或逆差直接影响着货币汇率的上升或下降。例如，美元汇率下跌的一个重要原因，就是美国的贸易逆差愈益严重。相反，日本由于巨额的贸易顺差，国际收支情况较好，日元的外汇汇率呈不断上升的趋势。同样，资本项目的顺差或逆差直接影响着货币汇率的涨跌，当一国资本项目有大量逆差，国际收支的其他项目又不足以弥补时，该国国际收支会出现逆差，从而引起本国货币对外汇率下跌。反之，则会引起本国货币汇率的上升。

经济指标解析—耐用商品订单（DGO）

经济指标解析(五)——耐用商品订单（DGO）

　　(一)该指标的含义

　　耐用品是指能够持续使用三年及三年以上的货物。耐用品订单(Durable
Goods
Orders)的全称是，非住宅固定投资：预付耐用品定单一制造商装运货物、库存和定单发放(Non-residential
fixed investment：advance durable goods orders-manufacturers'
shipments，inventories and orders
release)。这一指标是对企业订购大型机械、大型设备的订单量统计。数字的多寡象征着未来一个月内制造商生产活动的景气程度。如果订单数量少，反映大多数公司预期经济前景欠佳，并不计划扩张业务，这样一来，未来数月的就业率、新增职位数字以及国民生产总值也将受到影响。但这数字公布完后，经常有相差很大的修正资料公布，故分析者在使用时应注意拥有最全面的资料。

　　(二)如何解读该指标

　　在美国，该指标由美国商务部负责每个月中下旬公布，从该指标的增加或减少中，可以看到制造业生产情形的好坏，判断整体经济的表现，从而预测和判断外汇汇率的走向

。当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，制造业疲软将会令失业率增加，经济表现较淡，对该国货币不利；反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，会利好该国货币。

经济指标解析—失业率（Unemployment Rate）

经济指标解析(四)——失业率（Unemployment Rate）

　　(一)失业率的含义

　　失业率(Unemployment
Rate)是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相
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关的指标进行预测。在外汇交易的基本分析中，失业率指标被称为所有经济指标的"皇冠上的明珠"，它是市场上最为敏感的月度经济指标。

　　(二)如何解读该指标

　　一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。1997年和1998年，美国的失业率分别为4.9%和4.5%，1999年失业率又有所下降，达到30年来的最低点。这显示美国经济状况良好，有力地支持了美元对其他主要货币的强势。

　　另外，失业率数字的反面是就业数字(The Employment
Data)，其中最有代表性的是非农业就业数据。非农业就业数字为失业数字中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，理论上对汇率应当有利；反之则相反。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。

经济指标解析—通胀率（Infation Rate）

经济指标解析(三)——通胀率（Infation Rate）

　　20世纪70年代后，随着浮动汇率取代了固定汇率，通货膨胀对汇率变动的影响变得更为重要了。通货膨胀意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。由于物价是一国商品价值的货币表现，通货膨胀也就意味着该国货币代表的价值量下降。在国内外商品市场相互紧密联系的情况下，一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下
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降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其他货币，从而导致汇价下跌。按照一价定律和购买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国的通货膨胀率时，则该国货币实际所代表的价值相对另一国货币在减少，该国货币汇率就会下降。反之，则会上升。例如，20世纪90年代之前，日元和原西德马克汇率十分坚挺的一个重要原因，就在于这两个国家的通货膨胀率一直很低。而英国和意大利的通货膨胀率经常高于其他西方国家的平均水平，故这两国货币的汇率一下处于跌势。具体说来，衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消费物价指数和零售物价指数三个指标，下面我们将分别讨论。

　　(一)生产者价格指数(PPI)

　　生产者价格指数(Producer Price
Index)，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。一般是统计部门通过向各大生产商搜集各种产品的报价资料，再加权换算成百进位形式以方便比较。例如，我国有1980年不变价、1990年不变价，美国是以
1967年的指数当作100进行比较的。该指标由劳工部每月公布一次，对未来(一般在3个月后)的价格水平的上升或下降影响很大，也是预示今后市场总体价格的趋势。
'

　　因此，生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，便会反映到消费产品的价格上，进而引起整体物价水平的上升，导致通胀加剧。相反，当该指数下降，即生产资料价格在生产过程中有下降的趋势，也会彭响到整体价格水平下降，减弱通胀的压力。但是，该数据由于未能包括一些商业折扣，故无法完全反映真正的物价上升速度，以致有时出现夸大的效果。另外，由于农产品是随季节变化的，而且能源价格也会周期性变动，对该价格指标影响很大，所以使用该指标时须加整理或剔除食品和能源价格后才宜作分析。

　　在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，央行可能会实行紧缩货币政策，对该国货币有利好影响。如果生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。

　　(二)消费者价格指数(CPI)

　　消费者价格指数(Consumer Price
Index)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品住宅；衣着；交通；医药健康；娱乐；其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布，有两种不同的消费物价指数。一是工人和职员的消费物价指数，简称CPW。二是城市消费者的消费物价指数，简称CPIU。

　　CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费物价指数"升幅"如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。如果考虑对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币。假如通货膨胀率受到控制而下跌，利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币了。降低通货膨胀率的政策会导致"龙舌兰酒效应"，这是拉美国家常见的现象。

　　(三)零售物价指数(RPl)

　　零售物价指数(Retail Price
Index)，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的25%。

　　许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速，个人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来利好的支持。因此，该指数向好，理论上亦利好于该国货币。

经济指标解析—利率（Interest Rate）

经济指标解析(二)——利率（Interest Rate）

　　(一)利率的含义:

　　利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。多年来，经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论，"古典学派"认为，利率是资本的价格，而资本的供给和需求决定利率的变化；凯恩斯则把利率看作是"使用货币的代价"。马克思认为，利率是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表
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现形式。利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。现在，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适当地调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。

　　(二)如何解读该指标：

　　利率水平兑外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。和其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。外汇是一种金融资产，人们持有它，是因为它能带来资本的收盗。人们在选择是持有本国货币，还是持有某一种外国借币时，首先也是考虑持有哪一种货币能够给他带来较大的收益.而各国货币的收益率首先是由其金融市场的利率来衡量的。某种货币的利率上升，则持有该种货币的利息收益增加，吸引投资者买人该种货币，因此，对该货币有利好(行情看好)支持；如果利率下降，持有该种货币的收益便会减少，该种货币的吸引力也就减弱了。因此，可以说"利率升，货币强；利率跌，货币弱"。

　　从经济学意义上讲，在外汇市场均衡时，持有任何两种货币所带来的收益应该相等，这就是：Ri=Rj(利率平价条件)。这里，R代表收益率，i和j代表不同国家的货币。如果持有两种货币所带来的收益不等，则会产生套汇：买进A种外汇，而卖出B种外汇。这种套汇，不存在任何风险。因而一旦两种货币的收益率不等时，套汇机制就会促使两种货币的收益率相等，也就是说，不同国家货币的利率内在地存在着一种均等化倾向和趋势，这是利率指标对外汇汇率走向影响的关键方面，也是我们解读和把握利率指标的关键。例如，1987年8月后，随着美元下跌，人们争相购买英镑这一高息货币，致使在很短的时间内英镑汇率由1.65美元升至1.90美元，升幅近20%。为了限制英镑升势，在1988年5-6月间英国连续几次调低利率，由年利10%降至7.5%，伴随每次减息，英镑都会下跌。但是由于英镑贬值过快、通货膨胀压力增加，随后英格兰银行被迫多次调高利率，便英镑汇率又开始逐渐回升。

　　在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，利率会上升，征国际市场上形成利率差异，将引起短期资金在国际间移动，资本一般总是从利率低的国家流向利率高的国家。这样，如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流人减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。

　　在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。从美国国库券(特别是长期国库券)的价格变化动向，可以探寻出美国利率的动向，因

而可以对预测美元走势有所帮助。如果投资者认为美国通货膨胀受到了控制，那么在现有国库券利息收益的吸引下，尤其是短期国库券，便会受到投资者青睐，债券价格上扬。反之，如果投资者认为通货膨胀将会加剧或恶化，那么利率就可能上升以抑制通货膨胀，债券的价格便会下跌。20世纪80年代前半期，美国在存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤字的情况下，美元依然坚挺，就是美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流人美国的结果。美元的走势，受利率因素的影响很大。

经济指标解析—国内生产总值（GDP）

经济指标解析(一)——国内生产总值（GDP）

　　(一)国内生产总值的含义

　　国内生产总值(Gross Domestic
Product)是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富。一般来说，国内生产总值共有四个不同的组成部分，其中包括消费、私人投资、政府支出和净出口额。用公式表示为：

　　GDP：C+I+C+X
式中：C为消费、I为私人投资、C为政府支出、X为净出口额。

　　一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段，从这个数字的变化便可以观察到。一般而言，GDP公布的形式不外乎两种，以总额和百分比率为计算单位。当GDP的增长数字处于正数时，即显示该地区经济处于扩张阶段；反之，如果处于负数，即表示该地区的经济进入衰退时期了。由于国内生产总值是指一定时间内所生产的商品与劳务的总量乘以"货币价格"或"市价"而得到的数字，即名义国内生产总值。名义国内生产总值增长率等于实际国内生产总值增长率与通货膨胀率之和。因此，总产量即使没有增加，仅价格水平上升，名义国内生产总值仍然是会上升的，在价格上涨的情况下，国内生产总值的上升只是一种假象。然而，有实质性影响的却是实际国内生产总值变化率，所以使用国内生产总值这个指标时，还必须通过GDP缩减指数，对名义国内生产总值做出调整，从而精确地反映产出的实际变动。因此，一个季度GDP缩减指数的增加，便足以表明当季的通货膨胀状况。如果GDP缩减指数大幅度的增加，便会对经济产生负面影响，同时也是货币供给紧缩、利率上升、进而外汇汇率上升的先兆。

　　(二)如何解读该指标

　　一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反过来说，如果一国的GDP出现负增长，显示该国经济处于衰退状态，消费能力减低。时，该国中央银行将可能减息以刺激经济再度增长，利率下降加上经济表现不振，该国货币的吸引力也就随之而减低了。因此，一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上涨，而低经济增长率则会造成该国货币汇率下跌。例如，1995-1999年，美国GDP的年平均增长率为4.1%，而欧元区11国中除爱尔兰较高外
(9.0%)，法、德、意等主要国家的GDP增长率仅为2.2%、1.5%和1.2%，大大低于美国的水平。这促使欧元自1999年1月1日启动以来，对美元汇率一路下滑，在不到两年的时间里贬值了30%。但实际上，经济增长率差异对汇率变动产生的影响是多方面的：

　　一是一国经济增长率高，意味着收入增加，国内需求水平提高，将增加该国的进口，从而导致经常项目逆差，这样，会使本国货币汇率下跌。

　　二是如果该国经济是以出口导向的，经济增长是为了生产更多的出口产品，则出口的增长会弥补进口的增加，减缓本国货币汇率下跌的压力。

　　三是一国经济增长率高，意味着劳动生产率提高很快，成本降低改善本国产品的竞争地位而有利于增加出口，抑制进口，并且经济增长率高使得该国货币在外汇市场上被看好，因而该国货币汇率会有上升的趋势。

　　在美国，国内生产总值由商务部负责分析统计，惯例是每季估计及统计一次。每次在发表初步预估数据(The
Preliminary Estimates)后，还会有两次的修订公布(The First
Revision & The Final
Revision)，主要发表时间在每个月的第三个星期。国内生产总值通常用来跟去年同期作比较，如有增加，就代表经济较快，有利其货币升值；如减少，则表示经

济放缓，其货币便有贬值的压力。以美国来说，国内生产总值能有3%的增长，便是理想水平，表明经济发展是健康的，高于此水平表示有通货压力；低于
1.5%的增长，就显示经济放缓和有步人衰退的迹象。

外汇保证金交易入门

外汇保证金交易入门

　　　现货市场占全球外汇交易量的近三分之一，总体上可分为两个层面：

　　　•
银行间市场，在这里货币买卖在两天内交付和结算，银行充当了“批发商”或“做市商”的角色。

　　　•
由私人交易者组成的零售市场，交易者通过中介（经纪人）在电话或互联网上交易。

　　　　外汇市场没有集中的交易场所，所有的交易都是柜台交易，由个人交易者自行协议和结算。外汇市场是真正意义上的全球市场，从周一到周五，一天24小时运转。每日交易从新西兰的惠灵顿开始，随着太阳运动依次到悉尼、东京、香港、新加坡、巴林、法兰克福、日内瓦、苏黎世、巴黎、伦敦、纽约、芝加哥、洛杉矶，然后又重头开始。

外汇保证金交易入门(2)
　　　每种外汇交易都是在一对货币之间交易。每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织（ISO）代码标志，例如GBP代表英镑，USD代表美元。货币对由两个ISO代码加一分隔符表示，例如GBP/USD，其中第一个代码代表“基本货币”，另一个则是“二级货币”。

　　　汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD
=
1.5545表示一个单位的英镑（基本货币）可以兑换1.5545美元（二级货币）。交易者买卖的是基本货币，初学者经常会弄混这一基本概念。

　　　汇率通常以四位小数表示，只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”，而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD
= 1.5545中，大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。

　　　差价
　　　与其它金融商品一样，外汇交易中有买入价（卖方要价）和卖出价（买方出价）。买入价和卖出价之间的差额就称之为“差价”。

　　　差价有特定形式来表示，例如GBP/USD =
1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545
USD，而卖方要价为1.5550 USD。当中的差价为5个点。

　　　主要货币对
　　　所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是：

　　　EUR/USD即欧元/美元
　　　GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)
　　　USD/JPY即美元/日元
　　　USD/CHF即美元/瑞郎

　　　交叉汇率
　　　非美元的货币对称作“交叉盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交叉汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致，否则就可能出现“往返交易”和零风险获利。

外汇保证金交易入门（3）
　　买入即是卖出

　　　每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。
例如，当交易者卖出1 GBP，他同时就买入了1.5545
USD。同样，当交易者买入1 GBP，他同时卖出了1.5550
USD。

　　　要解释这种等价关系，我们可以通过转化GBP/USD汇率，并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。

　　　USD/GBP = (1/1.5550) 买方出价; (1/1.5545) 卖方要价 =
0.6431/33

　　　这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或
64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP (或
64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币，差价为2点。

外汇保证金交易入门（4）
　　　买卖基本

　　交易单位-lots
　　　如前述，每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成（但一些经纪人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元为交易基本单位）。

　　购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158,520美元。

　　类似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158,470美元。

　　保证金

买入一个单位（lot）GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值，如上个例子中所提到的158,520
USD。买家只要开设一个“保证金”帐户，便可以达到交易规模。

　　因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币，卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元，所以也必须拿出对应交易价值（158,470
USD）的保证金。

　　通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易，那么你就可能必须开设美元保证金帐户，即使你是英国居民。

　　假设你的保证金帐户是5000美元，而保证金要求是2.5%，你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估，如果保证金帐户上的钱低于支持你的开放头寸所需的最低值，你可能就会被要求向帐户上加钱。这就是所谓的“保证金通知”。

　　如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种，你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY，你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币是美元，那么你的盈亏将根据相关的USD/JPY汇率转化为美元。

　　做空与做多

　　当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。

　　当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。

　　因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。

　　结算
　　开放头寸是指该头寸有效并正在进行。只要头寸是开放的，它的价值就会随市场汇率波动，所有盈亏都会在你的保证金帐户上反映出来。要关闭仓位，意味着在同一个货币对中进行对等交易。例如，如果你已经以卖方要价做多一单GBP/USD，要关闭仓位则以买方出价做空一单GBP/USD。

　　在你开始和结束交易时都必须通过同一个中介机构来进行，不能在A经纪人处建立一个GBP/USD仓位，而通过B经纪人来关闭仓位。

外汇保证金入门（5）

　　操作实例

　　看涨
　　假设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。

　•
你预计英镑会相对于美元升值，所以你以卖方要价1英镑兑　　1.5852美元买入一单即10万英镑。

　　• 合约价值是100,000 X $1.5852 = $158,
520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%，所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5%
X 158,520 USD = 3,963 USD。

　　•
GBP/USD果真升值到1.6000/05，你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元，从而关闭仓位。你的收益如下：
100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD,
等于一个点赚了10美元。

　　• 你的收益率则为1,480/3,963 =
37.35%,这显示了以保证金帐户买入的积极作用。

　　• 如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的亏损如下：
100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 亏损38.35%。

　　这个例子告诉我们保证金交易可以使你的利润或亏损率放大。

　　看跌
　　你预计英镑会从GBP/USD =
1.5847/52下跌，所以你决定卖出一单GBP/USD。

　　• 合约价值为100,000 X 1.5847 USD = 158,470
USD，实际上你卖出了10万英镑，买入了158,470 USD。

　　• 你的经纪人要求的美元保证金是2.5% X 158,470 USD
= 3,961.75 USD。

　　• GBP/USD跌至1.5555/60，那么你的帐面收益如下：
100,000 X (1.5847-1.5560 USD) = 2,870 USD

　　• 2,870
USD的帐面收益加入你的保证金帐户，你现在就有了6,831.75
USD。这样你就可以开设价值273,270 USD的仓位。

　　•
但如果GBP/USD开始上涨，当汇率达到1.6000/05时，你的帐面亏损如下：
　　100,000 X (1.6005-1.5847) USD = 1,580 USD

　　• 你的保证金帐户便减少了1,580 USD,降至2,381.75
USD，这下只能支持价值2.381.75 USD/0.025 = 95,270
USD的开放仓位。而你交易所需的金额是：100,000 X 1.6005
USD = 160,050 USD。这样你的“资金短缺”金额是160,050 USD
- 95,270 USD= 64,780.
USD。经济人会向你发出保证金通知，通知你补上2.5% X
64,780 USD = 1,619.50
USD。如果你没有立刻续上这笔钱，经济人将清算你的仓位。

　　• 最后你清仓时的汇率是GBP/USD =
1.5720/25，你的收益如下：
　　100,000 X (1.5847-1.5725) USD = 1,220 USD

　　现在你再没有开放仓位了，你可以将交易帐户上全部的5,181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金来支持价值207,270
USD的仓位。

保证金交易入门(6) 　　　控制风险

　　外汇交易存在风险，正如我们已看到的，保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕，交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。

　　以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令，从而控制亏损并巩固战果。

　　•
止损单(STOP)：这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。

　　如果你持有多仓，可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位，该指令将被激活，你的多仓会被自动关闭。

　　如果你持有空仓，那你可以在当前价位上方设置止损单，一旦卖方要价升抵触发价位，该指令将被激活。

　　“追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时，通过提高止损触发价位，交易者可以保证在市场反转向下时仍可实现大部分帐面收益。

　　止损单存在的问题是，在起伏不定的市场中，汇率可能会突破止损触发价位，从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。

　　• 获利指令(TPO):
与止损单相对（也就是限制收益）。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限，仓位将被关闭。对于空仓而言，TPO指令将设在当前汇率下方，多仓则反之。

　　•
限价单：在当前汇率越过一些预定的极限价位时将激活的买入或卖出指令。

　
　　当汇率跌破一个预定的极限价位时，交易者可能会设置“买入”限价单。反之，当汇率高于一个预定极限价位时，交易者可能会设置“卖出”限价单。

　　限价单(Limit)可以是在一个特定时期内（比如一天或一个月）有效，或者“取消前有效”（GTC）。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效，除非在交易日结束之前被执行。GTC限价单则维持有效至成交，除非帐户持有人发出指令取消订单。

　　• 一指令有效则另一指令取消(OCO):
这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合（或两个限价单）。当一个指令被触发时，另一个指令被终止。

　　对多仓而言，止损单会设在市场价差的下方，而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限，则仓位会自动卖出，这时不再需要止损单了，所以止损单会被取消。反之，如果汇率跌至止损单触发价位，那么仓位会关闭，这时便不需要限价单了。

　　对空仓而言，止损单会设在市场价差的上方，而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位，那么仓位会被关闭，限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触发价位，那么限价指令就被激活，空仓被回购平仓，止损单则被取消。

保证金交易入门(7) 　　　基于屏幕的现货交易

　　外汇交易技术手段已从电话和电传进化到现代电子经纪人系统（EBS），该系统有综合的报价、交易和管理功能，可以直通处理（STP）。

　　通过EBS技术，个人投资者可以从他们所选择的经纪人处实时接收资料流，并直接进行交易。但私人交易商不在价差很小的银行间市场交易，在实践中，经纪人往价差中加点以代替交易佣金。

　　私人交易者需具备以下条件：
　　•
具有互联网接入和快速连接的保证金帐户经纪人。
　　• 能同时运行几个程序的计算机终端。
　　•
建立并管理仓位以及显示技术分析工具的专利软件。
　　•
有足够的显示器来处理市场资料、提交交易指令、显示技术分析、追踪开放仓位、管理指令（如止损单、获利指令TPO、限价单等）以及观察保证金帐户状态。

　　　注：保证金交易汇率变化分析与国内实盘一致，分为技术分析和基本面分析。这一节将在另外篇幅加以介绍。
（全篇完）
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外汇新手基础知识

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主要货币符号：

人民币 RMB

美元 USD

日元 JPY

欧元 EUR

英镑 GBP

德国马克 DEM

瑞士法郎 CHF

法国法郎 FRF

加拿大元 CAD

澳大利亚元 AUD

港币 HKD

奥地利先令 ATS

芬兰马克 FIM

比利时法郎 BEF

爱尔兰镑 IEP

意大利里拉 ITL

卢森堡法郎 LUF

荷兰盾 NLG

葡萄牙埃斯库多 PTE

西班牙比塞塔 ESP

印尼盾 IDR

马来西亚林吉特 MYR

新西兰元 NZD

菲律宾比索 PHP

俄罗斯卢布 SUR

新加坡元 SGD

韩国元 KRW

泰铢 THB

每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织（ISO）代码标志，例如GBP代表英镑，USD代表美元。货币对由两个ISO代码加一分隔符表示，例如GBP/USD，其中第一个代码代表“基本货币”，另一个则是“二级货币”。

主要货币对：

所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是：

EUR/USD即欧元/美元

GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)

USD/JPY即美元/日元

USD/CHF即美元/瑞郎

交易汇率：

汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD
=
1.5545表示一个单位的英镑（基本货币）可以兑换1.5545美元（二级货币）。交易者买卖的是基本货币，初学者经常会弄混这一基本概念。

汇率通常以四位小数表示，只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”，而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD
= 1.5545中，大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。

点差（差价）：

与其它金融商品一样，外汇交易中有买入价（卖方要价）和卖出价（买方出价）。买入价和卖出价之间的差额就称之为“点差（差价）”。

差价有特定形式来表示，例如GBP/USD =
1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545
USD，而卖方要价为1.5550
USD。当中的点差（差价）为5个点。

交*汇率：

非美元的货币对称作“交*盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交*汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致，否则就可能出现“往返交易和零风险获利。

外汇交易买卖：

每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。
例如，当交易者卖出1 GBP，他同时就买入了1.5545
USD。同样，当交易者买入1 GBP，他同时卖出了1.5550
USD。

要解释这种等价关系，我们可以通过转化GBP/USD汇率，并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。

USD/GBP = (1/1.5550) 买方出价; (1/1.5545) 卖方要价 = 0.6431/33

这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或
64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP (或
64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币，差价为2点

交易单位-lots（手）

每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成（但一些经纪人可以安排做到以迷你lot交易,以10,000元为交易基本单位）。

购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158,520美元。

类似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158,470美元。

保证金：

买入一个单位（lot）GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值，如上个例子中所提到的158,520
USD。买家只要开设一个“保证金”帐户，便可以达到交易规模。

因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币，卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元，所以也必须拿出对应交易价值（158,470
USD）的保证金。

通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易，那么你就可能必须开设美元保证金帐户，即使你是英国居民。

假设你的保证金帐户是5000美元，而保证金要求是2.5%，你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估，如果保证金帐户上的钱低于支持你的开放头寸所需的最低值，你可能就会被要求向帐户上加钱。这就是所谓的“保证金通知”。

如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种，你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY，你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币是美元，那么你的盈亏将根据相关的USD/JPY汇率转化为美元。

做空与做多：

当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。

当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。

因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。

看涨 ：

设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。

你预计英镑会相对于美元升值，所以你以卖方要价1英镑兑1.5852美元买入（做多）一单即10万英镑。

合约价值是100,000 X $1.5852 = $158,
520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%，所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5%
X 158,520 USD = 3,963 USD。

GBP/USD果真升值到1.6000/05，你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元，从而关闭仓位。你的收益如下：
100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD,
等于一个点赚了10美元。

你的收益率则为1,480/3,963 =
37.35%,这显示了以保证金帐户买入的积极作用。

如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的亏损如下：

100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 亏损38.35%。

看跌 ：

你预计英镑会从GBP/USD =
1.5847/52下跌，所以你决定卖出（做空）一单GBP/USD。

合约价值为100,000 X 1.5847 USD = 158,470
USD，实际上你卖出了10万英镑，买入了158,470 USD。

你的经纪人要求的美元保证金是2.5% X 158,470 USD = 3,961.75
USD。

GBP/USD跌至1.5555/60，那么你的帐面收益如下：

100,000 X (1.5847-1.5560 USD) = 2,870 USD

2,870
USD的帐面收益加入你的保证金帐户，你现在就有了6,831.75
USD。这样你就可以开设价值273,270 USD的仓位。

但如果GBP/USD开始上涨，当汇率达到1.6000/05时，你的帐面亏损如下：

100,000 X (1.6005-1.5847) USD = 1,580 USD

你的保证金帐户便减少了1,580 USD,降至2,381.75
USD，这下只能支持价值2.381.75 USD/0.025 = 95,270
USD的开放仓位。而你交易所需的金额是：100,000 X 1.6005
USD = 160,050 USD。这样你的“资金短缺”金额是160,050 USD
- 95,270 USD= 64,780.
USD。经济人会向你发出保证金通知，通知你补上2.5% X
64,780 USD = 1,619.50
USD。如果你没有立刻续上这笔钱，经济人将清算你的仓位。

最后你清仓时的汇率是GBP/USD =
1.5720/25，你的收益如下：

100,000 X (1.5847-1.5725) USD = 1,220 USD

现在你再没有开放仓位了，你可以将交易帐户上全部的5,181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金来支持价值207,270
USD的仓位。

风险控制：

外汇交易存在风险，正如我们已看到的，保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕，交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。

以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令，从而控制亏损并巩固战果。

止损单(STOP)：这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。

如果你持有多仓，可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位，该指令将被激活，你的多仓会被自动关闭。

如果你持有空仓，那你可以在当前价位上方设置止损单，一旦卖方要价升抵触发价位，该指令将被激活。“追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时，通过提高止损触发价位，交易者可以保证在市场反转向下时仍可实现大部分帐面收益。

止损单存在的问题是，在起伏不定的市场中，汇率可能会突破止损触发价位，从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。

获利指令(TPO):
与止损单相对（也就是限制收益）。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限，仓位将被关闭。对于空仓而言，TPO指令将设在当前汇率下方，多仓则反之。

限价单：在当前汇率越过一些预定的极限价位时将激活的买入或卖出指令。

当汇率跌破一个预定的极限价位时，交易者可能会设置“买入”限价单。反之，当汇率高于一个预定极限价位时，交易者可能会设置“卖出”限价单。

限价单(Limit)可以是在一个特定时期内（比如一天或一个月）有效，或者“取消前有效”（GTC）。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效，除非在交易日结束之前被执行。GTC限价单则维持有效至成交，除非帐户持有人发出指令取消订单。

一指令有效则另一指令取消(OCO):
这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合（或两个限价单）。当一个指令被触发时，另一个指令被终止。

对多仓而言，止损单会设在市场价差的下方，而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限，则仓位会自动卖出，这时不再需要止损单了，所以止损单会被取消。反之，如果汇率跌至止损单触发价位，那么仓位会关闭，这时便不需要限价单了。

对空仓而言，止损单会设在市场价差的上方，而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位，那么仓位会被关闭，限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触发价位，那么限价指令就被激活，空仓被回购平仓，止损单则被取消。

基本面分析

基本面分析是将微观和宏观经济理论应用到市场上，目的是预测未来趋势。那么驱动汇市变化的基本面因素有哪些呢？

贸易差额：长期贸易顺差国的货币要强于持续出现赤字国的货币，因为出口额超过进口额会相应地导致额外货币的净买入。趋势也很重要。贸易差额的改善会导致相关货币相对于贸易差额恶化或保持不变的国家货币升值。

相对通膨率：如果A国的通膨率高于B国，那么为了恢复“购买力平衡”，A国的货币就应相对B国的货币贬值。

利率：国际资本流动寻求的是经过通膨调整后最高的回报率，这就造成对较高真实利率货币的额外需求，并推动汇率上升。

预期和投机：市场对事件做出预期。在实际趋势变得明显之前很长一段时间，对未来通膨率的投机预期就可能足以造成汇率变化。

投资者要明白的是，这些经济因素是一致作用的。要确认在各种经济因素的合力作用下市场会走向何方，这是个极为困难的任务。有些人认为，解决办法就存在于技术分析当中。

全球主要外汇市场开市、收市时间：

亚洲 悉尼 23:00AM 07:00PM

亚洲 东京 00:00AM 08:00PM

亚洲 香港 01:00AM 09:00PM

欧洲 法兰克福 08:00AM 16:00PM

欧洲 巴黎 08:00AM 16:00PM

欧洲 伦敦 09:00AM 17:00PM

北美洲 纽约 12:00AM 20:00PM

主要的外汇市场：

伦敦，纽约，东京，新加坡，法兰克福，苏黎士，香港，巴黎，洛杉矶，悉尼

决定外汇汇率走向的根本原因是什么？

外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样，归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇汇率市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量，卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖方见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。但影响供求关系平衡的因素有很多，但概括起来，主要有以下几种：

1．
一国经济的增长速度。这是影响汇率波动的最基本的因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口商品的需求扩张，继而扩大对外汇的需求，推动本币贬值。而支出的增长意味社会投资和消费的增加，有利于促进生产的发展，提高产品的国际竞争力，刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看，经济增长会引起本币升值。由此看来，经济增长对外汇的影响是复杂的，但如果考虑到货币保值的作用，汇兑心理学有另一种解释。即货币的价值取决于外汇供需双方对货币的主观评价，这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。

2．
国际收支平衡的情况，这是影响汇率的最直接的一个因素。关于国际收支对汇率的作用早在19世纪60年代，英国人葛逊就做出了详细的阐述，之后，资产组合说也有所提及。所谓国际收支，简单的说，就是商品，劳务的进出口以及资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于进口，资金流入，意味着国际市场对该国货币的需求的增加，则本币会上升。反之，如进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币需求下降，本币会贬值。

3．
物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度下，汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力平价说，货币购买力的比价既货币汇率。如果一国的物价水平高，通货膨胀率高，说明本币的购买力下降，会促使本币贬值。反之，就趋于升值。

4．
利率水平的差异。所有的货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下，较高利率会吸引外国资金流入，同时抑制国内需求，进口减少，使得本币升高，但在严重通货膨胀下，利率就与汇率成负相关的关系。

5．
人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或极短线的汇率波动上起到至关重要的作用。除此之外，影响汇率波动的因素还包括政府的货币，汇率政策，突发事件的影响，国际投机的冲击，经济数据的公布甚至开盘收盘的影响，这些因素之间也会相互加强或相互抵消。

影响外汇市场的主要经济资料：

对汇市影响最大的首先为美国公布的每月（或每季度）经济统计资料，其次为欧元区国家，日本，英国，最后为澳大利亚，加拿大，瑞士等。之所以讲美元作用最大主要原因在于美元是国际外汇交易市场中最重要的货币，也是因为它在国际贸易中占结算方式的50%以上。

从经济统计资料的内容看，作用大小依次排序为利率的调整，就业人数（美国为非农业就业人口），国民生产总值，工业生产，对外贸易，通货膨胀率，生产价格（物价）指数，消费价格指数，批发物价指数，零售物价指数，消费信心指数，住房（建筑）开工率，个人收入，汽车销售，平均工资，商业库存，先行指数等，但这里的排序是针对普遍情况，在不同市场心理情况下，这些资料对市场心理产生影响的重要性不同。

外汇市场的最佳交易时间！（中国时区）

早5-14点行情一般及其清淡。
这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。

这一时段的行情由于大多没有方向可言，保证金交易者可以在早上6-8点左右观察一下，若行情为上下波浪震荡形态（看15分钟或是5分钟的图形）。可以在行情震荡

到两端时作5-15点的操作，只放止赢不做短线止损即可。若到11点后还不能挣钱出来则要及时平仓止损。
做法称之为5点法，是不能盯盘作的，适合操作技巧不高的投资者，最终止损可放30-40点左右！实盘交易者则不适用！
----午间14-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情。
欧洲开始交易后资金就会增加，
外汇市场是一个金钱堆积的市场，所以那里的资金量大就会在那里陈盛大的波动。且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40-80点左右。这一段时间一般会在15：30后开始真正的行情，此次行情一半多会伴随着背离和突破等技术指标，所以是一段比较好抓的机会。
----傍晚18-20点
为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！这段时间是欧中的中午休时，也是等待美国开始的前夕。
----20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。一般为80点以上的行情。这段时间则是会完全按照今天的方向去行动，所以判断这次行情就要跟剧大势了，它可以和欧洲是同方向的河可以和欧洲是反方向的，总之，应和大势一致。
----24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。
其实在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。
可以说上帝为中国时区的人们创造了不可比拟的交易时间，让我们可以在尽量专心的情况下交易，大家可要好好把握呀。

银行外汇交易雾锁重楼 汇民重返灰色阵营

汇民陈晓（化名）称自己“上了一回岸，又下了水”。不久前，建设银行（0939.HK）推出个人远期外汇交易和个人外汇期权时，陈和几个汇民朋友合作去试验了一把。后来却纷纷打起退堂鼓，又回到了“境外外汇交易公司”灰色阵营的怀抱。

　　业内人士分析，由于政策限制，银行业目前推出的外汇交易产品，仍旧无法撼动国内个人炒汇市场格局。但更多银行希望做出尝试，以便抢得个人外汇交易市场先机。业内盛传，今年年底，外汇交易将引入保证金制度，在此之前，不排除有其他国有银行获得试点资格。

　　汇民热捧“合法”杠杆

　　6月18日，建设银行率先在上海推出个人远期外汇买卖业务。根据交易规则，建行要求参与交易的个人至少提供10％的担保金，交易杠杆比例为1：10。这意味着，个人出两万美元就可以做20万美元的交易。此前，个人外汇交易只能进行实盘交易，交易比例是1：1。

　　陈晓说，看到这个消息时，他和他的汇民朋友反应热烈。虽然杠杆倍数只有10倍，但这是“合法”的10倍。正是基于此考虑，所以他决定去试一下。“境外公司鱼龙混杂，我就已经吃过好几次亏。”此前开展地下外汇保证金交易的公司并不规范，甚至出现过保证金进去就无法退出的局面（详见本报7月17日1662期A17版报道《汇市“黑手”改头换面客户几成“任宰羔羊”》），而境外公司卷款逃走的事例也不少见。此前陈在一家境外交易公司小额炒汇已经积累了一定交易量，杠杆倍数最大曾做到100倍。而他的汇民朋友有些更达到400倍。

　　稍后不久，招商银行（600036）也推出了个人外汇期权买卖，汇民只需付出很小的期权费用（一笔期权费用只要投入1美元甚至几美分），就可以获得相当于投资100美元的获利机会。招行的外汇期权产品采用的是欧式期权标准化合约，标的金额（每份合约）100美元。但招行外汇期权买卖合约的杠杆倍数并不固定，通常在20～50倍之间。也就是说，如果外汇汇率实际上涨1％，看涨期权价格就可以上涨20％到50％。

　　建行上海分行有关人士表示，自推出个人远期外汇买卖业务以来，市场反响强烈，但截至目前，该分行并没有公告具体业务数据。招行广州分行零售业务部邓炯鹏表示，从6月开始到8月中旬，招行广州分行有交易量的户头已经达到了400户，“虽然与实盘户相比，数量仍不算多（实盘每个月新开户都可达到400户左右），但是考虑到新推出的原因，这个增长率仍旧不小。”邓告诉记者，招行个人外汇期权买卖涉及的交易量已经有300万美元。

　　五大问题“赶走”汇民

　　毫无疑问，这是一个庞大的市场。如果类似陈晓这样的汇民都能“上岸”，市场潜力无可限量。建行上海分行人士表示，他们推出产品的初衷，就是为了用规范的产品来引导投资人合法参与外汇市场。

　　但这恐怕非一日之功。记者接触了很多有过不同炒汇经验的汇民，他们均表示，对银行的产品难以适应，甚至有些业务，连交易规则都看得“一头雾水”。而陈晓的感受似乎更能说明问题。他向记者解释了打退堂鼓的原因。

　　首先是门槛问题，既包含资金门槛，也包括知识门槛。建行上海分行推出的个人远期外汇产品，以20万美元的交易本金（两万美元担保金）为底限。而陈告诉记者，一般境外公司每个保证金交易账户的最低开户资金只有2000美元。还有一种“迷你账户”，只要200美元左右就可开设。

　　建行上海分行的人士解释，设置如此高门槛的原因，是“希望只有对产品充分了解，并有相当风险承受能力的客户参与。那些抗风险能力差，或过度投机的投资人，我们并不鼓励参与该业务”。

　　而招行的外汇期权产品虽然门槛相对较低，但是期权的复杂性，即使是专业人员理解也相当费劲。陈表示，很多汇民并不专业，即使像他研究了很久之后，对期权合约也只是一知半解。“这样怎么敢做交易？”而邓炯鹏则对记者表示，“产品推广初期，针对的大多是高端专业客户。”

　　困扰陈晓的第二个问题是交易规则。建行个人远期外汇买卖实际上并不是完全的外汇保证金交易。其每一笔交易都有明确的资金清算交割日，是以真实的业务需求为背景的，交易不能展期。而境外一些保证金交易无需真实需求背景，可以无限期展期。而某国有银行国际业务部人士则认为，目前国内的政策环境还无法设计出如境外那么灵活的产品。

　　第三个问题是资金的杠杆倍数。目前建行的杠杆比例是10倍，招行的杠杆倍数参考值约为20～50倍之间，但其他境外网站则可以放大200倍甚至更多。

　　第四个实际问题是点差（银行对客户的报价与银行中间价之间相差点数。点差越低，投资者获利空间越大）。目前建行的点差为单边10个基点。而境外机构只有3到5个点，有些交易量大还可以优惠。陈认为，手续费太高，“这样没有办法炒起来。”

第五个问题是交易即时性。无论是建行的远期外汇还是外汇期权，事实上客户只是同银行签订交易合同，由银行交易员报价。虽然银行也是根据国际市场进行报价，但仍然无法24小时同步同时得知行情。例如，招行的期权报价就是参考了国际上各大银行的报价，并进行综合计算再得出的。

　　政策限制年底突破？

　　事实上，从技术上而言，商业银行已经具备了进行外汇保证金交易的能力。某股份制银行人士告诉记者，他们和国外的交易所与金融机构有紧密的合作，“很多外汇衍生品的设计在国外进行，要进行保证金交易完全没有问题。”

　　而对于银行而言，开展个人外汇保证金交易，风险也并不大。银行积累的外汇，可以到国际市场上平盘。银行则赚取点差费用。

　　但是，根据1994年《关于严厉查处非法外汇期货和外汇现金交易活动的通知》，外管局从未批准任何一家国内金融机构从事“保证金”交易。“即使是建行的个人远期外汇，也只能算是一个准保证金产品。”前述股份制银行人士说。

　　这位人士告诉记者，业内盛传保证金交易开放的时间有可能是今年底，而在此前，也不排除有其他国有银行得到试点资格。

　　资料链接外汇期权交易

　　客户向银行买入（或出售）在未来某一时刻（或一定期限内）以特定的汇率购进（或卖出）一定数额的某种外汇的权利，其原理类似于A股市场上的权证。它通常以标准合约的形式出现。期权买方有锁定成本和无限获利的可能，而期权卖方则有固定获利和无限亏损可能。

　　例如，2006年6月29日，朱先生判断，美元兑日元将下跌，于是在11：42和14：38各投入40美元，买了500手美元兑日元的看跌期权。33个小时后，美元兑日元果然下跌，且跌幅可观。朱先生平仓后获利326美元，收益率407.5％。随后朱先生继续投入相同的资金量进行交易，但由于方向判断失误，四天中损失了158美元，亏损额相当于两倍本金。
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