iLike帮你以乐会友
2006年11月01日20:23大 中 小
听音乐一直是一项社会活动：与朋友一起去听音乐会，在酒吧或者餐厅让点播自己喜爱的曲子，和亲密朋友随着“你们的”乐曲翩翩起舞。不过，随着音乐逐步从唱机转向CD播放机，再转向我们的电脑硬盘，我们常常发现自己独自坐在显示器前，在浏览电子邮件或者网上冲浪的同时，陷入一个人的音乐世界。事实是，在目前最受欢迎的音乐软件程序──苹果电脑(Apple)的iTunes里，并没有多少社交选择。你可以对歌曲评分，甚至提交唱片评论或分享自己的歌曲列表，让它出现在iTunes Store商店里，iTunes MiniStore还能够追踪你所购买的音乐，并为你推荐你可能喜欢的其它歌曲。不过，所有这些功能就像是把十几岁的孩子单独囚禁起来。要知道，时下的孩子们可以在MySpace和FacebookITunes上时时分享自己的照片、博客和朋友列表。而ITunes并没有提供任何明显的实时互动的机会，让用户了解其他人在听什么样的音乐，或者他们喜爱的歌手都有谁。本周，我们测试了一款新的软件，它可以与iTunes兼容，在你听音乐的时候为你带来社交机会。这款名为iLike的软件由一家同名公司制造，它与运行在Mac和Windows电脑上的iTunes兼容，现在即可从www.iLike.com上免费下载。我们在各种电脑上下载了iLike，总体来说，它的运行情况令人满意。iLike会识别你所有的音乐库，研究你听音乐的习惯──而不是购买音乐的习惯，然后再为你推荐相关的曲目。它能显示你的朋友现在正在听什么样的音乐，然后为你创建一个网站，整理好你的音乐品位供其他人浏览，从而根据你和其他用户的音乐口味是否合得来，鼓励社交往来。Rhapsody和Pandora等许多网站都提供相关歌曲的建议，但iLike的重点是将你的音乐品位与其他用户相匹配，并显示这些朋友在听什么样的音乐。不过，iLike还是有些操作上的难题。我们有时侯会感到很烦恼，因为它会推荐我们已选用的歌曲，或是对于那些我们所知不多的专辑它不提供任何相近的歌曲。另外，当我们在运行iLike和iTunes的同时打开AOL即时通(AOL Instant Messenger)，iLike有时侯就干脆完全关闭了，或是将整个iTunes的浏览窗口挤到最左边。当我们试图播放试听音乐的时候又出现了一个问题， 但iLike表示这可以在这篇专栏文章发表前得到解决。要获取iLike，你必须输入一些信息，包括电子邮件地址和密码。如果你愿意的话，还可以参加一个小测试，从中选择你喜欢的歌手的名字，这个歌手列表将出现在你的个性化网页上。在下载iLike后第一次打开iTunes时，iLike将出现在iTunes最右边的垂直侧栏，在你想隐藏iLike的时候，它都会优雅地滑到播放器背后。用户可以打开iLike中的界面：相关音乐、朋友、播放列表和资料。iLike的设计和用户界面非常优美，很像苹果的风格。位于侧栏内的面板看起来就像是iTunes的一部分，而网站的设计就像是一个真正的软件程序。iTunes一播放歌曲，iLike就开始运行了，按下“相关音乐”键会显示出一个由九首歌曲（包括歌曲名和歌手）组成的列表，这些歌曲与你正在播放的曲目风格接近。其中五首歌曲来自于知名歌手，四首来自于无名艺人。大多数歌曲在歌曲名的左边都有播放图标，选中后，就可以播放试听片断，如果是免费MP3，就会播放整首歌曲，这时候，每个歌曲名旁边的箭头图标还会把你带到一个你可以购买或下载这首歌曲的网站──通过iTunes Store或 iLike的服务器。“相关音乐”键既会显示出许多我们熟知的歌曲，也会显示一些我们未曾听过的歌曲。在播放酷玩乐团(Coldplay)的“The Scientist”时，iLike提示的歌曲里，既有基恩乐队(Keane)2004年的'Somewhere Only We Know'这样的新歌，也有1995年绿洲乐队(Oasis)的'Don't Look Back In Anger'这样的老歌。我们还下载了无名艺人目录下的免费歌曲，它们与正在播放的歌曲风格相近。不过，下载后，我们发现来自无名艺人的歌曲被作为“无名专辑”列在了iTunes库的专辑类里。而且这些免费的MP3也无法显示专辑封面。如果用户把iTunes歌曲拼错了，或是歌曲本身籍籍无名，那么你的“相关音乐”键可能无法显示任何内容。兴趣不拘一格的用户或许很少能在“相关音乐”键里看到歌曲，这一点可能会令人感到懊恼。ILike计划增加拼写检查功能来解决部分问题。在ILike的“资料”键可以找到“我的首页”(My Home)和“我的资料”(My Profile)的网站链接，两者都是由iLike创建的个人页面。在这些页面上，我们可以上传自己的照片，列出个人网址以及喜爱的歌手。在“我的首页”上，iLike根据我们iTunes库里的音乐为我们推荐更多的歌曲，并显示出拥有相近品位的iLike用户列表。在每个用户的“我的资料”页面，都会显示最近播放的歌曲、最常播放的歌曲、最常听的歌手等列表。iLike表示，未来几周将提供隐私设置功能，让所有人或只有朋友浏览你的资料和在线状态，或者完全不对外人开放。但这些功能现在还不能提供。在iLike上交朋友很简单，这一点和MySpace非常相像。只需通过网站发送讯息，要求成为某人的朋友即可，如果他们接受了邀请，就会被加入到你的朋友列表。这些朋友将显示在iLike程序的“朋友”键下。iLike的“朋友”键会将朋友名字列在他们上次播放或正在播放的歌曲和歌手旁边。用户可以播放或下载“朋友”的歌曲，与“相关音乐”键的操作一样。“播放列表”键有点令人费解。你可以即时创建“正在播放”列表，或是通过选择歌手定制播放列表。在运行iLike的时候，我们很少用到这个键。iLike的Mac版甚至没有提供这个键，尽管人们可以使用这项功能。如果你对独自一人听音乐有点厌烦，想知道你的朋友们都在听什么样的音乐，那么iLike着实是iTunes的一个有用而毫不唐突的补充。虽然它还需要一些调整，但我们还是很喜欢iLike，我们认为你也会愿意听到新的音乐、愿意了解朋友的音乐喜好。Walter S. Mossberg / Katherine Boehret
星期四, 十一月 09, 2006
星期日, 十月 22, 2006
平安人寿获准试办外汇人寿保险业务
平安人寿获准试办外汇人寿保险业务
http://finance.sina.com.cn 2006年10月21日 05:37 中国证券报
日前，国家外汇管理局会同中国保监会批准了中国平安人寿保险股份有限公司试办外汇人寿保险业务。这是我国首次允许保险公司开办长期的外汇人寿保险业务。
两部委批准试办该业务的内容主要包括：允许以外汇收取保费、支付保险金以及进行保险合同的计价结算；规定投保人为境内居民个人或者非居民个人；允许外汇保费收入在境内或境外运用，除经国家外汇管理局核准外，不得结汇。此外，还明确了保险费等的收付管理规定。
随着居民持有的外汇存款增多，以及境内人员境外
留学需求等的增多，存在着对外汇寿险品种的实际需求，广东等地方甚至出现规模颇大的地下外汇人寿保单。专家认为，现在推出外汇人寿保险业务，可以满足居民的实际需求。有保险公司人士认为，外汇人寿保险将是一种很好的外汇投资工具。
另外，开办外汇人寿保险业务最大的意义还在于，可以鼓励居民更多持有外汇去购买外汇保单，从而实现藏汇于民，减少我国
外汇储备快速增长的压力。正是出于这种考虑，两部委规定外汇保费收入除经外汇局批准外不得结汇。
不过专家也提醒说，外汇保险业务的发展与壮大，将不可避免地遭遇保险机制、汇（利）率风险、道德风险、政策性风险等，为有效分散和控制整体风险，监管机构应积极引导保险公司与国内外再保险公司合作，针对寿险业务的发展状况，研究寿险公司外汇再保险政策，鼓励保险公司灵活运用各类再保险工具，化解风险。(郭凤琳 尚晓阳)
http://finance.sina.com.cn 2006年10月21日 05:37 中国证券报
日前，国家外汇管理局会同中国保监会批准了中国平安人寿保险股份有限公司试办外汇人寿保险业务。这是我国首次允许保险公司开办长期的外汇人寿保险业务。
两部委批准试办该业务的内容主要包括：允许以外汇收取保费、支付保险金以及进行保险合同的计价结算；规定投保人为境内居民个人或者非居民个人；允许外汇保费收入在境内或境外运用，除经国家外汇管理局核准外，不得结汇。此外，还明确了保险费等的收付管理规定。
随着居民持有的外汇存款增多，以及境内人员境外
留学需求等的增多，存在着对外汇寿险品种的实际需求，广东等地方甚至出现规模颇大的地下外汇人寿保单。专家认为，现在推出外汇人寿保险业务，可以满足居民的实际需求。有保险公司人士认为，外汇人寿保险将是一种很好的外汇投资工具。
另外，开办外汇人寿保险业务最大的意义还在于，可以鼓励居民更多持有外汇去购买外汇保单，从而实现藏汇于民，减少我国
外汇储备快速增长的压力。正是出于这种考虑，两部委规定外汇保费收入除经外汇局批准外不得结汇。
不过专家也提醒说，外汇保险业务的发展与壮大，将不可避免地遭遇保险机制、汇（利）率风险、道德风险、政策性风险等，为有效分散和控制整体风险，监管机构应积极引导保险公司与国内外再保险公司合作，针对寿险业务的发展状况，研究寿险公司外汇再保险政策，鼓励保险公司灵活运用各类再保险工具，化解风险。(郭凤琳 尚晓阳)
美国银行业绩让花旗相形见绌
美国银行业绩让花旗相形见绌
2006年10月20日17:14大 中 小
花旗集团(CITIGROUP INC.)并没有彻底失去以市值计美国头号银行的宝座。但从第二大银行美国银行(Bank of America Corp.)周四公布的业绩来看，这一天已经为期不远了。花旗集团第三财政季度利润较上年同期萎缩23%，费用的增长始终快于收入。虽然花旗的美国消费者业务有所复苏，但投行业务却在非股票交易的疲软表现中一筹莫展。商品、利率产品以及货币交易成为拖累花旗业绩的主要因素，与此相反，花旗的竞争对手摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、美林(Merrill Lynch & Co.,)等公司却在整体的固定收益业务，特别是在商品业务上呈现出强劲增长。美国银行的卓越业绩再次表明，通过在全美各地建立庞大的分支网络以及扩大消费者银行业务、同时收缩交易有关业务，该行有能力抵御艰难的利率环境和抵押贷款增长放缓所带来的不利影响。美国银行在利润总额上也一直与花旗不相上下。在1月份收购的信用卡巨头MBNA Corp.以及该行净增存款用户创下744,000户新高的推动下，美国银行净利润增长了41%。虽然从周四早间的交易来看，美国银行在市值上似乎已经略微超过了花旗，但收盘时花旗市值为2479.2亿美元，仍高于美国银行的2430.5亿美元。纽约证交所周四收盘，花旗跌32美分，至49.87美元，跌幅0.6%，美国银行跌55美分，至53.26美元，跌幅1%。美国银行今年迄今为止累计上涨了15%，而同期花旗集团涨幅仅为2.8%，涵盖533只股票的道琼斯威尔希尔美国银行分类指数同期上涨9.8%。花旗管理人士承认，美国银行的最新季度报告的确给花旗带来了压力，恢复增长已经迫在眉睫。花旗首席执行长查尔斯•普林斯(Charles Prince)表达了对资本市场表现的担忧，他说，他期待着这些业务的改善。花旗首席财务长萨莉•克劳切克(Sallie Krawcheck)表示，花旗正在不遗余力地降低费用，采取了各种措施削减成本，从敦促员工减少彩色复印量、到减少豪华午宴的数量、再到整合不同部门的技术系统等等。Dreman Value Management LLC的投资经理李•德拉波特(Lee Delaporte)说，美国银行正在赶超花旗，花旗的表现已经弱于同行。不过德拉波特称，花旗最新季度的表现为普林斯争取到了更多的时间。但如果花旗明年再这样萎靡不振，“我真的要担心了，”他说。截至6月30日，Dreman持有花旗集团200万股股票，持有美国银行760万股。投资者长期以来一直青睐花旗是因为花旗拥有无人能及的全球业务网络和多样化业务。而现如今，在某些投资者看来这些资产似乎已经成了累赘，因为它们虽然业绩尚可，但却不足以打动投资者。“以往人们总是认为，花旗的多样化业务可以带来持续的增长，”Sandler O'Neill & Partners LP.的银行业分析师杰夫•哈特(Jeff Harte)表示，“但也许这种持续性并不是好事。”考虑到花旗股票相对于美国银行的上涨潜力，哈特将花旗的评级定为买进，他认为美国银行过于依赖美国消费者。他将美国银行的评级定为持有。“我在没有十足把握的情况下仍然不想对花旗妄加评论，不过它的确是一个季度比一个季度艰难，”哈特说。“评判普林斯有机投资战略的最后时刻就要到了。”普林斯周四表示，花旗第三季度在全球范围内新开277家花旗银行(Citibank)和花旗财务(CitiFinancial)网点。而在很多人看来，这样的投资并没有给花旗带来足够快的增长。其他人则认为这个数量甚至微不足道。在美国以及海外市场，花旗仍然在努力通过投资和不时的小规模并购在银行界进行扩张。据知情人士称，花旗即将完成以30亿美元收购中国浦东发展银行(Guangdong Development Bank)部分股权的交易。但据《金融时报》(Financial Times)周四报导，随着法国总统希拉克(Jacques Chirac)下周访华，法国兴业银行(Societe Generale)也有望成为有力的竞争对手。美国银行则显现出迅猛发展的势头，尽管业务的快速增长已经接近监管部门的限制点：美国禁止银行持有10%以上的存款。A.G. Edwards & Sons Inc., 的银行业分析师大卫•乔治(David George)预计美国银行将继续有上佳表现，因为在银行业的艰难环境中美国银行可以拿出一系列应对手段。他说，“银行业的增长质量正在恶化，但我们认为美国银行仍将有强劲表现。”美国银行董事长兼首席执行长肯尼斯•刘易斯(Kenneth Lewis)说，他并不在乎能否在市值上赶超花旗，不过他对花旗季度报告的认真研究已是有目共睹，他在他视为弱点的地方分别作了标记。他说，“你们总是用一种完全不同的方式来定义赢家，希望能与第二名拉开更大的距离。”根据Thomson Financial提供的数据，有13位分析师建议投资者买进花旗，10人将该股评级定为持有。16位分析师将美国银行评级定为买进，12人将该股定为持有。花旗第三财季净利润萎缩至55.1亿美元，合每股1.10美元，低于上年同期71.4亿美元，合每股1.38美元的水平，上年同期该公司计入了出售保险子公司的20亿美元所得。该公司三季度收入降至214.2亿美元，低于上年同期的214.9亿美元。美国银行第三财季实现利润54.2亿美元，合每股1.18美元，上年同期为38.4亿美元，合每股0.95。公司收入增长32%，至187亿美元，上年同期为142亿美元。此外，地区性银行BB&T Corp.和Fifth Third Bancorp Inc.分别公布了1位数的利润降幅。纽约银行(Bank of New York Co.)利润下降10%，主要归因于与并购有关的支出。
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2006年10月20日17:14大 中 小
花旗集团(CITIGROUP INC.)并没有彻底失去以市值计美国头号银行的宝座。但从第二大银行美国银行(Bank of America Corp.)周四公布的业绩来看，这一天已经为期不远了。花旗集团第三财政季度利润较上年同期萎缩23%，费用的增长始终快于收入。虽然花旗的美国消费者业务有所复苏，但投行业务却在非股票交易的疲软表现中一筹莫展。商品、利率产品以及货币交易成为拖累花旗业绩的主要因素，与此相反，花旗的竞争对手摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、美林(Merrill Lynch & Co.,)等公司却在整体的固定收益业务，特别是在商品业务上呈现出强劲增长。美国银行的卓越业绩再次表明，通过在全美各地建立庞大的分支网络以及扩大消费者银行业务、同时收缩交易有关业务，该行有能力抵御艰难的利率环境和抵押贷款增长放缓所带来的不利影响。美国银行在利润总额上也一直与花旗不相上下。在1月份收购的信用卡巨头MBNA Corp.以及该行净增存款用户创下744,000户新高的推动下，美国银行净利润增长了41%。虽然从周四早间的交易来看，美国银行在市值上似乎已经略微超过了花旗，但收盘时花旗市值为2479.2亿美元，仍高于美国银行的2430.5亿美元。纽约证交所周四收盘，花旗跌32美分，至49.87美元，跌幅0.6%，美国银行跌55美分，至53.26美元，跌幅1%。美国银行今年迄今为止累计上涨了15%，而同期花旗集团涨幅仅为2.8%，涵盖533只股票的道琼斯威尔希尔美国银行分类指数同期上涨9.8%。花旗管理人士承认，美国银行的最新季度报告的确给花旗带来了压力，恢复增长已经迫在眉睫。花旗首席执行长查尔斯•普林斯(Charles Prince)表达了对资本市场表现的担忧，他说，他期待着这些业务的改善。花旗首席财务长萨莉•克劳切克(Sallie Krawcheck)表示，花旗正在不遗余力地降低费用，采取了各种措施削减成本，从敦促员工减少彩色复印量、到减少豪华午宴的数量、再到整合不同部门的技术系统等等。Dreman Value Management LLC的投资经理李•德拉波特(Lee Delaporte)说，美国银行正在赶超花旗，花旗的表现已经弱于同行。不过德拉波特称，花旗最新季度的表现为普林斯争取到了更多的时间。但如果花旗明年再这样萎靡不振，“我真的要担心了，”他说。截至6月30日，Dreman持有花旗集团200万股股票，持有美国银行760万股。投资者长期以来一直青睐花旗是因为花旗拥有无人能及的全球业务网络和多样化业务。而现如今，在某些投资者看来这些资产似乎已经成了累赘，因为它们虽然业绩尚可，但却不足以打动投资者。“以往人们总是认为，花旗的多样化业务可以带来持续的增长，”Sandler O'Neill & Partners LP.的银行业分析师杰夫•哈特(Jeff Harte)表示，“但也许这种持续性并不是好事。”考虑到花旗股票相对于美国银行的上涨潜力，哈特将花旗的评级定为买进，他认为美国银行过于依赖美国消费者。他将美国银行的评级定为持有。“我在没有十足把握的情况下仍然不想对花旗妄加评论，不过它的确是一个季度比一个季度艰难，”哈特说。“评判普林斯有机投资战略的最后时刻就要到了。”普林斯周四表示，花旗第三季度在全球范围内新开277家花旗银行(Citibank)和花旗财务(CitiFinancial)网点。而在很多人看来，这样的投资并没有给花旗带来足够快的增长。其他人则认为这个数量甚至微不足道。在美国以及海外市场，花旗仍然在努力通过投资和不时的小规模并购在银行界进行扩张。据知情人士称，花旗即将完成以30亿美元收购中国浦东发展银行(Guangdong Development Bank)部分股权的交易。但据《金融时报》(Financial Times)周四报导，随着法国总统希拉克(Jacques Chirac)下周访华，法国兴业银行(Societe Generale)也有望成为有力的竞争对手。美国银行则显现出迅猛发展的势头，尽管业务的快速增长已经接近监管部门的限制点：美国禁止银行持有10%以上的存款。A.G. Edwards & Sons Inc., 的银行业分析师大卫•乔治(David George)预计美国银行将继续有上佳表现，因为在银行业的艰难环境中美国银行可以拿出一系列应对手段。他说，“银行业的增长质量正在恶化，但我们认为美国银行仍将有强劲表现。”美国银行董事长兼首席执行长肯尼斯•刘易斯(Kenneth Lewis)说，他并不在乎能否在市值上赶超花旗，不过他对花旗季度报告的认真研究已是有目共睹，他在他视为弱点的地方分别作了标记。他说，“你们总是用一种完全不同的方式来定义赢家，希望能与第二名拉开更大的距离。”根据Thomson Financial提供的数据，有13位分析师建议投资者买进花旗，10人将该股评级定为持有。16位分析师将美国银行评级定为买进，12人将该股定为持有。花旗第三财季净利润萎缩至55.1亿美元，合每股1.10美元，低于上年同期71.4亿美元，合每股1.38美元的水平，上年同期该公司计入了出售保险子公司的20亿美元所得。该公司三季度收入降至214.2亿美元，低于上年同期的214.9亿美元。美国银行第三财季实现利润54.2亿美元，合每股1.18美元，上年同期为38.4亿美元，合每股0.95。公司收入增长32%，至187亿美元，上年同期为142亿美元。此外，地区性银行BB&T Corp.和Fifth Third Bancorp Inc.分别公布了1位数的利润降幅。纽约银行(Bank of New York Co.)利润下降10%，主要归因于与并购有关的支出。
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中国表示已控制投资增长过快势头
2006年10月20日10:15大 中 小
中国政府表示，投资增长过快的局面已经得到遏制，而经济增长因此受到的影响相对较小。这表明在今年中国的经济增长率向着突破10%迈进时，北京方面不大可能对此严加控制。
相关报导
• 温家宝表示将严控固定资产投资增长• 华安总经理被拘 据信与社保案有关• 上海社保基金案涉案高官落马周四发布的官方数据显示，中国第三季度国内生产总值经通货膨胀调整后比上年同期增长10.4%。这低于二季度折合成年率11.3%的增长速度，但高于一季度的10.3%。中国的经济规模目前居全球第四。随着中国出口行业迅猛发展以及意图从经济繁荣中受益的企业及政府机构大兴土木，今年以来中国经济的增长速度达到了10年来的最高水平。此类投资在今年早些时候的迅猛增长让人们担心情况可能失控，政府于是采取措施紧缩银行信贷，并严格审批新增工业和房地产建设项目用地。国家统计局(National Bureau of Statistics)发言人李晓超表示，“这次宏观调控政策是及时和有效的，不仅避免了经济运行由偏快转向过热，把过快的增速放慢了下来，而且也没有出现大的回落，避免了经济运行的剧烈波动。”政府仍然需要依靠经济的快速增长来实现降低失业率、提高收入、减少农村地区贫困人口的目标。而且10%的增长率在中国并不鲜见：最新数据显示，中国经济在2003、2004和2005年的增长率分别为10%、10.1%和10.2%。另外，通货膨胀率仍保持在不足2%的较低水平。中国仍然面临诸多挑战。中国国务院(State Council)总理温家宝本周发表讲话，重点强调了一些中国经济发展的长期问题，其中包括巨大的贸易顺差、资源利用效率低和农民收入增长缓慢。不过，国务院表示，“国民经济朝着预期的方向发展，经济运行中的突出矛盾有所缓解。”国务院还表示，第四季度将继续把好土地供应和银行信贷闸门，以防投资增长出现反弹。李晓超表示，政府需继续观察经济运行情况以决定是否对政策作出进一步调整。中国央行今年两次提高贷款利率，幅度达0.54个百分点，并采取了其他措施从银行系统撤出资金。在最新数据公布后，许多分析师预计政府不会再次大幅上调利率。中国银河证券有限公司(China Galaxy Securities)的首席经济学家左晓蕾表示，“从目前的情况来看，政府不大可能继续调整货币政策。”中国以往的货币政策调整相对谨慎。而相比之下，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在2006年将利率提高了1个百分点，2005年的利率增幅更高达2%。大多数人认为，约为6%的中国基准贷款利率不足以抑制企业信贷。苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)驻香港的经济学家本•辛芬德费尔(Ben Simpfendorfer)表示，“这是在调整政策，而不是在收紧政策。”他说，总体而言，投资增长对中国经济有益，中国官员并不想遏制增长脚步。而真正让政策制定者不安的问题是，在投资增长速度过快的情况下，许多项目或许在未来根本没有用武之地。生产能力过剩可能最终导致企业利润下降、未售出商品的库存增加、工人下岗和工厂倒闭，而这将为金融系统带来沉重负担。另外，国家统计局称，该机构前任局长邱晓华因卷入上海社保案、涉嫌腐败丑闻被审查。上周，邱晓华被意外解职，此举引发人们猜测：政府内部是否存在对经济政策的不同看法。国家统计局发言人李晓超说，邱晓华因涉嫌“严重违纪”，目前在接受中央审查。上海社保案已将上海市委书记陈良宇和其他一些政府官员及商界人士卷入其中。
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中国政府表示，投资增长过快的局面已经得到遏制，而经济增长因此受到的影响相对较小。这表明在今年中国的经济增长率向着突破10%迈进时，北京方面不大可能对此严加控制。
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• 温家宝表示将严控固定资产投资增长• 华安总经理被拘 据信与社保案有关• 上海社保基金案涉案高官落马周四发布的官方数据显示，中国第三季度国内生产总值经通货膨胀调整后比上年同期增长10.4%。这低于二季度折合成年率11.3%的增长速度，但高于一季度的10.3%。中国的经济规模目前居全球第四。随着中国出口行业迅猛发展以及意图从经济繁荣中受益的企业及政府机构大兴土木，今年以来中国经济的增长速度达到了10年来的最高水平。此类投资在今年早些时候的迅猛增长让人们担心情况可能失控，政府于是采取措施紧缩银行信贷，并严格审批新增工业和房地产建设项目用地。国家统计局(National Bureau of Statistics)发言人李晓超表示，“这次宏观调控政策是及时和有效的，不仅避免了经济运行由偏快转向过热，把过快的增速放慢了下来，而且也没有出现大的回落，避免了经济运行的剧烈波动。”政府仍然需要依靠经济的快速增长来实现降低失业率、提高收入、减少农村地区贫困人口的目标。而且10%的增长率在中国并不鲜见：最新数据显示，中国经济在2003、2004和2005年的增长率分别为10%、10.1%和10.2%。另外，通货膨胀率仍保持在不足2%的较低水平。中国仍然面临诸多挑战。中国国务院(State Council)总理温家宝本周发表讲话，重点强调了一些中国经济发展的长期问题，其中包括巨大的贸易顺差、资源利用效率低和农民收入增长缓慢。不过，国务院表示，“国民经济朝着预期的方向发展，经济运行中的突出矛盾有所缓解。”国务院还表示，第四季度将继续把好土地供应和银行信贷闸门，以防投资增长出现反弹。李晓超表示，政府需继续观察经济运行情况以决定是否对政策作出进一步调整。中国央行今年两次提高贷款利率，幅度达0.54个百分点，并采取了其他措施从银行系统撤出资金。在最新数据公布后，许多分析师预计政府不会再次大幅上调利率。中国银河证券有限公司(China Galaxy Securities)的首席经济学家左晓蕾表示，“从目前的情况来看，政府不大可能继续调整货币政策。”中国以往的货币政策调整相对谨慎。而相比之下，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在2006年将利率提高了1个百分点，2005年的利率增幅更高达2%。大多数人认为，约为6%的中国基准贷款利率不足以抑制企业信贷。苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)驻香港的经济学家本•辛芬德费尔(Ben Simpfendorfer)表示，“这是在调整政策，而不是在收紧政策。”他说，总体而言，投资增长对中国经济有益，中国官员并不想遏制增长脚步。而真正让政策制定者不安的问题是，在投资增长速度过快的情况下，许多项目或许在未来根本没有用武之地。生产能力过剩可能最终导致企业利润下降、未售出商品的库存增加、工人下岗和工厂倒闭，而这将为金融系统带来沉重负担。另外，国家统计局称，该机构前任局长邱晓华因卷入上海社保案、涉嫌腐败丑闻被审查。上周，邱晓华被意外解职，此举引发人们猜测：政府内部是否存在对经济政策的不同看法。国家统计局发言人李晓超说，邱晓华因涉嫌“严重违纪”，目前在接受中央审查。上海社保案已将上海市委书记陈良宇和其他一些政府官员及商界人士卷入其中。
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中资银行会成为外资行代工者吗
2006年10月21日 12:19 经济观察报
本报记者 刘兆琼 上海报道 拆入32笔，借入600多万元，这只是一个寻常的交易日。“最近交易量一直很多。上面说要多做一些，调头寸，也有贷款的压力。”一位港资银行的交易员说。此时这位交易员已是一脸的疲
惫。 外资银行似乎都患上了资金饥渴症。这也使得外资银行的交易员忙碌不堪。他们频频现身于同业拆借市场、外汇远期交易市场和债券市场，大手笔地买入人民币，而给外资行提供资金的，正是以五大国有银行为首的中资银行。 这些资金随后出现在另一个战线上。外资银行在贷款市场，这个中资银行的核心领地越来越多地出手，蚕食优质贷款客户。 在中国金融业全面开放前夜，这一幕正在频繁地上演。一个问题是，中资银行会作为外资银行的“代工者”吗？ 外资资金饥渴症 “目前很多外资行由于人民币运营资金不够，完全可以通过拆借市场借钱放贷款。现在3年期的贷款利率为6.84％，如果能够通过拆借维持一个长久的资产匹配，这中间有相当的利差可赚。”一位业内人士说。 外资银行从中资银行的拆借量在直线上升。在外汇市场上，外资银行也是最活跃的力量。通过外汇掉期业务筹集人民币资产是外资银行的策略之一。上述业务人士解释说：“外资银行主要通过远期交易买入人民币，或者通过掉期换来人民币，增加人民币运营资金。” 统计数据显示，2006年1－5月，外汇远期交易量为57.19亿美元，外汇掉期交易量达11.24亿美元。在外汇远期交易方面，外资机构在10强中占了4席，其中交易量最大的是美国摩根大通银行上海分行，美国花旗银行上海分行位居中国银行之后排第三；而在掉期交易方面，外资金融机构在10强中占了6席，交易量最大的还是美国摩根大通上海分行，中资上榜机构只有中行、交行、建行和农行四家。 不仅如此，外资银行的债券回购也在大幅飙升。债券回购是以债券为抵押物进行的融资行为，目前银行间市场的7天回购利率为2.48％，低于拆借利率。由于回购有抵押物，信用风险低，致使外资行大幅进行债券回购。 2006年1到9月，汇丰银行的债券交易量为3400多万元，买入笔数为655笔，跻身债券交易前十名之列，而汇丰去年的债券交易量还十分有限。 外资银行为什么如此迫切地四处拆借资金？原因很简单。一份中资银行的研究报告显示，截至2005年底，外资银行的存款占其资产的21.15％，而贷款为75.36％。外资银行吸收的存款几乎不能满足贷款的需要，它们必须通过同业拆借来实现资产和负债的匹配。外资银行的人民币存款以活期居多，信贷期限取决于与之相匹配的负债期限。 由于外资银行在国内的网点不多，吸收存款压力很大，所以在银行间市场大量拆入人民币、在外汇市场通过远期掉期买入人民币、或者通过债券回购来融入人民币都成为外资行增加人民币资金运营的上好选择。 而且，根据中国入世承诺，今年12月11日，金融业将全面对外资开放，外资银行的监管条例也将比照中资银行监管，贷存比要达到75％，而这对于外资行几乎是一件“无法完成的任务”。据悉，像汇丰、花旗这样的大银行目前的贷存比大约都在200％左右，吸收更多的人民币运营资金成为无法回避的当务之急。 奇怪的游戏 统计资料显示，2006年1-9月，工、农、中、建、交五大国有商业银行的债券融出总笔数为24253笔，融入总笔数为853笔。外资银行同期融入总笔数为3282笔，占到中资银行融出总笔数的14％，中资银行无疑是外资行最大的资金提供方。 一年期的存款利率只有2.25％，中资银行有庞大的储蓄网点，这使得中资银行吸收了近16万亿元人民币居民储蓄存款的大部分。这些成本低廉的资金中的相当一部分又被拆借给外资银行，中资银行在其中只赚取了存款利率和拆借利率之间的差价。 而外资银行在大量吸收了中资银行的资金之后，转而开始蚕食中资行传统的贷款领域。 “我们现在很少能作为前头银行做银团贷款，最多只是分销。形势和以前完全不同了。”中行上海分行一位高层说，“外资银行给很多有外汇需求的大企业提供大笔银团贷款，这一块业务已经越来越难做。” 今年3月，联想集团获得了由荷兰银行、法国巴黎银行香港分行、花旗集团、汇丰银行、中国工商银行（亚洲）有限公司及渣打银行（香港）负责牵头安排及全额包销的一笔4亿美元的银团贷款。去年12月，振华港机获得由花旗银行、汇丰银行两家银行共同牵头的2亿美元银团贷款。 即使在人民币银团贷款上，中资银行也已经优势不再。去年年初，上港集箱就获得了18家外资银行组成的外资银团发放的10亿元人民币的3年期贷款。 “花旗、汇丰在企业银行业务上，已经是我们强有力的竞争对手。他们已经不满足做民营企业，很多大的国有企业客户，他们都在跟我们竞争。”上述中行人士称。 不仅如此，中资银行在外汇理财业务上也几乎扮演了掮客的角色。 “一个外汇理财产品是由几个期权、几个互换构成的，外资银行来做，产品的收益率理论上可以达到6％，中资银行自己进行组合，只能达到4％，而外资银行如果肯给中资银行5．5％的收益率，那么对于中资银行来说可以坐收1．5个百分点的利润。但是外资行赚取的利润肯定在4个点以上。”一位国有银行的衍生产品交易员说。 据统计，外汇理财市场的规模在800亿美元左右，从市场占有率上看，中资银行居主导地位，但是中资银行实际上是在销售从外资银行那里批量购买的结构性产品。目前，像法国巴黎银行、法国兴业银行、德意志银行和摩根大通等银行都是以中资银行作为自己的客户，向其批量兜售外汇理财产品。 “在金融衍生品方面，我们基本不做零售业务，而专门做批发。”法国兴业银行上海分行中国资金部主管许伟民说，“我们向各家中资金融机构推销我们的金融衍生方面的理财产品。” 在国际金融市场上，外资银行的信用评级高，资金实力强，人才丰富，金融技术成熟，他们一般都是金融工具的做市商，可以在银行间市场进行报价，这就使得这些外资银行在国际金融市场上的报价会比中资银行更有竞争力，可以获得的套利空间也更大。 甚至在渠道占用方面，外资银行的策略也十分彪悍。尽管监管层对外资银行每年在中国开分行和网点的数量有严格限制，但是这并没有阻止他们进入中国的步伐。 据悉，一家欧资商业银行正在用“海选”的方式，对中国腹地，包括浙江、江苏的一些地区，进行侵入式营销，以强占客户资源。他们按照手机“138”、“139”开头，后面数字依次按照排列组合打过去推销自己的各类产品。而渣打银行对客户的细分做到了“家庭资产”、“生辰年月”和“兴趣爱好”。 这是一个奇怪的游戏。在这场游戏中，中资银行正在滑向“食利族”。 金融业代工者？ 为什么中资银行不能靠自己的力量赚取利润？一种解释是，由于受到了监管部门的严格控制，中资银行的信贷扩张受到了抑制，这使得它们不得不面对不断攀升的存贷差。截至2005年末，中国银行业存贷差已经达到9.2万亿元。 不过，国际货币基金组织今年3月发表的一份报告称，中国国有银行的贷款增长主要由存款增长来驱动，而企业的情况对贷款发放没有影响。报告认为，虽然经历了重组和注资，但国有银行行为没有根本的改变，经营行为依然不是商业导向。 今年1-9月，人民币贷款增加2.76万亿元，远远超过年初央行确定的2.6万亿元的目标。分析人士认为，新增贷款中可能潜藏着大量坏账风险。这也是监管部门采取种种手段抑制信贷扩张的原因所在。 而与中资银行相反，外资银行的经营完全以利润为导向。在外资银行每个个人都是利润中心，他们有具体的销售任务、交易任务以及由此而带来的奖金和提成。在外资银行，资金运营业务都是投行业务，每个人都会按照业务盈利来提成；而在中资银行，这算是中间业务，所有人都拿固定工资，奖金只是很少的一部分。 也正因为如此，大量中资银行的人才被外资银行挖走，而且，这场人才争夺战日趋白热化。 “我几乎每天都能接到其他外资银行的猎头的电话，薪水都要高出50％。”法国一家外资银行董事说。这位董事总经理是在2004年从一家国有商业银行的外汇交易员跳槽到这家外资银行的，他目前的薪水直接和他的销售额挂钩。他在国有商业银行的薪水是每月6000元，而他在三年内给这家中资银行赚的利润为200万美元。 组织架构方面，虽然已经有越来越多的国内银行开始打破按地域划分的分支行的业务管理体制，逐步建立以客户和产品为中心业务单元，例如事业部和准事业部的形式，但是工行、农行等大型国有商业银行反应并没有那么快。即使已经转型的商业银行，原来的地域行政部门仍然能够干预分行的经营。 至少到目前为止，中资银行仍然在市场上受到了追捧。7月，中行登陆A股，冻结资金8000亿，各种机构纷纷将中行作为其资产池里的标准配置；正在询价的工行，则导致了市场资金的紧张，上周银行间市场7天拆借利率的一路高启；已经在A股市场的招商银行、浦发银行表现抢眼——从今年4月，招行股价从6元一路飙升到10月20日的10.5元，浦发也一路走到13.15元。 不过，在各类报告中，可以清晰地看到，几乎所有的投资人都把“政府对银行利差的保护”看作投资中资银行股的共同理由。一旦这样的保护伞不再，中资银行未来将会怎样？
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2006年10月21日 12:19 经济观察报
本报记者 刘兆琼 上海报道 拆入32笔，借入600多万元，这只是一个寻常的交易日。“最近交易量一直很多。上面说要多做一些，调头寸，也有贷款的压力。”一位港资银行的交易员说。此时这位交易员已是一脸的疲
惫。 外资银行似乎都患上了资金饥渴症。这也使得外资银行的交易员忙碌不堪。他们频频现身于同业拆借市场、外汇远期交易市场和债券市场，大手笔地买入人民币，而给外资行提供资金的，正是以五大国有银行为首的中资银行。 这些资金随后出现在另一个战线上。外资银行在贷款市场，这个中资银行的核心领地越来越多地出手，蚕食优质贷款客户。 在中国金融业全面开放前夜，这一幕正在频繁地上演。一个问题是，中资银行会作为外资银行的“代工者”吗？ 外资资金饥渴症 “目前很多外资行由于人民币运营资金不够，完全可以通过拆借市场借钱放贷款。现在3年期的贷款利率为6.84％，如果能够通过拆借维持一个长久的资产匹配，这中间有相当的利差可赚。”一位业内人士说。 外资银行从中资银行的拆借量在直线上升。在外汇市场上，外资银行也是最活跃的力量。通过外汇掉期业务筹集人民币资产是外资银行的策略之一。上述业务人士解释说：“外资银行主要通过远期交易买入人民币，或者通过掉期换来人民币，增加人民币运营资金。” 统计数据显示，2006年1－5月，外汇远期交易量为57.19亿美元，外汇掉期交易量达11.24亿美元。在外汇远期交易方面，外资机构在10强中占了4席，其中交易量最大的是美国摩根大通银行上海分行，美国花旗银行上海分行位居中国银行之后排第三；而在掉期交易方面，外资金融机构在10强中占了6席，交易量最大的还是美国摩根大通上海分行，中资上榜机构只有中行、交行、建行和农行四家。 不仅如此，外资银行的债券回购也在大幅飙升。债券回购是以债券为抵押物进行的融资行为，目前银行间市场的7天回购利率为2.48％，低于拆借利率。由于回购有抵押物，信用风险低，致使外资行大幅进行债券回购。 2006年1到9月，汇丰银行的债券交易量为3400多万元，买入笔数为655笔，跻身债券交易前十名之列，而汇丰去年的债券交易量还十分有限。 外资银行为什么如此迫切地四处拆借资金？原因很简单。一份中资银行的研究报告显示，截至2005年底，外资银行的存款占其资产的21.15％，而贷款为75.36％。外资银行吸收的存款几乎不能满足贷款的需要，它们必须通过同业拆借来实现资产和负债的匹配。外资银行的人民币存款以活期居多，信贷期限取决于与之相匹配的负债期限。 由于外资银行在国内的网点不多，吸收存款压力很大，所以在银行间市场大量拆入人民币、在外汇市场通过远期掉期买入人民币、或者通过债券回购来融入人民币都成为外资行增加人民币资金运营的上好选择。 而且，根据中国入世承诺，今年12月11日，金融业将全面对外资开放，外资银行的监管条例也将比照中资银行监管，贷存比要达到75％，而这对于外资行几乎是一件“无法完成的任务”。据悉，像汇丰、花旗这样的大银行目前的贷存比大约都在200％左右，吸收更多的人民币运营资金成为无法回避的当务之急。 奇怪的游戏 统计资料显示，2006年1-9月，工、农、中、建、交五大国有商业银行的债券融出总笔数为24253笔，融入总笔数为853笔。外资银行同期融入总笔数为3282笔，占到中资银行融出总笔数的14％，中资银行无疑是外资行最大的资金提供方。 一年期的存款利率只有2.25％，中资银行有庞大的储蓄网点，这使得中资银行吸收了近16万亿元人民币居民储蓄存款的大部分。这些成本低廉的资金中的相当一部分又被拆借给外资银行，中资银行在其中只赚取了存款利率和拆借利率之间的差价。 而外资银行在大量吸收了中资银行的资金之后，转而开始蚕食中资行传统的贷款领域。 “我们现在很少能作为前头银行做银团贷款，最多只是分销。形势和以前完全不同了。”中行上海分行一位高层说，“外资银行给很多有外汇需求的大企业提供大笔银团贷款，这一块业务已经越来越难做。” 今年3月，联想集团获得了由荷兰银行、法国巴黎银行香港分行、花旗集团、汇丰银行、中国工商银行（亚洲）有限公司及渣打银行（香港）负责牵头安排及全额包销的一笔4亿美元的银团贷款。去年12月，振华港机获得由花旗银行、汇丰银行两家银行共同牵头的2亿美元银团贷款。 即使在人民币银团贷款上，中资银行也已经优势不再。去年年初，上港集箱就获得了18家外资银行组成的外资银团发放的10亿元人民币的3年期贷款。 “花旗、汇丰在企业银行业务上，已经是我们强有力的竞争对手。他们已经不满足做民营企业，很多大的国有企业客户，他们都在跟我们竞争。”上述中行人士称。 不仅如此，中资银行在外汇理财业务上也几乎扮演了掮客的角色。 “一个外汇理财产品是由几个期权、几个互换构成的，外资银行来做，产品的收益率理论上可以达到6％，中资银行自己进行组合，只能达到4％，而外资银行如果肯给中资银行5．5％的收益率，那么对于中资银行来说可以坐收1．5个百分点的利润。但是外资行赚取的利润肯定在4个点以上。”一位国有银行的衍生产品交易员说。 据统计，外汇理财市场的规模在800亿美元左右，从市场占有率上看，中资银行居主导地位，但是中资银行实际上是在销售从外资银行那里批量购买的结构性产品。目前，像法国巴黎银行、法国兴业银行、德意志银行和摩根大通等银行都是以中资银行作为自己的客户，向其批量兜售外汇理财产品。 “在金融衍生品方面，我们基本不做零售业务，而专门做批发。”法国兴业银行上海分行中国资金部主管许伟民说，“我们向各家中资金融机构推销我们的金融衍生方面的理财产品。” 在国际金融市场上，外资银行的信用评级高，资金实力强，人才丰富，金融技术成熟，他们一般都是金融工具的做市商，可以在银行间市场进行报价，这就使得这些外资银行在国际金融市场上的报价会比中资银行更有竞争力，可以获得的套利空间也更大。 甚至在渠道占用方面，外资银行的策略也十分彪悍。尽管监管层对外资银行每年在中国开分行和网点的数量有严格限制，但是这并没有阻止他们进入中国的步伐。 据悉，一家欧资商业银行正在用“海选”的方式，对中国腹地，包括浙江、江苏的一些地区，进行侵入式营销，以强占客户资源。他们按照手机“138”、“139”开头，后面数字依次按照排列组合打过去推销自己的各类产品。而渣打银行对客户的细分做到了“家庭资产”、“生辰年月”和“兴趣爱好”。 这是一个奇怪的游戏。在这场游戏中，中资银行正在滑向“食利族”。 金融业代工者？ 为什么中资银行不能靠自己的力量赚取利润？一种解释是，由于受到了监管部门的严格控制，中资银行的信贷扩张受到了抑制，这使得它们不得不面对不断攀升的存贷差。截至2005年末，中国银行业存贷差已经达到9.2万亿元。 不过，国际货币基金组织今年3月发表的一份报告称，中国国有银行的贷款增长主要由存款增长来驱动，而企业的情况对贷款发放没有影响。报告认为，虽然经历了重组和注资，但国有银行行为没有根本的改变，经营行为依然不是商业导向。 今年1-9月，人民币贷款增加2.76万亿元，远远超过年初央行确定的2.6万亿元的目标。分析人士认为，新增贷款中可能潜藏着大量坏账风险。这也是监管部门采取种种手段抑制信贷扩张的原因所在。 而与中资银行相反，外资银行的经营完全以利润为导向。在外资银行每个个人都是利润中心，他们有具体的销售任务、交易任务以及由此而带来的奖金和提成。在外资银行，资金运营业务都是投行业务，每个人都会按照业务盈利来提成；而在中资银行，这算是中间业务，所有人都拿固定工资，奖金只是很少的一部分。 也正因为如此，大量中资银行的人才被外资银行挖走，而且，这场人才争夺战日趋白热化。 “我几乎每天都能接到其他外资银行的猎头的电话，薪水都要高出50％。”法国一家外资银行董事说。这位董事总经理是在2004年从一家国有商业银行的外汇交易员跳槽到这家外资银行的，他目前的薪水直接和他的销售额挂钩。他在国有商业银行的薪水是每月6000元，而他在三年内给这家中资银行赚的利润为200万美元。 组织架构方面，虽然已经有越来越多的国内银行开始打破按地域划分的分支行的业务管理体制，逐步建立以客户和产品为中心业务单元，例如事业部和准事业部的形式，但是工行、农行等大型国有商业银行反应并没有那么快。即使已经转型的商业银行，原来的地域行政部门仍然能够干预分行的经营。 至少到目前为止，中资银行仍然在市场上受到了追捧。7月，中行登陆A股，冻结资金8000亿，各种机构纷纷将中行作为其资产池里的标准配置；正在询价的工行，则导致了市场资金的紧张，上周银行间市场7天拆借利率的一路高启；已经在A股市场的招商银行、浦发银行表现抢眼——从今年4月，招行股价从6元一路飙升到10月20日的10.5元，浦发也一路走到13.15元。 不过，在各类报告中，可以清晰地看到，几乎所有的投资人都把“政府对银行利差的保护”看作投资中资银行股的共同理由。一旦这样的保护伞不再，中资银行未来将会怎样？
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星期一, 九月 25, 2006
英美外汇期货监管机构
英国证券期货监察委员会Securities & Futures Authority (SFA) SFA简介 : 英国证券期货监察委员会(SFA)负责运行各项证券、期货及外汇法律规范。根据规定，英国证券期货监察委员会(SFA)的职责包括确保有关条例的条文及其他条例中有关证券、期货合约、外汇、及财产投资安排的部分获得遵守。此外，英国证券期货监察委员 (SFA) 亦获赋予权力监管运行杠杆式外汇买卖 (FX Margin Trading) 公司运行客户分离帐户 ( Client Segregated Account) 部分的规定。此为国际认可监管作业。证券期货监察委员会 (SFA)的主要功能是运行关于证券、期货、保证金融资及杠杆式外汇合约买卖的法规。这些法规旨在确保金融市场持正操作，以保障投资者利益。 SFA主要功能 : 1. 打击市场失当行为 证券期货监察委员会 (SFA)对上市公司的失当行为会进行查讯，并且透过成立市场失当行为审裁处及扩阔现时的刑事罪行范畴，设立双轨制度(即民事及刑事途径)，以对付市场失当行为。 2. 综合对经纪公司的监管 a. 简化监管规定，以单一牌照替换多重注册。 b. 透过与遵守法规的重要规定有关的综合规则，及经过更新 的守则和 指 引，改善经纪公司服务的素质。 c. 实施新措施，以促进适当的行为及保护客户的资产。 d. 引入范围更广的纪律处分制裁，例如民事罚款及暂时吊销持牌人进 行受规管 活动的部分牌照。 e. 鼓励经纪公司的管理层对能否以有效率及符合道德操守的标准进行 它们受规 管的活动负上责任。 3. 帮助投资者保障自身利益 证券期货监察委员会 (SFA)将继续致力鼓励投资者作出有根据的投资决定；为投资者提供与投资产品及交易惯例有关的资料；确保投资者知道他们的权利与责任，及遵守投资者必须对其投资决定负责的原则。同时开辟私人诉讼途径，令投资者能够就因市场失当行为而蒙受的损失要求索偿。 4. 对来自市场及投资者的新要求作出回应 a. 作出更新以配合科技发展。 b. 为自动化交易服务引入弹性的监管架构。 c. 容许证券期货监察委员会 (SFA)介入第三者之间的民事诉讼 程序，以 保障公众利益。 5. 客户资金安全保障 a. 定期监督经纪公司运行客户分离帐户 ( Client Segregated Account) 的规定。 b. 客户资金不足时经纪公司须以自有资金垫付 (Top-up) 做市场结算 (Market to Market Evaluation) 。 SFA查询方式 : 证券期货监察委员会 (SFA)设立了一条投资者热线(电话号码020 7676 1000)，该热线除由专人应答查询外，亦设有默认录音及自动传真的资料检索功能。此外，投资者亦以电邮方式(电邮地址investorinfo@sfa.org.co.uk)、或以书面方式透过邮递或传真向证券期货监察委员会 (SFA)作出查询或投诉。另外客户也可以直接泡网查询，网址为 www.sfa.org.uk 。公众人士亦可查核某经纪或顾问是否领有牌照、或某项投资产品有否获得认可在伦敦发售、或举报涉嫌的巿场失当行为。证券期货监察委员会 (SFA)将保密处理所有向本会作出的举报，并详细审核每个个案，以决定应采取哪些行动。 美国期货协会National Futures Association ( NFA ) 由美国的期货界有关机构、人员合组而成的自律机构。基本精神为由维持市场的正直，而保护公共的投资者。 NFA查询方式： 投资者可直接泡网查询，网址为www.nfa.futures.org。输入所欲查询的公司名称，即可得知该公司否为NFA的一员。 商品期货管理委员会Commodity Futures Trading Commission (CFTC) 为美国期货市场的主管机关，委员由总统提名，经参议院同意后任命。其主要职掌为： 1. 监督所有交易所的交易行为 2. 交易纠纷的仲裁 3. 违法事件的强制制止权 4. 行政裁判权 CFTC网址为：www.cftc.gov
保证金交易的途径
如何寻找优秀的外汇保证金交易商 由于目前国家还不允许国内企业开办外汇保证金交易经纪业务，所以，如果您要进行外汇保证金交易，就必须到国外寻找外汇保证金交易经纪商开立交易帐户。您在国外的资金安全，就成了最重要的问题，如何防止国际金融诈骗，也是需要极度重视的。在世界上，有三个国家或地区是对外汇交易商的客户资金安全，交易规则监管最严格的，有专门的管理法律，所以，希望大家一定要找在这三个国家和地区接受政府监管的交易商来开户。这四个国家或地区分别是：美国，英国，中国香港。
他们的政府监管机构分别是：
美国
联邦商品期货交易委员会,简称 CFTC 官方网站地址：www.cftc.gov
联邦期货业协会 NAF 官方网站地址：www.naf.futures.org
英国 金融服务授权机构 FSA 官方网站地址：www.fsa.gov.uk
香港 证券及期货事物监察委员会 SFC 官方网站地址：www.hksfc.org.hk
如果在上述国家或地区拿到上述政府机构的经营许可的交易商，资金安全有保障。而如果在其他国家地区，就不太清楚了，不是说就一定不安全，但就我所知道的范围，我们个人认为不够放心。 美国作为世界经济大国，美元也在全世界有着很大影响。因此，美国作为外汇交易来说，也是一个主要的交易市场，它所拥有的外汇保证金交易商也最多。而且世界比较知名，规模实力雄厚的大交易商也大多在美国。加上它的监管比较健全，法律制度完善，应该是不错的选择。很多朋友，可能对美国的外汇交易商的监管情况不了解，这里提供了美国监管机构 CFTC 和NAF 官方网站上的一些法律说明，提供给大家作为参考，大家可以自己去看看。
《美国外汇交易商申请及监管制度》
1.外汇交易商与银行之间签署合作协议，开展国际外汇保证金交易业务必需建立信誉帐户(Trust Account), 由银行承担因外汇交易商破产所导致客户帐户的风险；
2.外汇交易商与保险公司之间签署合作协议，开展国际外汇保证金交易业务必须由保险公司承担因协议银行破产所导致客户帐户的风险；
3.外汇交易商提供资产评估证明, 详细业务计划及监管方案, 附带与银行和保险公司签署的协议, 向NFA(美国期货协会)和CFTC(美国商品期货交易委员会)提出申请；
4.NFA和CFTC分别要求其协议银行和保险公司提供资料, 以验证协议的准确性和真实有效性； 5.NFA和CFTC批准外汇交易商的申请, 并要求外汇交易商和银行在美国中央银行存入规定数量的风险保证押金, 以保留对外汇交易商和银行存在违规操作等不良行为的最终制裁权；
6.外汇交易商定期向NFA和CFTC提交日常业务报告；
7.NFA和CFTC对外汇交易商, 协议银行和协议保险公司进行日常监督和定期监察； 大致的情况就是这样，还有其他的细则，CTFC会定期公告所有外汇交易商的资产报表和信用评级以及违规事项，客户投诉和处理情况通报。 通过上面的法规，大家可以知道，美国政府机构对客户资金帐户安全的防范是比较严格的，首先，客户保证金和交易商帐户分离，必须由第三方，也就是一家合作银行来监管。大家看第一条。 然后还要有一家保险公司来为这家托管银行进行信用保险，大家看第二条。而根据美国保险法的规定，保险公司的风险是由政府来负责的。另外一些大的外汇交易商还为其员工投保了。联邦14号保险（员工忠诚度保险），如果有员工挪用或诈骗，则由保险公司来赔偿客户损失。 另外，各交易商的严重违规投诉和最后处理结果，都会通告并永远纪录在案，大家在CFTC官方网站都可以查询到。
大家在选择国外外汇保证金交易商开户时，只要注意以下三点，就可基本保障你的资金帐户安全；
1. 交易商必须是在美国CFTC及NAF有正式备案，获得经营许可执照，有正式注册ID号可查，并且在其备案中，没有不良历史纪录。
2. 开户手续一定要齐全，不能为了省事全部委托代理人来签定合同。
3. 资金一定是你自己去银行汇到交易商合同上指定的银行帐户上，绝对不能委托代理人。 这是基本原则，可以保护你的资金安全。现在美国有很多资金帐户安全的交易商供选择，这些公司都可以不用您担心资金安全。但资金安全，不代表是最好的交易商，资金安全应该是起码标准。
下面再说说，从那些方面去选择和筛选适合你的交易商：
1.报价速度和报价质量 由于交易数据和指令的传输，成交报价和撮合方面的问题，有些公司的报价只是参考价格，而实际上我们需要的报价必须是可成交价格，参考价格经常会因为行情的瞬息万变而不能成交。还有有些公司的价格老有些小毛刺，反应慢半拍。大家可以通过观察这家交易商有没有跑点的保证承诺，比如FXCM，它就有这方面承诺，只要你挂了定单，如果跑点，一定补偿你。当然，大部分公司这方面都做的很好，有的已经在报价环节就弥补了跑点的问题。根本就不会在交易平台上跑。哈哈。不过需要重视这个问题。
2.交易商的客户服务 大家一定要找个有中文服务的公司，否则会有些沟通问题，当网络出现问题时，你可以拨打免费国际长途，用电话来下交易指令或咨询，如果你英文不够好，最好还是找一个有良好中文客户服务的公司。另外，服务的态度，和反应速度，也可以作为筛选标准。 3.交易平台的稳定性 基本每个公司都有自己的交易软件，那么这个平台的稳定性很重要，如果老出现连不上服务器，或服务器经常不响应，那可是麻烦事情。这方面原因很多，有可能是你所在的国内电信服务部门的问题，但有可能是与这个公司可以连，换个交易商就连不上。总之，大家可以实验一下这些交易商提供的免费模拟交易软件，就知道你那里是不是存在网络问题了。
使用PAYPAL方式进行汇款 注册和激活程序
下面我把我从办理paypal到激活paypal的整个过程再详细的说一遍，大家看完后如果感兴趣可以自己办理一下，然后就可以做一些支持paypal付款的广告了，至于说取钱的问题现在以经不成问题了，我们的会员中也有人可以为大家取paypal中的钱，而且收费也很合理：
一、首先你要去www.paypal.com申请一个paypal账户，记住要注册成国际用户的，不要注册成美国用户的，如果你注册成美国用户的paypal就无法用国内的借记卡激活了。
二、申请成功后要了解一下你所在地是否可申办工商银行国际借记卡，你可给114打电话查一下你们当地中国工商行的电话，咨询一下在哪儿可以办国际借记卡。因为据我所知办理国际借记卡是专门由一个叫卡部的工行特定部门办理，并不是所有的工行窗口都能办理。你也可以登陆工商银行网站(www.icbc.com.cn)进行查询。
三、找到办卡的地方后就去办理，要带一张身份证复印件，去了以后银行的人会让你填一张国际借记卡申请表，交50元人民币，这50元人民币是一年的年费，最长持卡期为五年。你可以办一年也可以一起办五年的，但我建议先办一年的！这个50元的年费也可以等卡到手后在给银行！我听说有的地方除卡费还要收手续费，各地的情况不一样，我在沈阳申请时没有收取我手续费。 四、大约一周后卡部的人会打电话通知你卡到了，你去取卡时带上5美元，因为激活paypal时paypal会在你卡上扣一美元验证你卡的有效性（现在激活要1.95美金了） ，但paypal并不是要收你这1.95美金的费用，它仅是用这1.95美金来验证你借记卡的有效性而已，这1.95美元你以后可以拿回来的~你存入的5美元不会即时入帐，他们是通过特快专递将你的存款信息邮到北京工商银行分行信用卡业务部的,然后由北京那边的工作人员为你存上，这期间还要等一周的时间。
五、一周后你打电话010-66108502问钱存上没，如果存上了那就你申请开通网上支持功能吧，也是打下面的电话：010-66108502 按语音提示选择人工服务，告诉工作人员你要开通网上支付，如有传真机他们会马上传真开通网上支付申请表给你，没有传真机告诉他们的电子邮箱地址，他们会发电邮给你。由于开通网上支付需要你的亲笔签名，最好找一个有传真机的地方，好把申请表回传。
六、传回表后过几个小时就能开通了网上支付功能了，这时你还得在网上申请开户：（是非常有用的，可以直接在网上查帐）,先去https://202.99.30.219/intermdk/perbank/login.htm上去后，点右边的“申请开户”，一个工作日就会把密码寄给你！！
七、这些做完前期工作后就可以激活你的paypal账户了：
1.登陆你的Paypal帐号，然后按左上方的Add credit card。
2.进入新的页面后在credit card number:填入你的国际借记卡号，（应该是16位）。
3.在card verification number:填你借记卡的验证号，就是背面卡号后面的最后三位数字（不是卡号的最后三位，是在卡号后面另外的三位）。
4.type:在这项中选visa
5.expiration date:选你的卡到期的日子，你可以从你办卡的时间上推算出到期日。
6.card tvpe:有credit card和debit card：这里我们选debit card!
7.first name要再填一便你注册时的姓，名是已经填好的！！
8.按add credit card确认就可以了！
八.这时候你没完全激活Paypal卡。三天后你去你的网上银行查账，你会发现你的卡里面少了1.95。在过大约四天的时间你在去你的网上银行查账，这时按查询明细，选择外币帐户，选择好起始日期和结束日期后按查询，可以看到：有一笔消费的交易，金额是1.95,再按这笔交易的序号看到交易商户一览写着PayPal XXXX ,那4个XXXX就是PayPal给你的确认码！你登陆Paypal，将这4个数字填上去，就完全激活了！
往美国交易商帐户汇款实录 经过比较研究及实际操作，对大陆往美国交易商帐户汇款常用的2种方式，我总结了一下，希望可以给新人一点帮助 ：
方式一： PAYPAL 手续比较简单，但扣率相对较高 首先要有美金信用卡（如现在流行的双币卡，需要付一些年费。以前有借记卡，现在好象都取消了），存入要汇的美金（可以先不存$，等帐单来了再用人民币去购汇还款。但注意使用PAYPAL等于提现，银行会收取提现费如建行龙卡是3%）。 然后在www.paypal.com开户，登记卡号，接着等信用卡月结单来后，有一个号码来激活paypal。这时就可以往美国交易商提供的paypal帐号汇钱了。 paypal的扣率见此： http://www.paypal.com/cgi-bin/webscr?cmd=_display-fees-outside 不过据说使用PAYPAL的扣率在6-8%，加上本地银行提现费3%，看来PAYPAL的支出费用在10%。如果汇$1000，那么国外交易商实际能收到的大约$920-940，月底银行帐单来了，自己再另付$30。
方式二： 通过银行电汇（现钞汇） 手续费稍低，但不同银行可能结果不一样 我是在中国银行办的，过程如下：
1.填写“海外电汇申请书”和“对外付款申报单”，按照国外交易商给的资料填写收款人名称、银行、地址、swift code、account no.等，以及汇款人（自己）的信息和金额等。
2.把以上单子、身份证、美金（如果是在中行存有美金，则拿存折或卡就可以）交给外汇窗口。 3.重要！银行工作人员可能会问你为何要汇款，我把国外交易商给我的E-MAIL打印出来给她看，她也不是很明白，就问了后面的经理，然后给我答复可以。接下来就是划钱、收手续费这样的常规过程。
4.后来我在中银网上看了个人国际汇兑的介绍，好象并不需要证明之类，（或许哪位NB一把就说我就是要汇美金，政策允许，你想怎么样：）
http://www.bank-of-china.com/product/private/a1_9.shtml
5.手续费，上面这个页面上的费用已调整过了。现在电汇手续费千分之一，最低50元；电报费150元；差价（指当天现钞汇卖入卖出差价，一般是7.5元/$100）。仍以汇$1000为例，支出的手续费大约为50+150+7.5x10=275人民币。
6.银行会说国外费用由收款人承担，但实际上国外很多交易商和国内银行没有直接关系，所以汇款到国外交易商帐下，还需经过中间银行，费用大致在$15-20。所以上面的例子中，交易商实际只收到$980-985。折算下来，电汇的支出费用约5.5% 结论：如果汇$500左右，那么A和B的支出差不多，而需要汇出金额多的话，还是电汇好。当然如果赚得到钱的话，这点手续费也不在话下。
如何寻找优秀的外汇保证金交易商 由于目前国家还不允许国内企业开办外汇保证金交易经纪业务，所以，如果您要进行外汇保证金交易，就必须到国外寻找外汇保证金交易经纪商开立交易帐户。您在国外的资金安全，就成了最重要的问题，如何防止国际金融诈骗，也是需要极度重视的。在世界上，有三个国家或地区是对外汇交易商的客户资金安全，交易规则监管最严格的，有专门的管理法律，所以，希望大家一定要找在这三个国家和地区接受政府监管的交易商来开户。这四个国家或地区分别是：美国，英国，中国香港。
他们的政府监管机构分别是：
美国
联邦商品期货交易委员会,简称 CFTC 官方网站地址：www.cftc.gov
联邦期货业协会 NAF 官方网站地址：www.naf.futures.org
英国 金融服务授权机构 FSA 官方网站地址：www.fsa.gov.uk
香港 证券及期货事物监察委员会 SFC 官方网站地址：www.hksfc.org.hk
如果在上述国家或地区拿到上述政府机构的经营许可的交易商，资金安全有保障。而如果在其他国家地区，就不太清楚了，不是说就一定不安全，但就我所知道的范围，我们个人认为不够放心。 美国作为世界经济大国，美元也在全世界有着很大影响。因此，美国作为外汇交易来说，也是一个主要的交易市场，它所拥有的外汇保证金交易商也最多。而且世界比较知名，规模实力雄厚的大交易商也大多在美国。加上它的监管比较健全，法律制度完善，应该是不错的选择。很多朋友，可能对美国的外汇交易商的监管情况不了解，这里提供了美国监管机构 CFTC 和NAF 官方网站上的一些法律说明，提供给大家作为参考，大家可以自己去看看。
《美国外汇交易商申请及监管制度》
1.外汇交易商与银行之间签署合作协议，开展国际外汇保证金交易业务必需建立信誉帐户(Trust Account), 由银行承担因外汇交易商破产所导致客户帐户的风险；
2.外汇交易商与保险公司之间签署合作协议，开展国际外汇保证金交易业务必须由保险公司承担因协议银行破产所导致客户帐户的风险；
3.外汇交易商提供资产评估证明, 详细业务计划及监管方案, 附带与银行和保险公司签署的协议, 向NFA(美国期货协会)和CFTC(美国商品期货交易委员会)提出申请；
4.NFA和CFTC分别要求其协议银行和保险公司提供资料, 以验证协议的准确性和真实有效性； 5.NFA和CFTC批准外汇交易商的申请, 并要求外汇交易商和银行在美国中央银行存入规定数量的风险保证押金, 以保留对外汇交易商和银行存在违规操作等不良行为的最终制裁权；
6.外汇交易商定期向NFA和CFTC提交日常业务报告；
7.NFA和CFTC对外汇交易商, 协议银行和协议保险公司进行日常监督和定期监察； 大致的情况就是这样，还有其他的细则，CTFC会定期公告所有外汇交易商的资产报表和信用评级以及违规事项，客户投诉和处理情况通报。 通过上面的法规，大家可以知道，美国政府机构对客户资金帐户安全的防范是比较严格的，首先，客户保证金和交易商帐户分离，必须由第三方，也就是一家合作银行来监管。大家看第一条。 然后还要有一家保险公司来为这家托管银行进行信用保险，大家看第二条。而根据美国保险法的规定，保险公司的风险是由政府来负责的。另外一些大的外汇交易商还为其员工投保了。联邦14号保险（员工忠诚度保险），如果有员工挪用或诈骗，则由保险公司来赔偿客户损失。 另外，各交易商的严重违规投诉和最后处理结果，都会通告并永远纪录在案，大家在CFTC官方网站都可以查询到。
大家在选择国外外汇保证金交易商开户时，只要注意以下三点，就可基本保障你的资金帐户安全；
1. 交易商必须是在美国CFTC及NAF有正式备案，获得经营许可执照，有正式注册ID号可查，并且在其备案中，没有不良历史纪录。
2. 开户手续一定要齐全，不能为了省事全部委托代理人来签定合同。
3. 资金一定是你自己去银行汇到交易商合同上指定的银行帐户上，绝对不能委托代理人。 这是基本原则，可以保护你的资金安全。现在美国有很多资金帐户安全的交易商供选择，这些公司都可以不用您担心资金安全。但资金安全，不代表是最好的交易商，资金安全应该是起码标准。
下面再说说，从那些方面去选择和筛选适合你的交易商：
1.报价速度和报价质量 由于交易数据和指令的传输，成交报价和撮合方面的问题，有些公司的报价只是参考价格，而实际上我们需要的报价必须是可成交价格，参考价格经常会因为行情的瞬息万变而不能成交。还有有些公司的价格老有些小毛刺，反应慢半拍。大家可以通过观察这家交易商有没有跑点的保证承诺，比如FXCM，它就有这方面承诺，只要你挂了定单，如果跑点，一定补偿你。当然，大部分公司这方面都做的很好，有的已经在报价环节就弥补了跑点的问题。根本就不会在交易平台上跑。哈哈。不过需要重视这个问题。
2.交易商的客户服务 大家一定要找个有中文服务的公司，否则会有些沟通问题，当网络出现问题时，你可以拨打免费国际长途，用电话来下交易指令或咨询，如果你英文不够好，最好还是找一个有良好中文客户服务的公司。另外，服务的态度，和反应速度，也可以作为筛选标准。 3.交易平台的稳定性 基本每个公司都有自己的交易软件，那么这个平台的稳定性很重要，如果老出现连不上服务器，或服务器经常不响应，那可是麻烦事情。这方面原因很多，有可能是你所在的国内电信服务部门的问题，但有可能是与这个公司可以连，换个交易商就连不上。总之，大家可以实验一下这些交易商提供的免费模拟交易软件，就知道你那里是不是存在网络问题了。
使用PAYPAL方式进行汇款 注册和激活程序
下面我把我从办理paypal到激活paypal的整个过程再详细的说一遍，大家看完后如果感兴趣可以自己办理一下，然后就可以做一些支持paypal付款的广告了，至于说取钱的问题现在以经不成问题了，我们的会员中也有人可以为大家取paypal中的钱，而且收费也很合理：
一、首先你要去www.paypal.com申请一个paypal账户，记住要注册成国际用户的，不要注册成美国用户的，如果你注册成美国用户的paypal就无法用国内的借记卡激活了。
二、申请成功后要了解一下你所在地是否可申办工商银行国际借记卡，你可给114打电话查一下你们当地中国工商行的电话，咨询一下在哪儿可以办国际借记卡。因为据我所知办理国际借记卡是专门由一个叫卡部的工行特定部门办理，并不是所有的工行窗口都能办理。你也可以登陆工商银行网站(www.icbc.com.cn)进行查询。
三、找到办卡的地方后就去办理，要带一张身份证复印件，去了以后银行的人会让你填一张国际借记卡申请表，交50元人民币，这50元人民币是一年的年费，最长持卡期为五年。你可以办一年也可以一起办五年的，但我建议先办一年的！这个50元的年费也可以等卡到手后在给银行！我听说有的地方除卡费还要收手续费，各地的情况不一样，我在沈阳申请时没有收取我手续费。 四、大约一周后卡部的人会打电话通知你卡到了，你去取卡时带上5美元，因为激活paypal时paypal会在你卡上扣一美元验证你卡的有效性（现在激活要1.95美金了） ，但paypal并不是要收你这1.95美金的费用，它仅是用这1.95美金来验证你借记卡的有效性而已，这1.95美元你以后可以拿回来的~你存入的5美元不会即时入帐，他们是通过特快专递将你的存款信息邮到北京工商银行分行信用卡业务部的,然后由北京那边的工作人员为你存上，这期间还要等一周的时间。
五、一周后你打电话010-66108502问钱存上没，如果存上了那就你申请开通网上支持功能吧，也是打下面的电话：010-66108502 按语音提示选择人工服务，告诉工作人员你要开通网上支付，如有传真机他们会马上传真开通网上支付申请表给你，没有传真机告诉他们的电子邮箱地址，他们会发电邮给你。由于开通网上支付需要你的亲笔签名，最好找一个有传真机的地方，好把申请表回传。
六、传回表后过几个小时就能开通了网上支付功能了，这时你还得在网上申请开户：（是非常有用的，可以直接在网上查帐）,先去https://202.99.30.219/intermdk/perbank/login.htm上去后，点右边的“申请开户”，一个工作日就会把密码寄给你！！
七、这些做完前期工作后就可以激活你的paypal账户了：
1.登陆你的Paypal帐号，然后按左上方的Add credit card。
2.进入新的页面后在credit card number:填入你的国际借记卡号，（应该是16位）。
3.在card verification number:填你借记卡的验证号，就是背面卡号后面的最后三位数字（不是卡号的最后三位，是在卡号后面另外的三位）。
4.type:在这项中选visa
5.expiration date:选你的卡到期的日子，你可以从你办卡的时间上推算出到期日。
6.card tvpe:有credit card和debit card：这里我们选debit card!
7.first name要再填一便你注册时的姓，名是已经填好的！！
8.按add credit card确认就可以了！
八.这时候你没完全激活Paypal卡。三天后你去你的网上银行查账，你会发现你的卡里面少了1.95。在过大约四天的时间你在去你的网上银行查账，这时按查询明细，选择外币帐户，选择好起始日期和结束日期后按查询，可以看到：有一笔消费的交易，金额是1.95,再按这笔交易的序号看到交易商户一览写着PayPal XXXX ,那4个XXXX就是PayPal给你的确认码！你登陆Paypal，将这4个数字填上去，就完全激活了！
往美国交易商帐户汇款实录 经过比较研究及实际操作，对大陆往美国交易商帐户汇款常用的2种方式，我总结了一下，希望可以给新人一点帮助 ：
方式一： PAYPAL 手续比较简单，但扣率相对较高 首先要有美金信用卡（如现在流行的双币卡，需要付一些年费。以前有借记卡，现在好象都取消了），存入要汇的美金（可以先不存$，等帐单来了再用人民币去购汇还款。但注意使用PAYPAL等于提现，银行会收取提现费如建行龙卡是3%）。 然后在www.paypal.com开户，登记卡号，接着等信用卡月结单来后，有一个号码来激活paypal。这时就可以往美国交易商提供的paypal帐号汇钱了。 paypal的扣率见此： http://www.paypal.com/cgi-bin/webscr?cmd=_display-fees-outside 不过据说使用PAYPAL的扣率在6-8%，加上本地银行提现费3%，看来PAYPAL的支出费用在10%。如果汇$1000，那么国外交易商实际能收到的大约$920-940，月底银行帐单来了，自己再另付$30。
方式二： 通过银行电汇（现钞汇） 手续费稍低，但不同银行可能结果不一样 我是在中国银行办的，过程如下：
1.填写“海外电汇申请书”和“对外付款申报单”，按照国外交易商给的资料填写收款人名称、银行、地址、swift code、account no.等，以及汇款人（自己）的信息和金额等。
2.把以上单子、身份证、美金（如果是在中行存有美金，则拿存折或卡就可以）交给外汇窗口。 3.重要！银行工作人员可能会问你为何要汇款，我把国外交易商给我的E-MAIL打印出来给她看，她也不是很明白，就问了后面的经理，然后给我答复可以。接下来就是划钱、收手续费这样的常规过程。
4.后来我在中银网上看了个人国际汇兑的介绍，好象并不需要证明之类，（或许哪位NB一把就说我就是要汇美金，政策允许，你想怎么样：）
http://www.bank-of-china.com/product/private/a1_9.shtml
5.手续费，上面这个页面上的费用已调整过了。现在电汇手续费千分之一，最低50元；电报费150元；差价（指当天现钞汇卖入卖出差价，一般是7.5元/$100）。仍以汇$1000为例，支出的手续费大约为50+150+7.5x10=275人民币。
6.银行会说国外费用由收款人承担，但实际上国外很多交易商和国内银行没有直接关系，所以汇款到国外交易商帐下，还需经过中间银行，费用大致在$15-20。所以上面的例子中，交易商实际只收到$980-985。折算下来，电汇的支出费用约5.5% 结论：如果汇$500左右，那么A和B的支出差不多，而需要汇出金额多的话，还是电汇好。当然如果赚得到钱的话，这点手续费也不在话下。
星期五, 九月 08, 2006
保证金操盘的100条精髓
计划篇
第92条 赢钱是一种习惯，输钱也是种习惯
第93条 你的态度将决定，你的深度和广度
第94条 如果你还没成功，表示还没失败够
第95条 失败是宝贵经验，成功却常有陷阱
第96条 挫折是一种转折，危机是一种转机
第97条 莫名的成功同时，也是在预约失败
第98条 彻底的检讨同时，乃是在预约成功
第99条 想从股市拿多少，就看你付出多少
第100条 乌龟要赢过兔子，一定要提早出发
第1条 成功的密码是：简单的动作，不断的正确重复
第2条 操盘的精髓是：谈笑间用兵，强于紧张中求胜
第3条 没有计划不要上班，没有计划不要下单
第4条 顺势是最好的计划，逆势是最坏的神话
第5条 你不理财财不理你，你不用功迟早破功
第6条 懂得对作才能作对，不懂对作就会乱作
第7条 谈笑间可以作波段，紧张中只能玩短线
第8条 盘前要有交易计划，盘中不要听人比划
第9条 沙盘推演事前排练，知己知彼百战不厌
第10条 搜足资料市市如料，按表操课无所不克
两极篇
第11条 强不再强防转弱，弱不再弱会转强
第12条 不要企图猜头部，不要意图摸底部
第13条 假突破防真跌破，假跌破防真突破
第14条 利用恐惧回补买，利用贪婪卖出空
第15条 高档观察强势股，没有强股会转弱
第16条 低档观察弱势股，没有弱股会转强
第17条 涨幅满足是利空，跌幅满足是利多
第18条 量缩涨潮会见底，暴量退潮易见顶
第19条 赢家常套在低档，一旦反转开始赚
第20条 输家常套在高档，一旦反转开始赔
涨跌篇
第21条
趋势不容易改变，一旦改变，短期不容易再改变
第22条
低点不再屡创前高是涨，高点不再屡破前低是跌
第23条
上涨常态不须预设压力，下跌常态不要预设支撑
第24条
涨升是为了之后的跌挫，跌挫是为了之后的涨升
第25条
上涨常态找变态卖空点，下跌常态找变态买补点
第26条
涨升过程一定注意气势，跌挫过程不管有无本质
第27条
上涨常态只买强不买弱，下跌常态只空弱不空强
第28条
多头空头是一体的两面，如男孩女孩要平等看待
第29条
涨就是涨顺势看涨说涨，跌就是跌顺势看跌说跌
第30条
涨跌趋势都是我们朋友，懂得顺势就能成为好友
量价篇
第31条 每根K线都有意义，每根K线都是伏笔
第32条 量能比股价先苏醒，也同时比股价先行
第33条 涨升中的量大量小，是由空方来作决定
第34条 跌挫中的量大量小，是由多方来作决定
第35条 多空的胜负虽在价，但决定却是在于量
第36条 天量如果不是天亮，就要小心天气变凉
第37条 地量可以视为地粮，你可把握机会乘凉
第38条 量能是股价的精神，股价是量能的表情
第39条 高档量退潮防大跌，低档量涨潮预备涨
第40条 量大作多套牢居多，量小作空轧空伺候
时机篇
第41条 市场并没有新鲜事，只是不断地在重复
第42条 股市赢家一定会等，市场输家乃败在急
第43条 看对行情绝不缺席，看错行情修心养息
第44条 聪明的人懂得休息，愚笨的人川流不息
第45条 低档你我都可投资，高档大家只能投机
第46条 强势股不会永远强，弱势股不会永远弱
第47条 利用停损停利机制，避开风险反向操作
第48条 利空出尽反向买补，利多出尽反向卖空
第49条 均线纠缠三角尾端，都是大好大坏前兆
第50条 股市所有金银财宝，统统隐藏在转折里
买卖篇
第51条
不要用分析的角度操盘，而要以操盘的角度分析
第52条
拒绝未符合条件的旨令，只作主轴方向的多空单
第53条
拒绝大盘掌控我的多空，只作自己风险利润主宰
第54条
如果你莫名其妙赚到钱，迟早也会莫名其妙赔光
第55条
在线型最好时卖出多单，在线型最差时注意买讯
第56条
要善用涨升过程的回档，因非跌挫即是加码时机
第57条
要善用跌挫过程的反弹，因非涨升即是加空时机
第58条
线下只抢短主轴在作空，线上只短空主轴在作多
第59条
赚钱才加码赔钱不摊平，正确的动作不断的重复
第60条
买前不预测买后不预期，只按表操课不必带感情
赚赔篇
第61条 如果是在涨势，作多一定会赚
第62条 如果作多不赚，就不是在涨势
第63条 如果是在跌势，作空一定会赚
第64条 如果作空不赚，就不是在跌势
第65条 赚钱才有波段，赔钱当机立断
第66条 赚钱才能加码，赔钱不可摊平
第67条 赚钱才是顺势，赔钱乃因逆势
第68条 赚钱的人有胆，赔钱的人会寒
第69条 向赚钱者取经，向赔钱者取财
第70条 先看可赔多少，再算可赚多少
避险篇
第71条 不必害怕投资风险，只怕风险未被控制
第72条 只要我能避开风险，我就一定能赚到钱
第73条 在你想要赚钱之前，先估可以赔多少钱
第74条 亏损本就无法避免，作一个懂输的赢家
第75条 不可动用生活费用，不可超过自己能力
第76条 不可让获利变亏损，不可放任亏损继续
第77条 不可摊平亏损单子，遵守分批进场原则
第78条 遵守分散风险原则，遵守停损停利原则
第79条 空间停损控制纵轴，时间停损掌握横轴
第80条 拨获利到另一户头，画自己资金K线图
灵活篇
第81条
即使赢不了也绝不要赔，即使赔钱了也尽量要少
第82条
抢银行的人最懂得停损，想抢短线者最好学抢匪
第83条
来到停利点时你不要贪，出现停损点时你不要憨
第84条
小停损常常只是挨耳光，大停损通常可能断手脚
第85条
当你不怕输你就不会输，当你只想赢你就不会赢
第86条
如果你不遵守交通规则，迟早会死在交通意外中
第87条
大家都相信时就不会准，大家都不信它时就很准
第88条
留一点空间给别人去赚，也留点空间给别人去套
第89条
赢家打胜仗常常在进攻，输家打败仗常常在进贡
第90条
如果你有慧根你就会跟，因为市场它永远是对的
检讨篇
第92条 赢钱是一种习惯，输钱也是种习惯
第93条 你的态度将决定，你的深度和广度
第94条 如果你还没成功，表示还没失败够
第95条 失败是宝贵经验，成功却常有陷阱
第96条 挫折是一种转折，危机是一种转机
第97条 莫名的成功同时，也是在预约失败
第98条 彻底的检讨同时，乃是在预约成功
第99条 想从股市拿多少，就看你付出多少
第100条 乌龟要赢过兔子，一定要提早出发
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星期四, 九月 07, 2006
外汇保证金禁令正式开禁
外汇保证金禁令正式开禁
【来源：人民网-国际金融报】 【作者：宋薇萍】
长达10多年之久的外汇保证金禁令正式开禁了。
昨日，记者从国内最大的外汇投资服务商——北京外汇通处获悉，交通银行杭州分行日前已正式开始试行外汇保证金交易（称为“满金宝”业务），这是国内银行首次正式推出外汇保证金业务。
此业务最大的特点便是可多空双向交易，并可利用5倍放大杠杆进行交易，其规则建立在保证金交易方式之上。也就是说，和传统外汇宝交易相比，“满金宝”交易利用杠杆投资原则，允许客户付出一定比例保证金进行数倍的外汇买卖活动。通过此项服务，客户可以较小的金额进行较大的货币投资活动，买入或沽空外汇，以期望在汇价的波动中获取利润。
目前，交通银行杭州分行是惟一进行试点该业务的银行，试点运行成功后，外汇保证金交易将在交行全国各分行展开。据悉，交行是在获得远期外汇买卖和衍生产品交易资格的前提下才推出该业务的。而目前具备远期外汇买卖和衍生产品交易资格的银行不在少数。
上世纪90年代初，国内曾经开展过外汇保证金交易，但由于出现过不少港澳的小型经纪公司私下对冲、对赌、吃点等欺诈手段骗取客户资金，甚至卷走客户保证金潜逃等情况，导致许多投资者血本无归，保证金交易方式因此被四部委紧急叫停，且被定性为非法交易。国内金融市场的大门，对于保证金交易方式就这样紧闭起来。
业内人士认为，外汇保证金的开禁体现中国外汇管理的发展需要。目前，人民币汇改已一周年，政府也提出“藏汇于民”的口号，而银行提供的外汇投资工具已经不能完全满足投资者需求，开放外汇保证金交易成为大势所趋。外汇保证金交易方式的开放标志着中国投资市场的逐步完善，是实现中国与境外金融领域接轨的重要一步。
【来源：人民网-国际金融报】 【作者：宋薇萍】
长达10多年之久的外汇保证金禁令正式开禁了。
昨日，记者从国内最大的外汇投资服务商——北京外汇通处获悉，交通银行杭州分行日前已正式开始试行外汇保证金交易（称为“满金宝”业务），这是国内银行首次正式推出外汇保证金业务。
此业务最大的特点便是可多空双向交易，并可利用5倍放大杠杆进行交易，其规则建立在保证金交易方式之上。也就是说，和传统外汇宝交易相比，“满金宝”交易利用杠杆投资原则，允许客户付出一定比例保证金进行数倍的外汇买卖活动。通过此项服务，客户可以较小的金额进行较大的货币投资活动，买入或沽空外汇，以期望在汇价的波动中获取利润。
目前，交通银行杭州分行是惟一进行试点该业务的银行，试点运行成功后，外汇保证金交易将在交行全国各分行展开。据悉，交行是在获得远期外汇买卖和衍生产品交易资格的前提下才推出该业务的。而目前具备远期外汇买卖和衍生产品交易资格的银行不在少数。
上世纪90年代初，国内曾经开展过外汇保证金交易，但由于出现过不少港澳的小型经纪公司私下对冲、对赌、吃点等欺诈手段骗取客户资金，甚至卷走客户保证金潜逃等情况，导致许多投资者血本无归，保证金交易方式因此被四部委紧急叫停，且被定性为非法交易。国内金融市场的大门，对于保证金交易方式就这样紧闭起来。
业内人士认为，外汇保证金的开禁体现中国外汇管理的发展需要。目前，人民币汇改已一周年，政府也提出“藏汇于民”的口号，而银行提供的外汇投资工具已经不能完全满足投资者需求，开放外汇保证金交易成为大势所趋。外汇保证金交易方式的开放标志着中国投资市场的逐步完善，是实现中国与境外金融领域接轨的重要一步。
星期一, 九月 04, 2006
经济指标解析—存货量(1nventories)
存货量(1nventories),住宅开工与许可(Residential fixed investment：housing starts and permits)
Income)，是指个人从各种途径所获得的收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利等所收取得来的收入。该指标是预测个人的消费能力，未来消费者
1.存货量(1nventories)，是指整体销售行业(包括批发和零售)每个月的存货量。它们可能是原材料、正在生产中的产品或是制成品，作为意料之外的定
2.新房屋兴建量，又称住宅开工与许可(Residential
fixed investment：housing starts and
permits)，是住宅开工建设及售出数量的指标，一般被认为是未来经济发展的领先指标。当新房屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将要复苏，
3.预算赤字(Budget
Deficit)，这个数据由财政部每月公布，主要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状况：若入不敷出即为预算赤字；若收大于支即为预算盈余；收
Income)，是指个人从各种途径所获得的收入的总和，包括工资、租金收入、股利股息及社会福利等所收取得来的收入。该指标是预测个人的消费能力，未来消费者
经济指标解析—综合领先经济指标（ELI）
经济指标解析(八)——综合领先经济指标（ELI）
(一)综合领先经济指标的含义
综合领先经济指标(Economic Leading
Indicator)又称先行指标指数(1ndex of Leading
Indicators)，是指一系列引导经济循环的相关经济指标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。在美国
(二)如何解读该指标
经济指标解析—外汇储备状况与外债水平
经济指标解析(七)——外汇储备状况与外债水平
外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因素，其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国的货币稳定与否，在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。从国际经验看，即使一国的货币符合所有理论所设定汇率稳定的条件，但是，如果这一货币遭受到投机力量的冲击，且在短期内不能满足外汇市场上突然扩大的外汇流动，这一货币也只好贬值。从1998年的亚洲金融危机看，在浓厚的投机氛围下，缺乏耐心的国民和谨慎的外国投资者常常丧失对货币的信心，成为推动外汇市场剧烈波动的致命力量。在这一力量的推动下，政府维护汇率的努力实际远在储备降为零之前就已经被迫放弃。
外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要因素之一。如果一个国家对外有负债，必然要影响外汇市场；如果外债的管理失当，其外汇储备的抵御力将要被削弱，对货币的稳定性会带来冲击。许多国家如阿根廷、巴西等的外债数额超过其储备额，其初始的想法是外债会保持流动。但是，在特定的市场条件下，如果该国通过国际市场大规模融资的努力失败，失去了原来的融资渠道(这也正是东南亚货币危机和阿根廷金融危机中所出现过的)，就只能通过动用外汇储备来满足流动性，维持市场信心，：外汇储备的稳定能力就会受到挑战。从国际经验看，在外债管理失当导致汇率波动时，受冲击货币的汇率常常被低估。低估的程度主要取决于经济制度和社会秩序的稳定性。而若一国的短期外债居多，那将直接冲击外汇储备。而如果有国际货币基金组织的“救援”，货币大幅贬值在除了承受基金组织贷款的商业条件外，还要承受额外的调整负担。
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外汇储备状况是外汇交易基本分析的一个重要因素，其重要功能就是维持外汇市场的稳定。一国的货币稳定与否，在很大程度上取决于特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。从国际经验看，即使一国的货币符合所有理论所设定汇率稳定的条件，但是，如果这一货币遭受到投机力量的冲击，且在短期内不能满足外汇市场上突然扩大的外汇流动，这一货币也只好贬值。从1998年的亚洲金融危机看，在浓厚的投机氛围下，缺乏耐心的国民和谨慎的外国投资者常常丧失对货币的信心，成为推动外汇市场剧烈波动的致命力量。在这一力量的推动下，政府维护汇率的努力实际远在储备降为零之前就已经被迫放弃。
外债的结构和水平也是外汇交易基本分析的重要因素之一。如果一个国家对外有负债，必然要影响外汇市场；如果外债的管理失当，其外汇储备的抵御力将要被削弱，对货币的稳定性会带来冲击。许多国家如阿根廷、巴西等的外债数额超过其储备额，其初始的想法是外债会保持流动。但是，在特定的市场条件下，如果该国通过国际市场大规模融资的努力失败，失去了原来的融资渠道(这也正是东南亚货币危机和阿根廷金融危机中所出现过的)，就只能通过动用外汇储备来满足流动性，维持市场信心，：外汇储备的稳定能力就会受到挑战。从国际经验看，在外债管理失当导致汇率波动时，受冲击货币的汇率常常被低估。低估的程度主要取决于经济制度和社会秩序的稳定性。而若一国的短期外债居多，那将直接冲击外汇储备。而如果有国际货币基金组织的“救援”，货币大幅贬值在除了承受基金组织贷款的商业条件外，还要承受额外的调整负担。
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经济指标解析—外贸平衡数字（TB）
经济指标解析(六)——外贸平衡数字（TB）
(一)外贸平衡数字的含义
外贸平衡数字(Trade Balance
Figure)反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，也是外汇交易基本分析的重要指标之一。如果一个国家的进口总额大于出口，于
(二)如何解读该指标
如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口
经济指标解析—耐用商品订单（DGO）
经济指标解析(五)——耐用商品订单（DGO）
(一)该指标的含义
耐用品是指能够持续使用三年及三年以上的货物。耐用品订单(Durable
Goods
Orders)的全称是，非住宅固定投资：预付耐用品定单一制造商装运货物、库存和定单发放(Non-residential
fixed investment：advance durable goods orders-manufacturers'
shipments，inventories and orders
release)。这一指标是对企业订购大型机械、大型设备的订单量统计。数字的多寡象征着未来一个月内制造商生产活动的景气程度。如果订单数量少，反映大多数
(二)如何解读该指标
经济指标解析—失业率（Unemployment Rate）
经济指标解析(四)——失业率（Unemployment Rate）
(一)失业率的含义
失业率(Unemployment
Rate)是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相
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关的指标进行预测。在外汇交易的基本分析中，失业率指标被称为所有经济指标的"皇冠上的明珠"，它是市场上最为敏感的月度经济指标。
(二)如何解读该指标
一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。1997年和1998年，美国的失业率分别为4.9%和4.5%，1999年失业率又有所下降，达到30年来的最低点。这显示美国经济状况良好，有力地支持了美元对其他主要货币的强势。
另外，失业率数字的反面是就业数字(The Employment
Data)，其中最有代表性的是非农业就业数据。非农业就业数字为失业数字中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，理论上对汇率应当有利；反之则相反。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。
(一)失业率的含义
失业率(Unemployment
Rate)是指一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字。通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。一直以来，失业率数字被视为一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收人甚至新房屋兴建等其他相
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关的指标进行预测。在外汇交易的基本分析中，失业率指标被称为所有经济指标的"皇冠上的明珠"，它是市场上最为敏感的月度经济指标。
(二)如何解读该指标
一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。1997年和1998年，美国的失业率分别为4.9%和4.5%，1999年失业率又有所下降，达到30年来的最低点。这显示美国经济状况良好，有力地支持了美元对其他主要货币的强势。
另外，失业率数字的反面是就业数字(The Employment
Data)，其中最有代表性的是非农业就业数据。非农业就业数字为失业数字中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。当非农业就业数字大幅增加时，理论上对汇率应当有利；反之则相反。因此，该数据是观察社会经济和金融发展程度和状况的一项重要指标。
经济指标解析—通胀率（Infation Rate）
经济指标解析(三)——通胀率（Infation Rate）
20世纪70年代后，随着浮动汇率取代了固定汇率，通货膨胀对汇率变动的影响变得更为重要了。通货膨胀意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。由于物价是一国商品价值的货币表现，通货膨胀也就意味着该国货币代表的价值量下降。在国内外商品市场相互紧密联系的情况下，一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下
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降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其他货币，从而导致汇价下跌。按照一价定律和购买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国的通货膨胀率时，则该国货币实际所代表的价值相对另一国货币在减少，该国货币汇率就会下降。反之，则会上升。例如，20世纪90年代之前，日元和原西德马克汇率十分坚挺的一个重要原因，就在于这两个国家的通货膨胀率一直很低。而英国和意大利的通货膨胀率经常高于其他西方国家的平均水平，故这两国货币的汇率一下处于跌势。具体说来，衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消费物价指数和零售物价指数三个指标，下面我们将分别讨论。
(一)生产者价格指数(PPI)
生产者价格指数(Producer Price
Index)，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。一般是统计部门通过向各大生产商搜集各种产品的报价资料，再加权换算成百进位形式以方便比较。例如，我国有1980年不变价、1990年不变价，美国是以
1967年的指数当作100进行比较的。该指标由劳工部每月公布一次，对未来(一般在3个月后)的价格水平的上升或下降影响很大，也是预示今后市场总体价格的趋势。
'
因此，生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，便会反映到消费产品的价格上，进而引起整体物价水平的上升，导致通胀加剧。相反，当该指数下降，即生产资料价格在生产过程中有下降的趋势，也会彭响到整体价格水平下降，减弱通胀的压力。但是，该数据由于未能包括一些商业折扣，故无法完全反映真正的物价上升速度，以致有时出现夸大的效果。另外，由于农产品是随季节变化的，而且能源价格也会周期性变动，对该价格指标影响很大，所以使用该指标时须加整理或剔除食品和能源价格后才宜作分析。
在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，央行可能会实行紧缩货币政策，对该国货币有利好影响。如果生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。
(二)消费者价格指数(CPI)
消费者价格指数(Consumer Price
Index)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品住宅；衣着；交通；医药健康；娱乐；其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布，有两种不同的消费物价指数。一是工人和职员的消费物价指数，简称CPW。二是城市消费者的消费物价指数，简称CPIU。
CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费物价指数"升幅"如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。如果考虑对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币。假如通货膨胀率受到控制而下跌，利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币了。降低通货膨胀率的政策会导致"龙舌兰酒效应"，这是拉美国家常见的现象。
(三)零售物价指数(RPl)
零售物价指数(Retail Price
Index)，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的25%。
许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速，个人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来利好的支持。因此，该指数向好，理论上亦利好于该国货币。
20世纪70年代后，随着浮动汇率取代了固定汇率，通货膨胀对汇率变动的影响变得更为重要了。通货膨胀意味着国内物价水平的上涨，当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，就称这个经济经历着通货膨胀。由于物价是一国商品价值的货币表现，通货膨胀也就意味着该国货币代表的价值量下降。在国内外商品市场相互紧密联系的情况下，一般地，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场上的供求关系发生影响，导致该国汇率波动。同时，一国货币对内价值的下
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降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，人们会因通货膨胀而预期该国货币的汇率将趋于疲软，把手中持有该国货币转化为其他货币，从而导致汇价下跌。按照一价定律和购买力平价理论，当一国的通货膨胀率高于另一国的通货膨胀率时，则该国货币实际所代表的价值相对另一国货币在减少，该国货币汇率就会下降。反之，则会上升。例如，20世纪90年代之前，日元和原西德马克汇率十分坚挺的一个重要原因，就在于这两个国家的通货膨胀率一直很低。而英国和意大利的通货膨胀率经常高于其他西方国家的平均水平，故这两国货币的汇率一下处于跌势。具体说来，衡量通货膨胀率的变化主要有生产物价指数、消费物价指数和零售物价指数三个指标，下面我们将分别讨论。
(一)生产者价格指数(PPI)
生产者价格指数(Producer Price
Index)，是衡量制造商和农场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段的成本价格变化情况。一般是统计部门通过向各大生产商搜集各种产品的报价资料，再加权换算成百进位形式以方便比较。例如，我国有1980年不变价、1990年不变价，美国是以
1967年的指数当作100进行比较的。该指标由劳工部每月公布一次，对未来(一般在3个月后)的价格水平的上升或下降影响很大，也是预示今后市场总体价格的趋势。
'
因此，生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，便会反映到消费产品的价格上，进而引起整体物价水平的上升，导致通胀加剧。相反，当该指数下降，即生产资料价格在生产过程中有下降的趋势，也会彭响到整体价格水平下降，减弱通胀的压力。但是，该数据由于未能包括一些商业折扣，故无法完全反映真正的物价上升速度，以致有时出现夸大的效果。另外，由于农产品是随季节变化的，而且能源价格也会周期性变动，对该价格指标影响很大，所以使用该指标时须加整理或剔除食品和能源价格后才宜作分析。
在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，央行可能会实行紧缩货币政策，对该国货币有利好影响。如果生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。
(二)消费者价格指数(CPI)
消费者价格指数(Consumer Price
Index)，是对一个固定的消费品篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。在美国构成该指标的主要商品共分七大类，其中包括：食品、酒和饮品住宅；衣着；交通；医药健康；娱乐；其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月公布，有两种不同的消费物价指数。一是工人和职员的消费物价指数，简称CPW。二是城市消费者的消费物价指数，简称CPIU。
CPI物价指数指标十分重要，而且具有启示性，必须慎重把握，因为有时公布了该指标上升，货币汇率向好，有时则相反。因为消费物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢?不一定，须看消费物价指数"升幅"如何。倘若该指数升幅温和，则表示经济稳定向上，当然对该国货币有利，但如果该指数升幅过大却有不良影响，因为物价指数与购买能力成反比，物价越贵，货币的购买能力越低，必然对该国货币不利。如果考虑对利率的影响，则该指标对外汇汇率的影响作用更加复杂。当一国的消费物价指数上升时，表明该国的通货膨胀率上升，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀率下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币。假如通货膨胀率受到控制而下跌，利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币了。降低通货膨胀率的政策会导致"龙舌兰酒效应"，这是拉美国家常见的现象。
(三)零售物价指数(RPl)
零售物价指数(Retail Price
Index)，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的25%。
许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速，个人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来利好的支持。因此，该指数向好，理论上亦利好于该国货币。
经济指标解析—利率（Interest Rate）
经济指标解析(二)——利率（Interest Rate）
(一)利率的含义:
利率，就其表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。多年来，经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论，"古典学派"认
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现形式。利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。现在，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便
(二)如何解读该指标：
利率水平兑外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，汇率是两个国家的货币之间的相对价格。和其他商品的定价机制一样，它由外汇市场
从经济学意义上讲，在外汇市场均衡时，持有任何两种货币所带来的收益应该相等，这就是：Ri=Rj(利率平价条件)。这里，R代表收益率，i和j代表不同国家的
在开放经济条件下，国际资本流动规模巨大，大大超过国际贸易额，表明金融全球化的极大发展。利率差异对汇率变动的影响比过去更为重要了。当一个国家紧缩信贷时，
经济指标解析—国内生产总值（GDP）
经济指标解析(一)——国内生产总值（GDP）
Preliminary Estimates)后，还会有两次的修订公布(The First
Revision & The Final
Revision)，主要发表时间在每个月的第三个星期。国内生产总值通常用来跟去年同期作比较，如有增加，就代表经济较快，有利其货币升值；如减少，则表示经
(一)国内生产总值的含义
国内生产总值(Gross Domestic
Product)是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它
GDP：C+I+C+X
式中：C为消费、I为私人投资、C为政府支出、X为净出口额。
一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段，从这个数字的变化便可以观察到。一般而言，GDP公布的形式不外乎两种，以总额和百分比率为计算单位。当GDP
(二)如何解读该指标
一国的GDP大幅增长，反映出该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费能力也随之增强。在这种情况下，该国中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供应，国家经济表现
(9.0%)，法、德、意等主要国家的GDP增长率仅为2.2%、1.5%和1.2%，大大低于美国的水平。这促使欧元自1999年1月1日启动以来，对美元汇
一是一国经济增长率高，意味着收入增加，国内需求水平提高，将增加该国的进口，从而导致经常项目逆差，这样，会使本国货币汇率下跌。
二是如果该国经济是以出口导向的，经济增长是为了生产更多的出口产品，则出口的增长会弥补进口的增加，减缓本国货币汇率下跌的压力。
三是一国经济增长率高，意味着劳动生产率提高很快，成本降低改善本国产品的竞争地位而有利于增加出口，抑制进口，并且经济增长率高使得该国货币在外汇市场上被看
Preliminary Estimates)后，还会有两次的修订公布(The First
Revision & The Final
Revision)，主要发表时间在每个月的第三个星期。国内生产总值通常用来跟去年同期作比较，如有增加，就代表经济较快，有利其货币升值；如减少，则表示经
1.5%的增长，就显示经济放缓和有步人衰退的迹象。
外汇保证金交易入门
外汇保证金交易入门
现货市场占全球外汇交易量的近三分之一，总体上可分为两个层面：
（全篇完）
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现货市场占全球外汇交易量的近三分之一，总体上可分为两个层面：
•
银行间市场，在这里货币买卖在两天内交付和结算，银行充当了“批发商”或“做市商”的角色。
•
由私人交易者组成的零售市场，交易者通过中介（经纪人）在电话或互联网上交易。
外汇市场没有集中的交易场所，所有的交易都是柜台交易，由个人交易者自行协议和结算。外汇市场是真正意义上的全球市场，从周一到周五，一天24小时运转。每日交
外汇保证金交易入门(2)
每种外汇交易都是在一对货币之间交易。每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织（ISO）代码标志，例如GBP代表英镑，USD代表美元。货币对由两
汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD
=
1.5545表示一个单位的英镑（基本货币）可以兑换1.5545美元（二级货币）。交易者买卖的是基本货币，初学者经常会弄混这一基本概念。
汇率通常以四位小数表示，只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”，而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD
= 1.5545中，大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。
差价
与其它金融商品一样，外汇交易中有买入价（卖方要价）和卖出价（买方出价）。买入价和卖出价之间的差额就称之为“差价”。
差价有特定形式来表示，例如GBP/USD =
1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545
USD，而卖方要价为1.5550 USD。当中的差价为5个点。
主要货币对
所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是：
EUR/USD即欧元/美元
GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)
USD/JPY即美元/日元
USD/CHF即美元/瑞郎
交叉汇率
非美元的货币对称作“交叉盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交叉汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致，否则就可能出现“往返交
外汇保证金交易入门（3）
买入即是卖出
每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。
例如，当交易者卖出1 GBP，他同时就买入了1.5545
USD。同样，当交易者买入1 GBP，他同时卖出了1.5550
USD。
要解释这种等价关系，我们可以通过转化GBP/USD汇率，并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。
USD/GBP = (1/1.5550) 买方出价; (1/1.5545) 卖方要价 =
0.6431/33
这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或
64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP (或
64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币，差价为2点。
外汇保证金交易入门（4）
买卖基本
交易单位-lots
如前述，每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成（但一些经纪人可以安排做到以迷你
购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158,520美元。
类似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158,470美元。
保证金
买入一个单位（lot）GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值，如上个例子中所提到的158,520
USD。买家只要开设一个“保证金”帐户，便可以达到交易规模。
因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币，卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元，所以也必须拿出对应交易价值（158,470
USD）的保证金。
通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易，那么你就可能必须开设美元保证金帐户，即使你是
假设你的保证金帐户是5000美元，而保证金要求是2.5%，你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估，如果保证金帐户上的钱低于支持你的
如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种，你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY，你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币
做空与做多
当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1
当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。
因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。
结算
开放头寸是指该头寸有效并正在进行。只要头寸是开放的，它的价值就会随市场汇率波动，所有盈亏都会在你的保证金帐户上反映出来。要关闭仓位，意味着在同一个货币
在你开始和结束交易时都必须通过同一个中介机构来进行，不能在A经纪人处建立一个GBP/USD仓位，而通过B经纪人来关闭仓位。
外汇保证金入门（5）
操作实例
看涨
假设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。
•
你预计英镑会相对于美元升值，所以你以卖方要价1英镑兑 1.5852美元买入一单即10万英镑。
• 合约价值是100,000 X $1.5852 = $158,
520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%，所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5%
X 158,520 USD = 3,963 USD。
•
GBP/USD果真升值到1.6000/05，你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元，从而关闭仓位。你的收益如下：
100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD,
等于一个点赚了10美元。
• 你的收益率则为1,480/3,963 =
37.35%,这显示了以保证金帐户买入的积极作用。
• 如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的亏损如下：
100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 亏损38.35%。
这个例子告诉我们保证金交易可以使你的利润或亏损率放大。
看跌
你预计英镑会从GBP/USD =
1.5847/52下跌，所以你决定卖出一单GBP/USD。
• 合约价值为100,000 X 1.5847 USD = 158,470
USD，实际上你卖出了10万英镑，买入了158,470 USD。
• 你的经纪人要求的美元保证金是2.5% X 158,470 USD
= 3,961.75 USD。
• GBP/USD跌至1.5555/60，那么你的帐面收益如下：
100,000 X (1.5847-1.5560 USD) = 2,870 USD
• 2,870
USD的帐面收益加入你的保证金帐户，你现在就有了6,831.75
USD。这样你就可以开设价值273,270 USD的仓位。
•
但如果GBP/USD开始上涨，当汇率达到1.6000/05时，你的帐面亏损如下：
100,000 X (1.6005-1.5847) USD = 1,580 USD
• 你的保证金帐户便减少了1,580 USD,降至2,381.75
USD，这下只能支持价值2.381.75 USD/0.025 = 95,270
USD的开放仓位。而你交易所需的金额是：100,000 X 1.6005
USD = 160,050 USD。这样你的“资金短缺”金额是160,050 USD
- 95,270 USD= 64,780.
USD。经济人会向你发出保证金通知，通知你补上2.5% X
64,780 USD = 1,619.50
USD。如果你没有立刻续上这笔钱，经济人将清算你的仓位。
• 最后你清仓时的汇率是GBP/USD =
1.5720/25，你的收益如下：
100,000 X (1.5847-1.5725) USD = 1,220 USD
现在你再没有开放仓位了，你可以将交易帐户上全部的5,181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金来支持价值207,270
USD的仓位。
保证金交易入门(6) 控制风险
外汇交易存在风险，正如我们已看到的，保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕，交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。
以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令，从而控制亏损并巩固战果。
•
止损单(STOP)：这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。
如果你持有多仓，可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位，该指令将被激活，你的多仓会被自动关闭。
如果你持有空仓，那你可以在当前价位上方设置止损单，一旦卖方要价升抵触发价位，该指令将被激活。
“追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时，通过提高止损触发价位，交易者可以保证在市场反转向下时仍可实
止损单存在的问题是，在起伏不定的市场中，汇率可能会突破止损触发价位，从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。
• 获利指令(TPO):
与止损单相对（也就是限制收益）。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限，仓位将被关闭。对于空仓而言，TPO指令将设在当前汇率下方，多仓则反之。
•
限价单：在当前汇率越过一些预定的极限价位时将激活的买入或卖出指令。
当汇率跌破一个预定的极限价位时，交易者可能会设置“买入”限价单。反之，当汇率高于一个预定极限价位时，交易者可能会设置“卖出”限价单。
限价单(Limit)可以是在一个特定时期内（比如一天或一个月）有效，或者“取消前有效”（GTC）。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效，除非在交易日
• 一指令有效则另一指令取消(OCO):
这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合（或两个限价单）。当一个指令被触发时，另一个指令被终止。
对多仓而言，止损单会设在市场价差的下方，而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限，则仓位会自动卖出，这时不再需要止损单了，所
对空仓而言，止损单会设在市场价差的上方，而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位，那么仓位会被关闭，限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触
保证金交易入门(7) 基于屏幕的现货交易
外汇交易技术手段已从电话和电传进化到现代电子经纪人系统（EBS），该系统有综合的报价、交易和管理功能，可以直通处理（STP）。
通过EBS技术，个人投资者可以从他们所选择的经纪人处实时接收资料流，并直接进行交易。但私人交易商不在价差很小的银行间市场交易，在实践中，经纪人往价差中
私人交易者需具备以下条件：
•
具有互联网接入和快速连接的保证金帐户经纪人。
• 能同时运行几个程序的计算机终端。
•
建立并管理仓位以及显示技术分析工具的专利软件。
•
有足够的显示器来处理市场资料、提交交易指令、显示技术分析、追踪开放仓位、管理指令（如止损单、获利指令TPO、限价单等）以及观察保证金帐户状态。
（全篇完）
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外汇新手基础知识
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主要货币符号：
人民币 RMB
美元 USD
日元 JPY
欧元 EUR
英镑 GBP
德国马克 DEM
瑞士法郎 CHF
法国法郎 FRF
加拿大元 CAD
澳大利亚元 AUD
港币 HKD
奥地利先令 ATS
芬兰马克 FIM
比利时法郎 BEF
爱尔兰镑 IEP
意大利里拉 ITL
卢森堡法郎 LUF
荷兰盾 NLG
葡萄牙埃斯库多 PTE
西班牙比塞塔 ESP
印尼盾 IDR
马来西亚林吉特 MYR
新西兰元 NZD
菲律宾比索 PHP
俄罗斯卢布 SUR
新加坡元 SGD
韩国元 KRW
泰铢 THB
每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织（ISO）代码标志，例如GBP代表英镑，USD代表美元。货币对由两个ISO代码加一分隔符表示，例如GB
主要货币对：
所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是：
EUR/USD即欧元/美元
GBP/USD即英镑/美元(通常也称作“cable”)
USD/JPY即美元/日元
USD/CHF即美元/瑞郎
交易汇率：
汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD
=
1.5545表示一个单位的英镑（基本货币）可以兑换1.5545美元（二级货币）。交易者买卖的是基本货币，初学者经常会弄混这一基本概念。
汇率通常以四位小数表示，只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”，而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD
= 1.5545中，大数为1.55而第三和第四位小数45代表点。
点差（差价）：
与其它金融商品一样，外汇交易中有买入价（卖方要价）和卖出价（买方出价）。买入价和卖出价之间的差额就称之为“点差（差价）”。
差价有特定形式来表示，例如GBP/USD =
1.5545/50就意味着1GBP的买方出价是1.5545
USD，而卖方要价为1.5550
USD。当中的点差（差价）为5个点。
交*汇率：
非美元的货币对称作“交*盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交*汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致，否则就可能出现“往返交
外汇交易买卖：
每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。
例如，当交易者卖出1 GBP，他同时就买入了1.5545
USD。同样，当交易者买入1 GBP，他同时卖出了1.5550
USD。
要解释这种等价关系，我们可以通过转化GBP/USD汇率，并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。
USD/GBP = (1/1.5550) 买方出价; (1/1.5545) 卖方要价 = 0.6431/33
这意味着1USD的买方出价是0.6431 GBP(或
64.31点)而1USD的卖方要价是0.6433 GBP (或
64.33点)。请注意这时美元变成了基本货币，差价为2点
交易单位-lots（手）
每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成（但一些经纪人可以安排做到以迷你lot交
购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158,520美元。
类似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158,470美元。
保证金：
买入一个单位（lot）GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值，如上个例子中所提到的158,520
USD。买家只要开设一个“保证金”帐户，便可以达到交易规模。
因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币，卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元，所以也必须拿出对应交易价值（158,470
USD）的保证金。
通常保证金要求是交易潜在价值的1%-5%。货币币种取决于投资者的交易经纪人。如果你通过一个美国经纪人交易，那么你就可能必须开设美元保证金帐户，即使你是
假设你的保证金帐户是5000美元，而保证金要求是2.5%，你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估，如果保证金帐户上的钱低于支持你的
如果你交易的币种不是经纪人所接受的币种，你必须将你的盈亏转化成可接受的币种。例如假设你交易的是USD/JPY，你的盈亏将以日元标志。如你的经纪人的本币
做空与做多：
当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1
当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。
因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。
看涨 ：
设当前GPB/USD的汇率是1.5847/52。
你预计英镑会相对于美元升值，所以你以卖方要价1英镑兑1.5852美元买入（做多）一单即10万英镑。
合约价值是100,000 X $1.5852 = $158,
520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%，所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5%
X 158,520 USD = 3,963 USD。
GBP/USD果真升值到1.6000/05，你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元，从而关闭仓位。你的收益如下：
100,000 X (1.6000-1.5852) USD = 1,480 USD,
等于一个点赚了10美元。
你的收益率则为1,480/3,963 =
37.35%,这显示了以保证金帐户买入的积极作用。
如果GBP/USD跌至1.5700/75,你的亏损如下：
100,000 X (1.5852-1.5700) USD = 1,520 USD, 亏损38.35%。
看跌 ：
你预计英镑会从GBP/USD =
1.5847/52下跌，所以你决定卖出（做空）一单GBP/USD。
合约价值为100,000 X 1.5847 USD = 158,470
USD，实际上你卖出了10万英镑，买入了158,470 USD。
你的经纪人要求的美元保证金是2.5% X 158,470 USD = 3,961.75
USD。
GBP/USD跌至1.5555/60，那么你的帐面收益如下：
100,000 X (1.5847-1.5560 USD) = 2,870 USD
2,870
USD的帐面收益加入你的保证金帐户，你现在就有了6,831.75
USD。这样你就可以开设价值273,270 USD的仓位。
但如果GBP/USD开始上涨，当汇率达到1.6000/05时，你的帐面亏损如下：
100,000 X (1.6005-1.5847) USD = 1,580 USD
你的保证金帐户便减少了1,580 USD,降至2,381.75
USD，这下只能支持价值2.381.75 USD/0.025 = 95,270
USD的开放仓位。而你交易所需的金额是：100,000 X 1.6005
USD = 160,050 USD。这样你的“资金短缺”金额是160,050 USD
- 95,270 USD= 64,780.
USD。经济人会向你发出保证金通知，通知你补上2.5% X
64,780 USD = 1,619.50
USD。如果你没有立刻续上这笔钱，经济人将清算你的仓位。
最后你清仓时的汇率是GBP/USD =
1.5720/25，你的收益如下：
100,000 X (1.5847-1.5725) USD = 1,220 USD
现在你再没有开放仓位了，你可以将交易帐户上全部的5,181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金来支持价值207,270
USD的仓位。
风险控制：
外汇交易存在风险，正如我们已看到的，保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕，交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。
以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令，从而控制亏损并巩固战果。
止损单(STOP)：这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。
如果你持有多仓，可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位，该指令将被激活，你的多仓会被自动关闭。
如果你持有空仓，那你可以在当前价位上方设置止损单，一旦卖方要价升抵触发价位，该指令将被激活。“追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定
止损单存在的问题是，在起伏不定的市场中，汇率可能会突破止损触发价位，从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。
获利指令(TPO):
与止损单相对（也就是限制收益）。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限，仓位将被关闭。对于空仓而言，TPO指令将设在当前汇率下方，多仓则反之。
限价单：在当前汇率越过一些预定的极限价位时将激活的买入或卖出指令。
当汇率跌破一个预定的极限价位时，交易者可能会设置“买入”限价单。反之，当汇率高于一个预定极限价位时，交易者可能会设置“卖出”限价单。
限价单(Limit)可以是在一个特定时期内（比如一天或一个月）有效，或者“取消前有效”（GTC）。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效，除非在交易日
一指令有效则另一指令取消(OCO):
这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合（或两个限价单）。当一个指令被触发时，另一个指令被终止。
对多仓而言，止损单会设在市场价差的下方，而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限，则仓位会自动卖出，这时不再需要止损单了，所
对空仓而言，止损单会设在市场价差的上方，而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位，那么仓位会被关闭，限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触
基本面分析
基本面分析是将微观和宏观经济理论应用到市场上，目的是预测未来趋势。那么驱动汇市变化的基本面因素有哪些呢？
贸易差额：长期贸易顺差国的货币要强于持续出现赤字国的货币，因为出口额超过进口额会相应地导致额外货币的净买入。趋势也很重要。贸易差额的改善会导致相关货币
相对通膨率：如果A国的通膨率高于B国，那么为了恢复“购买力平衡”，A国的货币就应相对B国的货币贬值。
利率：国际资本流动寻求的是经过通膨调整后最高的回报率，这就造成对较高真实利率货币的额外需求，并推动汇率上升。
预期和投机：市场对事件做出预期。在实际趋势变得明显之前很长一段时间，对未来通膨率的投机预期就可能足以造成汇率变化。
投资者要明白的是，这些经济因素是一致作用的。要确认在各种经济因素的合力作用下市场会走向何方，这是个极为困难的任务。有些人认为，解决办法就存在于技术分析
全球主要外汇市场开市、收市时间：
亚洲 悉尼 23:00AM 07:00PM
亚洲 东京 00:00AM 08:00PM
亚洲 香港 01:00AM 09:00PM
欧洲 法兰克福 08:00AM 16:00PM
欧洲 巴黎 08:00AM 16:00PM
欧洲 伦敦 09:00AM 17:00PM
北美洲 纽约 12:00AM 20:00PM
主要的外汇市场：
伦敦，纽约，东京，新加坡，法兰克福，苏黎士，香港，巴黎，洛杉矶，悉尼
决定外汇汇率走向的根本原因是什么？
外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样，归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇汇率市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于
1．
一国经济的增长速度。这是影响汇率波动的最基本的因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论，国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口商品的
2．
国际收支平衡的情况，这是影响汇率的最直接的一个因素。关于国际收支对汇率的作用早在19世纪60年代，英国人葛逊就做出了详细的阐述，之后，资产组合说也有所
3．
物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度下，汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力平价说，货币购买力的比价既货币汇率。如果一国的
4．
利率水平的差异。所有的货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释
5．
人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币
影响外汇市场的主要经济资料：
对汇市影响最大的首先为美国公布的每月（或每季度）经济统计资料，其次为欧元区国家，日本，英国，最后为澳大利亚，加拿大，瑞士等。之所以讲美元作用最大主要原
从经济统计资料的内容看，作用大小依次排序为利率的调整，就业人数（美国为非农业就业人口），国民生产总值，工业生产，对外贸易，通货膨胀率，生产价格（物价）
外汇市场的最佳交易时间！（中国时区）
早5-14点行情一般及其清淡。
这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度在30点以内，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这
做法称之为5点法，是不能盯盘作的，适合操作技巧不高的投资者，最终止损可放30-40点左右！实盘交易者则不适用！
----午间14-18点为欧洲上午市场，15点后一般有一次行情。
欧洲开始交易后资金就会增加，
外汇市场是一个金钱堆积的市场，所以那里的资金量大就会在那里陈盛大的波动。且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！一般震荡幅度在40-80
----傍晚18-20点
为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！这段时间是欧中的中午休时，也是等待美国开始的前夕。
----20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。一般为80点以上的行情。这
----24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。
其实在中国的外汇交易者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作
可以说上帝为中国时区的人们创造了不可比拟的交易时间，让我们可以在尽量专心的情况下交易，大家可要好好把握呀。
星期日, 九月 03, 2006
银行外汇交易雾锁重楼 汇民重返灰色阵营
汇民陈晓（化名）称自己“上了一回岸，又下了水”。不久前，建设银行（0939.HK）推出个人远期外汇交易和个人外汇期权时，陈和几个汇民朋友合作去试验了一把。后来却纷纷打起退堂鼓，又回到了“境外外汇交易公司”灰色阵营的怀抱。
业内人士分析，由于政策限制，银行业目前推出的外汇交易产品，仍旧无法撼动国内个人炒汇市场格局。但更多银行希望做出尝试，以便抢得个人外汇交易市场先机。业内盛传，今年年底，外汇交易将引入保证金制度，在此之前，不排除有其他国有银行获得试点资格。
汇民热捧“合法”杠杆
6月18日，建设银行率先在上海推出个人远期外汇买卖业务。根据交易规则，建行要求参与交易的个人至少提供10％的担保金，交易杠杆比例为1：10。这意味着，个人出两万美元就可以做20万美元的交易。此前，个人外汇交易只能进行实盘交易，交易比例是1：1。
陈晓说，看到这个消息时，他和他的汇民朋友反应热烈。虽然杠杆倍数只有10倍，但这是“合法”的10倍。正是基于此考虑，所以他决定去试一下。“境外公司鱼龙混杂，我就已经吃过好几次亏。”此前开展地下外汇保证金交易的公司并不规范，甚至出现过保证金进去就无法退出的局面（详见本报7月17日1662期A17版报道《汇市“黑手”改头换面客户几成“任宰羔羊”》），而境外公司卷款逃走的事例也不少见。此前陈在一家境外交易公司小额炒汇已经积累了一定交易量，杠杆倍数最大曾做到100倍。而他的汇民朋友有些更达到400倍。
稍后不久，招商银行（600036）也推出了个人外汇期权买卖，汇民只需付出很小的期权费用（一笔期权费用只要投入1美元甚至几美分），就可以获得相当于投资100美元的获利机会。招行的外汇期权产品采用的是欧式期权标准化合约，标的金额（每份合约）100美元。但招行外汇期权买卖合约的杠杆倍数并不固定，通常在20～50倍之间。也就是说，如果外汇汇率实际上涨1％，看涨期权价格就可以上涨20％到50％。
建行上海分行有关人士表示，自推出个人远期外汇买卖业务以来，市场反响强烈，但截至目前，该分行并没有公告具体业务数据。招行广州分行零售业务部邓炯鹏表示，从6月开始到8月中旬，招行广州分行有交易量的户头已经达到了400户，“虽然与实盘户相比，数量仍不算多（实盘每个月新开户都可达到400户左右），但是考虑到新推出的原因，这个增长率仍旧不小。”邓告诉记者，招行个人外汇期权买卖涉及的交易量已经有300万美元。
五大问题“赶走”汇民
毫无疑问，这是一个庞大的市场。如果类似陈晓这样的汇民都能“上岸”，市场潜力无可限量。建行上海分行人士表示，他们推出产品的初衷，就是为了用规范的产品来引导投资人合法参与外汇市场。
但这恐怕非一日之功。记者接触了很多有过不同炒汇经验的汇民，他们均表示，对银行的产品难以适应，甚至有些业务，连交易规则都看得“一头雾水”。而陈晓的感受似乎更能说明问题。他向记者解释了打退堂鼓的原因。
首先是门槛问题，既包含资金门槛，也包括知识门槛。建行上海分行推出的个人远期外汇产品，以20万美元的交易本金（两万美元担保金）为底限。而陈告诉记者，一般境外公司每个保证金交易账户的最低开户资金只有2000美元。还有一种“迷你账户”，只要200美元左右就可开设。
建行上海分行的人士解释，设置如此高门槛的原因，是“希望只有对产品充分了解，并有相当风险承受能力的客户参与。那些抗风险能力差，或过度投机的投资人，我们并不鼓励参与该业务”。
而招行的外汇期权产品虽然门槛相对较低，但是期权的复杂性，即使是专业人员理解也相当费劲。陈表示，很多汇民并不专业，即使像他研究了很久之后，对期权合约也只是一知半解。“这样怎么敢做交易？”而邓炯鹏则对记者表示，“产品推广初期，针对的大多是高端专业客户。”
困扰陈晓的第二个问题是交易规则。建行个人远期外汇买卖实际上并不是完全的外汇保证金交易。其每一笔交易都有明确的资金清算交割日，是以真实的业务需求为背景的，交易不能展期。而境外一些保证金交易无需真实需求背景，可以无限期展期。而某国有银行国际业务部人士则认为，目前国内的政策环境还无法设计出如境外那么灵活的产品。
第三个问题是资金的杠杆倍数。目前建行的杠杆比例是10倍，招行的杠杆倍数参考值约为20～50倍之间，但其他境外网站则可以放大200倍甚至更多。
第四个实际问题是点差（银行对客户的报价与银行中间价之间相差点数。点差越低，投资者获利空间越大）。目前建行的点差为单边10个基点。而境外机构只有3到5个点，有些交易量大还可以优惠。陈认为，手续费太高，“这样没有办法炒起来。”
第五个问题是交易即时性。无论是建行的远期外汇还是外汇期权，事实上客户只是同银行签订交易合同，由银行交易员报价。虽然银行也是根据国际市场进行报价，但仍然无法24小时同步同时得知行情。例如，招行的期权报价就是参考了国际上各大银行的报价，并进行综合计算再得出的。
政策限制年底突破？
事实上，从技术上而言，商业银行已经具备了进行外汇保证金交易的能力。某股份制银行人士告诉记者，他们和国外的交易所与金融机构有紧密的合作，“很多外汇衍生品的设计在国外进行，要进行保证金交易完全没有问题。”
而对于银行而言，开展个人外汇保证金交易，风险也并不大。银行积累的外汇，可以到国际市场上平盘。银行则赚取点差费用。
但是，根据1994年《关于严厉查处非法外汇期货和外汇现金交易活动的通知》，外管局从未批准任何一家国内金融机构从事“保证金”交易。“即使是建行的个人远期外汇，也只能算是一个准保证金产品。”前述股份制银行人士说。
这位人士告诉记者，业内盛传保证金交易开放的时间有可能是今年底，而在此前，也不排除有其他国有银行得到试点资格。
资料链接外汇期权交易
客户向银行买入（或出售）在未来某一时刻（或一定期限内）以特定的汇率购进（或卖出）一定数额的某种外汇的权利，其原理类似于A股市场上的权证。它通常以标准合约的形式出现。期权买方有锁定成本和无限获利的可能，而期权卖方则有固定获利和无限亏损可能。
例如，2006年6月29日，朱先生判断，美元兑日元将下跌，于是在11：42和14：38各投入40美元，买了500手美元兑日元的看跌期权。33个小时后，美元兑日元果然下跌，且跌幅可观。朱先生平仓后获利326美元，收益率407.5％。随后朱先生继续投入相同的资金量进行交易，但由于方向判断失误，四天中损失了158美元，亏损额相当于两倍本金。
www.fx-margin.com
业内人士分析，由于政策限制，银行业目前推出的外汇交易产品，仍旧无法撼动国内个人炒汇市场格局。但更多银行希望做出尝试，以便抢得个人外汇交易市场先机。业内盛传，今年年底，外汇交易将引入保证金制度，在此之前，不排除有其他国有银行获得试点资格。
汇民热捧“合法”杠杆
6月18日，建设银行率先在上海推出个人远期外汇买卖业务。根据交易规则，建行要求参与交易的个人至少提供10％的担保金，交易杠杆比例为1：10。这意味着，个人出两万美元就可以做20万美元的交易。此前，个人外汇交易只能进行实盘交易，交易比例是1：1。
陈晓说，看到这个消息时，他和他的汇民朋友反应热烈。虽然杠杆倍数只有10倍，但这是“合法”的10倍。正是基于此考虑，所以他决定去试一下。“境外公司鱼龙混杂，我就已经吃过好几次亏。”此前开展地下外汇保证金交易的公司并不规范，甚至出现过保证金进去就无法退出的局面（详见本报7月17日1662期A17版报道《汇市“黑手”改头换面客户几成“任宰羔羊”》），而境外公司卷款逃走的事例也不少见。此前陈在一家境外交易公司小额炒汇已经积累了一定交易量，杠杆倍数最大曾做到100倍。而他的汇民朋友有些更达到400倍。
稍后不久，招商银行（600036）也推出了个人外汇期权买卖，汇民只需付出很小的期权费用（一笔期权费用只要投入1美元甚至几美分），就可以获得相当于投资100美元的获利机会。招行的外汇期权产品采用的是欧式期权标准化合约，标的金额（每份合约）100美元。但招行外汇期权买卖合约的杠杆倍数并不固定，通常在20～50倍之间。也就是说，如果外汇汇率实际上涨1％，看涨期权价格就可以上涨20％到50％。
建行上海分行有关人士表示，自推出个人远期外汇买卖业务以来，市场反响强烈，但截至目前，该分行并没有公告具体业务数据。招行广州分行零售业务部邓炯鹏表示，从6月开始到8月中旬，招行广州分行有交易量的户头已经达到了400户，“虽然与实盘户相比，数量仍不算多（实盘每个月新开户都可达到400户左右），但是考虑到新推出的原因，这个增长率仍旧不小。”邓告诉记者，招行个人外汇期权买卖涉及的交易量已经有300万美元。
五大问题“赶走”汇民
毫无疑问，这是一个庞大的市场。如果类似陈晓这样的汇民都能“上岸”，市场潜力无可限量。建行上海分行人士表示，他们推出产品的初衷，就是为了用规范的产品来引导投资人合法参与外汇市场。
但这恐怕非一日之功。记者接触了很多有过不同炒汇经验的汇民，他们均表示，对银行的产品难以适应，甚至有些业务，连交易规则都看得“一头雾水”。而陈晓的感受似乎更能说明问题。他向记者解释了打退堂鼓的原因。
首先是门槛问题，既包含资金门槛，也包括知识门槛。建行上海分行推出的个人远期外汇产品，以20万美元的交易本金（两万美元担保金）为底限。而陈告诉记者，一般境外公司每个保证金交易账户的最低开户资金只有2000美元。还有一种“迷你账户”，只要200美元左右就可开设。
建行上海分行的人士解释，设置如此高门槛的原因，是“希望只有对产品充分了解，并有相当风险承受能力的客户参与。那些抗风险能力差，或过度投机的投资人，我们并不鼓励参与该业务”。
而招行的外汇期权产品虽然门槛相对较低，但是期权的复杂性，即使是专业人员理解也相当费劲。陈表示，很多汇民并不专业，即使像他研究了很久之后，对期权合约也只是一知半解。“这样怎么敢做交易？”而邓炯鹏则对记者表示，“产品推广初期，针对的大多是高端专业客户。”
困扰陈晓的第二个问题是交易规则。建行个人远期外汇买卖实际上并不是完全的外汇保证金交易。其每一笔交易都有明确的资金清算交割日，是以真实的业务需求为背景的，交易不能展期。而境外一些保证金交易无需真实需求背景，可以无限期展期。而某国有银行国际业务部人士则认为，目前国内的政策环境还无法设计出如境外那么灵活的产品。
第三个问题是资金的杠杆倍数。目前建行的杠杆比例是10倍，招行的杠杆倍数参考值约为20～50倍之间，但其他境外网站则可以放大200倍甚至更多。
第四个实际问题是点差（银行对客户的报价与银行中间价之间相差点数。点差越低，投资者获利空间越大）。目前建行的点差为单边10个基点。而境外机构只有3到5个点，有些交易量大还可以优惠。陈认为，手续费太高，“这样没有办法炒起来。”
第五个问题是交易即时性。无论是建行的远期外汇还是外汇期权，事实上客户只是同银行签订交易合同，由银行交易员报价。虽然银行也是根据国际市场进行报价，但仍然无法24小时同步同时得知行情。例如，招行的期权报价就是参考了国际上各大银行的报价，并进行综合计算再得出的。
政策限制年底突破？
事实上，从技术上而言，商业银行已经具备了进行外汇保证金交易的能力。某股份制银行人士告诉记者，他们和国外的交易所与金融机构有紧密的合作，“很多外汇衍生品的设计在国外进行，要进行保证金交易完全没有问题。”
而对于银行而言，开展个人外汇保证金交易，风险也并不大。银行积累的外汇，可以到国际市场上平盘。银行则赚取点差费用。
但是，根据1994年《关于严厉查处非法外汇期货和外汇现金交易活动的通知》，外管局从未批准任何一家国内金融机构从事“保证金”交易。“即使是建行的个人远期外汇，也只能算是一个准保证金产品。”前述股份制银行人士说。
这位人士告诉记者，业内盛传保证金交易开放的时间有可能是今年底，而在此前，也不排除有其他国有银行得到试点资格。
资料链接外汇期权交易
客户向银行买入（或出售）在未来某一时刻（或一定期限内）以特定的汇率购进（或卖出）一定数额的某种外汇的权利，其原理类似于A股市场上的权证。它通常以标准合约的形式出现。期权买方有锁定成本和无限获利的可能，而期权卖方则有固定获利和无限亏损可能。
例如，2006年6月29日，朱先生判断，美元兑日元将下跌，于是在11：42和14：38各投入40美元，买了500手美元兑日元的看跌期权。33个小时后，美元兑日元果然下跌，且跌幅可观。朱先生平仓后获利326美元，收益率407.5％。随后朱先生继续投入相同的资金量进行交易，但由于方向判断失误，四天中损失了158美元，亏损额相当于两倍本金。
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星期一, 八月 28, 2006
外汇专业词汇解释-2
long
在一般金融产品的过程中，Long代表着买入该金融产品的动作。
在外汇市场中，Long就是表示买入被报价币的动作。
点点通赠通行币开始了 节后，什么股票会狂涨
周旋于几个男人间的她 高交会引爆秋科技热潮
在货币拆放市场中，Long就是表示借入货币的动作。
Long Position: 长部位，买超部位
对一般金融产品而言，买超部位就是账上所持有而未售出的部位。
在外汇市场中，部位的计算，通常是以被报价币为计算基础。因此买超部位代表所持有被报价币部位且未售出的部分。
在货币拆放市场中，所谓买超部位就是账上已持有货币数量，但尚未贷放出去的部位。
Margin Call: 追加保证金
投资人在从事保证金交易或期货交易时，若其投资标的物的账面损失超过其保证金的某一比率，其经纪商会通知投资人，要求其在规定的时间内补足其保证金，否则经纪商会出清投资人的投资，以避免损失扩大。
Margin Trading: 保证金交易
投资人依其经纪商(或金融机构等)的规定在缴纳保证金之后可获得数倍于保证金以上的交易额度。在交易额度之内，投资人可透过经纪商在金融市场进行某些金融产品的买卖。若其账面的损失金额到达保证金的某一比例时，投资人必须在规定时间内补足保证金，否则经纪商可将其所投资的标的物出清，以免损失过大而面临保证金血本无归的局面。
Mark to Market: 调整至市价
金融市场的参与者为评估其投资标的物的损益情况，以市价评估其未轧平部位的投资标的物的损益。以调整至市场价的方式不但可以评估损益，也可以评估其投资风险。
Market Amount: 市场金额
在金融市场的交易中，为避免交易金额大小而发生交易困扰，因此市场的参与者依各个市场的特性，而形成一种不成文的最低交易金额的习惯，以市场金额在进行交易，可能取得比较好的报价或比较容易成交。亦有人称之为标准金额(Standard
Amount)或Good Amount。
Market Order: 市场价格指示单
交易员根据接到指示单时候的市场价格来进行买卖。基本上。交易员尽其最大的能力，以最好的价格来进行交易。通常在抢买或抢卖的时候顾客才会下这类型的指示单。
Mine: 主动买入
表示询价者自报价者买入交易标的物的动作。
Money Market :货币市场
在金融市场中，货币市场主要的功能是提供短期资金流动的渠道，通常不超过一年。在货币市场中，主要交易的金融产品有国库券，承兑汇票，商业本票，央行的短期贴现，短期资金拆放，及短期票券的附买活附卖回交易。
Near Date:近期
在换汇交易或资金拆放市场中，就是指第一个交割日，亦即距交易日比较近的交割日。
Negotiable Certificate of Deposit: 可转让定存单
金融机构收受存款人的存款时，所发给存款人的存款证明。此证明具有可转让性质。亦即可转让定存单的持有人可在期中将定存单转让他人，以应资金需求。
Net Exposure: 净暴露
金融市场的参与者在评估的某一段时间内，其所有交易净部位的风险程度。
Net Position: 净部位
将所持有的长部位(Long Position)及短部位(Short
Position)冲销之后，所剩余的净买超或净卖超部位，称之为净部位。
Nominal Interest Rate: 名目利率
指一般借贷契约或债券上所载明的利率，为借贷双方或债券发行人据以计算利息的基础。
Non-Negotiable Certificate of Deposit: 不可转让定存单
金融机构所发行的定存单，此定存单不具有转让的性质。若持有人于期中需要资金时，惟有解约或再质押借款。
Offer Rate: 最低报价
在一般金融市场中，Offer
Rate代表报价者愿意卖出该金融产品的最低价格。价格一旦低于Offer
Rate，报价者不愿意卖出。
在外汇市场中，以报价者的角色来看，报价者愿意卖出被报价币(卖入报价币)的最低价格。当价格低于Offer
Rate时，报价者不愿意卖出被报价币。
在货币拆放市场中，Offer
Rate就是银行愿意贷放的最低利率。
Offset: 对冲，轧平。
Option: 选择权
契约的持有人(购买者)在有效期间内或到期时，有权要求契约的出售者，以履约价格
(Strike
Price)履行契约。契约的购买者必须必须支付契约出售者权利金(Premium)才能取得权利。契约持有者有权要求履约，但也可以放弃此权利。选择权基本上有两种：一为买入选择权(Call
Option)，一为卖出选择权(Put Option)。
Option Buyer: 选择权的买方
在选择权的交易中，支付权利金给予选择权卖方，而取得在特定期间或到期时要求卖方履行合约的权利。选择权买方有权要求卖方履行义务，但不一定要实行其权利。亦有人称之为：Option
Holder。
Option Writer: 选择权卖方
在选择权的交易中，收取权利金将权利卖给选择权买方。选择权的买方一旦要求履行合约时，选择权的卖方有义务履行合约。亦有人称之为Option
Seller。
Option Forward: 任选交割日期的远期外汇交易
指交割日期不确定在某一天，而允许顾客在某一特定期间内，都可以进行交割事宜的远期外汇交易。
Order: 交易指示单
顾客给予交易员或经纪中介商的买卖指示，交易员或经纪中介商根据交易指示单的指示而进场买卖。基本上交易指示单的型式有停损点指示单、限价指示单、市场价格指示单、时间限制指示单，最佳价格指示单等。
Out of the Money(OTM): 价外
若选择权买方立即执行此选择权，则面临远期市场汇率与履约价格之间差额的损失。就报价币的买权而言，履约价格高于目前远期市场价格。就报价币的卖权而言，履约价格低于目前远期市场价格。
Outright Forward: 远期直接汇率
外汇市场的报价者直接报出远期汇率给询价者。虽然远期直接汇率是经由即期汇率及换汇汇率计算得到的。但远期直接汇率的报价者却不分别标明即期汇率及换汇汇率的部分。
Over Bought: 超买或买超
(一)
外汇交易中，银行或外汇交易员对某货币的买入金额超过卖出金额者。
(二)
技术分析用语。指价格上涨时，在技术指标中显示有超涨现象，暗示可能有多头获利回吐，价格极可能回跌的现象。
Over-Night: 当日交割的隔夜拆放资金
简称为O/N。在外汇市场的换汇交易及货币拆放中，以交易日为第一个交割日，而次一营业为第二个交割日。
Overnight Limit: 隔夜限额
交易员在营业时间之外，被允许持有的最大净部位。
隔夜限额设立的目的在于控制营业时间之外，交易员所持有部位的价格波动风险。
Oversold：超卖或卖超
(一)外汇交易中，银行或外汇交易员对某货币的卖出金额超过买入金额者。
(二)技术分析用语。指价格下跌时，在技术指标中显示超跌现象，暗示可能有空头回补，价格极可能回升的现象。
Over-The-Counter Market(OTC)：店头市场，柜台交易市场
此种交易形态的债券或股票通常是小规模公司所发行的，或买卖金额较小，而无法以一般市场成交金额的交易方式来成交的。
在外汇市场中，乃指银行对银行或对客户直接报价、议价所完成之交易。今日外汇市场大部分的成交量属于此类型。
Par：
在外汇交易的换汇汇率计算中，Par就是指报价币的利率与被报价币的利率相同，而使得换汇汇率为零。
在国库券标售或买卖过程中，Par就是指殖利率(YTM)与票面利率(Coupon
Rate)是相等的。亦即国库券的成交价格与票面价格相同。
Point: 基本点
在外汇市场中，对所有的汇率报价而言，Point是指汇率中最小的位数。若汇率报价为四位小数的形态，则Point为第四位小数。Point是汇率变动的最小单位，亦有人称之为Tick或Pips来称呼。
Portfolio：资产组合
泛指个人或机构投资于各类资产之投资组合。
Position: 部位
指账上所持有某一金融产品的数量。
市场的参与者根据对市场走势的判断，而进行交易。若预期上涨，则先买入该产品，称之为Bull
Position或Long
Position。若预期下跌，则先卖出该产品，待价格下跌后，再行买回，称之为:Bear
Position或Short Position。
Position Trader: 长线交易者
在金融市场中，交易者根据各种标的物的长期价格走势，而进行交易。其持有部位的时间较长，可能长达数月，甚至数年之久。
Pure Swap Transaction: 纯换汇交易
在作换汇交易时，其买进及卖出的对象为同一交易对手。亦即交易双方同时进行买进及卖出的交易。
Put Option: 卖出选择权，卖权
选择权的买方在支付权利金(Premium)给选择权卖方之后，取得权利，并可要求以一特定价格(Strike
Price),卖出一定数量的交易标的物给予选择权的卖方。亦即选择权的买方有权利要求以特定价格卖出交易标的物。
Real Interest Rate: 实质利率
名目利率减去通货膨胀率，即为实质利率。
REPO: 附条件买回协议
Repurchase
Agreement的简称。交易标的物卖方同意在某特定日期，以特定价格再买回其所卖出交易标的物的协议。卖方提供交易标的物给买方作担保，若卖方不履行协议，则买方持有此交易标的物。
Reverse Repo: 附条件卖回协议
Reverse Repurchase
Agreement的简称。交易标的物的买方同意在未来的某一特定日期，以特定价格再卖回交易标的物给卖方的协议。
Rollbake: 提前交割
在外汇或货币市场中，将原来有交易的交割日提早以进行交割，称之为：Rollbake。
Rollover: 展期交割
在外汇或货币市场上，将原有的交割日向后延展，称之为展期。
Scale Order: 分段交易指单
顾客指示交易员在一定的价格差距下，连续进行某一特定交易标的物的交易，直到完全买入(卖出)顾客所需要的量为止。例如Buy
10 USD/YEN at 123.50 and 10 each 0.2down for
50,意即在123.50买入100万USD兑日元，当价格每下降0.2时加买1000万USD兑日元,直到总数量达到美金5000万元止。
Short:
在一般金融产品的交易过程中，Short代表卖出该金融产品的动作。
在外汇市场中Short就是表示卖出被报价币的动作。在货币拆放市场中，Short就是表示贷出货币的动作。
Short Position： 短部位；卖超部位
对一般金融产品而言，卖超部位就是账上未持有但已售出的部位。
在外汇市场中，部位的计算是以被报价币为计算的基础。因此卖超部位就是指账上未持有的被报价币，但已被出售的部位在货币拆放市场中，所谓卖超部位就是将未持有的货币先行贷放出去。
Speculation: 投机交易
在金融产品的交易中，在考虑风险程度的情况下，若预测获利的机会大于可能损失的几率，而进行金融商品的买卖行为。投机交易并不同于赌博，因为赌博的过程是“随机的”，其结果并无法加以预测；而投机交易是在预测金融产品的未来走势加上适当的风险评估之后所作的决定，其结果是可预测的。
Spot: 即期交易
在外汇交易市场中，Spot就是所谓即期交易。其交割日通常为交易日后的第二个营业日。只有少数货币(如：加拿大元)的即期交割日为交易日后的第一个营业日。
Spread: 价差
即买价与卖价的差额。在金融产品的报价中，以报价者的立场而言，买卖价差是其在报价过程中，为处理可能发生的风险所收取的代价。价差愈小，表示报价者的报价愈有竞争力。
Square: 轧平
把交易标的物的部位平仓，使部位为零。亦即买入与卖出部位是相等的。既没有买超，也没有卖超。亦有人称之为Offset
Transaction。
Stop Order: 停损点指示单
为避免市场反转而造成过大的损失，在某一特定价位上，指示交易员以最快的速度，在最短的时间内，以最接近此价位的价格进行交易以轧平部位，避免损失扩大。通常。对停损点指示单而言，交易员必须执行指示单的指标，但价格可能因波动过大而与所指示的价位有差异。
Strike Price: 履约价格
选择权的买卖双方所议定，当选择权买方要求履约时，买进或卖出的价格，亦有人称之为：Exercise
Price。
Swap: 换汇交易
在外汇市场中，买卖双方约定以A货币换B货币，并于未来某一特定日期，再以B货币换回A货币。
Swap Point: 换汇汇率
在外汇交易中，由于两种货币的利率并不相同，把这种利率差异转换成以汇率形态表示，这种汇率形态便是Swap
Point。
Swap Point= Swap
Rate*(报价币的利率-被报价币的利率)*(天数/360)
在一般金融产品的过程中，Long代表着买入该金融产品的动作。
在外汇市场中，Long就是表示买入被报价币的动作。
点点通赠通行币开始了 节后，什么股票会狂涨
周旋于几个男人间的她 高交会引爆秋科技热潮
在货币拆放市场中，Long就是表示借入货币的动作。
Long Position: 长部位，买超部位
对一般金融产品而言，买超部位就是账上所持有而未售出的部位。
在外汇市场中，部位的计算，通常是以被报价币为计算基础。因此买超部位代表所持有被报价币部位且未售出的部分。
在货币拆放市场中，所谓买超部位就是账上已持有货币数量，但尚未贷放出去的部位。
Margin Call: 追加保证金
投资人在从事保证金交易或期货交易时，若其投资标的物的账面损失超过其保证金的某一比率，其经纪商会通知投资人，要求其在规定的时间内补足其保证金，否则经纪商会出清投资人的投资，以避免损失扩大。
Margin Trading: 保证金交易
投资人依其经纪商(或金融机构等)的规定在缴纳保证金之后可获得数倍于保证金以上的交易额度。在交易额度之内，投资人可透过经纪商在金融市场进行某些金融产品的买卖。若其账面的损失金额到达保证金的某一比例时，投资人必须在规定时间内补足保证金，否则经纪商可将其所投资的标的物出清，以免损失过大而面临保证金血本无归的局面。
Mark to Market: 调整至市价
金融市场的参与者为评估其投资标的物的损益情况，以市价评估其未轧平部位的投资标的物的损益。以调整至市场价的方式不但可以评估损益，也可以评估其投资风险。
Market Amount: 市场金额
在金融市场的交易中，为避免交易金额大小而发生交易困扰，因此市场的参与者依各个市场的特性，而形成一种不成文的最低交易金额的习惯，以市场金额在进行交易，可能取得比较好的报价或比较容易成交。亦有人称之为标准金额(Standard
Amount)或Good Amount。
Market Order: 市场价格指示单
交易员根据接到指示单时候的市场价格来进行买卖。基本上。交易员尽其最大的能力，以最好的价格来进行交易。通常在抢买或抢卖的时候顾客才会下这类型的指示单。
Mine: 主动买入
表示询价者自报价者买入交易标的物的动作。
Money Market :货币市场
在金融市场中，货币市场主要的功能是提供短期资金流动的渠道，通常不超过一年。在货币市场中，主要交易的金融产品有国库券，承兑汇票，商业本票，央行的短期贴现，短期资金拆放，及短期票券的附买活附卖回交易。
Near Date:近期
在换汇交易或资金拆放市场中，就是指第一个交割日，亦即距交易日比较近的交割日。
Negotiable Certificate of Deposit: 可转让定存单
金融机构收受存款人的存款时，所发给存款人的存款证明。此证明具有可转让性质。亦即可转让定存单的持有人可在期中将定存单转让他人，以应资金需求。
Net Exposure: 净暴露
金融市场的参与者在评估的某一段时间内，其所有交易净部位的风险程度。
Net Position: 净部位
将所持有的长部位(Long Position)及短部位(Short
Position)冲销之后，所剩余的净买超或净卖超部位，称之为净部位。
Nominal Interest Rate: 名目利率
指一般借贷契约或债券上所载明的利率，为借贷双方或债券发行人据以计算利息的基础。
Non-Negotiable Certificate of Deposit: 不可转让定存单
金融机构所发行的定存单，此定存单不具有转让的性质。若持有人于期中需要资金时，惟有解约或再质押借款。
Offer Rate: 最低报价
在一般金融市场中，Offer
Rate代表报价者愿意卖出该金融产品的最低价格。价格一旦低于Offer
Rate，报价者不愿意卖出。
在外汇市场中，以报价者的角色来看，报价者愿意卖出被报价币(卖入报价币)的最低价格。当价格低于Offer
Rate时，报价者不愿意卖出被报价币。
在货币拆放市场中，Offer
Rate就是银行愿意贷放的最低利率。
Offset: 对冲，轧平。
Option: 选择权
契约的持有人(购买者)在有效期间内或到期时，有权要求契约的出售者，以履约价格
(Strike
Price)履行契约。契约的购买者必须必须支付契约出售者权利金(Premium)才能取得权利。契约持有者有权要求履约，但也可以放弃此权利。选择权基本上有两种：一为买入选择权(Call
Option)，一为卖出选择权(Put Option)。
Option Buyer: 选择权的买方
在选择权的交易中，支付权利金给予选择权卖方，而取得在特定期间或到期时要求卖方履行合约的权利。选择权买方有权要求卖方履行义务，但不一定要实行其权利。亦有人称之为：Option
Holder。
Option Writer: 选择权卖方
在选择权的交易中，收取权利金将权利卖给选择权买方。选择权的买方一旦要求履行合约时，选择权的卖方有义务履行合约。亦有人称之为Option
Seller。
Option Forward: 任选交割日期的远期外汇交易
指交割日期不确定在某一天，而允许顾客在某一特定期间内，都可以进行交割事宜的远期外汇交易。
Order: 交易指示单
顾客给予交易员或经纪中介商的买卖指示，交易员或经纪中介商根据交易指示单的指示而进场买卖。基本上交易指示单的型式有停损点指示单、限价指示单、市场价格指示单、时间限制指示单，最佳价格指示单等。
Out of the Money(OTM): 价外
若选择权买方立即执行此选择权，则面临远期市场汇率与履约价格之间差额的损失。就报价币的买权而言，履约价格高于目前远期市场价格。就报价币的卖权而言，履约价格低于目前远期市场价格。
Outright Forward: 远期直接汇率
外汇市场的报价者直接报出远期汇率给询价者。虽然远期直接汇率是经由即期汇率及换汇汇率计算得到的。但远期直接汇率的报价者却不分别标明即期汇率及换汇汇率的部分。
Over Bought: 超买或买超
(一)
外汇交易中，银行或外汇交易员对某货币的买入金额超过卖出金额者。
(二)
技术分析用语。指价格上涨时，在技术指标中显示有超涨现象，暗示可能有多头获利回吐，价格极可能回跌的现象。
Over-Night: 当日交割的隔夜拆放资金
简称为O/N。在外汇市场的换汇交易及货币拆放中，以交易日为第一个交割日，而次一营业为第二个交割日。
Overnight Limit: 隔夜限额
交易员在营业时间之外，被允许持有的最大净部位。
隔夜限额设立的目的在于控制营业时间之外，交易员所持有部位的价格波动风险。
Oversold：超卖或卖超
(一)外汇交易中，银行或外汇交易员对某货币的卖出金额超过买入金额者。
(二)技术分析用语。指价格下跌时，在技术指标中显示超跌现象，暗示可能有空头回补，价格极可能回升的现象。
Over-The-Counter Market(OTC)：店头市场，柜台交易市场
此种交易形态的债券或股票通常是小规模公司所发行的，或买卖金额较小，而无法以一般市场成交金额的交易方式来成交的。
在外汇市场中，乃指银行对银行或对客户直接报价、议价所完成之交易。今日外汇市场大部分的成交量属于此类型。
Par：
在外汇交易的换汇汇率计算中，Par就是指报价币的利率与被报价币的利率相同，而使得换汇汇率为零。
在国库券标售或买卖过程中，Par就是指殖利率(YTM)与票面利率(Coupon
Rate)是相等的。亦即国库券的成交价格与票面价格相同。
Point: 基本点
在外汇市场中，对所有的汇率报价而言，Point是指汇率中最小的位数。若汇率报价为四位小数的形态，则Point为第四位小数。Point是汇率变动的最小单位，亦有人称之为Tick或Pips来称呼。
Portfolio：资产组合
泛指个人或机构投资于各类资产之投资组合。
Position: 部位
指账上所持有某一金融产品的数量。
市场的参与者根据对市场走势的判断，而进行交易。若预期上涨，则先买入该产品，称之为Bull
Position或Long
Position。若预期下跌，则先卖出该产品，待价格下跌后，再行买回，称之为:Bear
Position或Short Position。
Position Trader: 长线交易者
在金融市场中，交易者根据各种标的物的长期价格走势，而进行交易。其持有部位的时间较长，可能长达数月，甚至数年之久。
Pure Swap Transaction: 纯换汇交易
在作换汇交易时，其买进及卖出的对象为同一交易对手。亦即交易双方同时进行买进及卖出的交易。
Put Option: 卖出选择权，卖权
选择权的买方在支付权利金(Premium)给选择权卖方之后，取得权利，并可要求以一特定价格(Strike
Price),卖出一定数量的交易标的物给予选择权的卖方。亦即选择权的买方有权利要求以特定价格卖出交易标的物。
Real Interest Rate: 实质利率
名目利率减去通货膨胀率，即为实质利率。
REPO: 附条件买回协议
Repurchase
Agreement的简称。交易标的物卖方同意在某特定日期，以特定价格再买回其所卖出交易标的物的协议。卖方提供交易标的物给买方作担保，若卖方不履行协议，则买方持有此交易标的物。
Reverse Repo: 附条件卖回协议
Reverse Repurchase
Agreement的简称。交易标的物的买方同意在未来的某一特定日期，以特定价格再卖回交易标的物给卖方的协议。
Rollbake: 提前交割
在外汇或货币市场中，将原来有交易的交割日提早以进行交割，称之为：Rollbake。
Rollover: 展期交割
在外汇或货币市场上，将原有的交割日向后延展，称之为展期。
Scale Order: 分段交易指单
顾客指示交易员在一定的价格差距下，连续进行某一特定交易标的物的交易，直到完全买入(卖出)顾客所需要的量为止。例如Buy
10 USD/YEN at 123.50 and 10 each 0.2down for
50,意即在123.50买入100万USD兑日元，当价格每下降0.2时加买1000万USD兑日元,直到总数量达到美金5000万元止。
Short:
在一般金融产品的交易过程中，Short代表卖出该金融产品的动作。
在外汇市场中Short就是表示卖出被报价币的动作。在货币拆放市场中，Short就是表示贷出货币的动作。
Short Position： 短部位；卖超部位
对一般金融产品而言，卖超部位就是账上未持有但已售出的部位。
在外汇市场中，部位的计算是以被报价币为计算的基础。因此卖超部位就是指账上未持有的被报价币，但已被出售的部位在货币拆放市场中，所谓卖超部位就是将未持有的货币先行贷放出去。
Speculation: 投机交易
在金融产品的交易中，在考虑风险程度的情况下，若预测获利的机会大于可能损失的几率，而进行金融商品的买卖行为。投机交易并不同于赌博，因为赌博的过程是“随机的”，其结果并无法加以预测；而投机交易是在预测金融产品的未来走势加上适当的风险评估之后所作的决定，其结果是可预测的。
Spot: 即期交易
在外汇交易市场中，Spot就是所谓即期交易。其交割日通常为交易日后的第二个营业日。只有少数货币(如：加拿大元)的即期交割日为交易日后的第一个营业日。
Spread: 价差
即买价与卖价的差额。在金融产品的报价中，以报价者的立场而言，买卖价差是其在报价过程中，为处理可能发生的风险所收取的代价。价差愈小，表示报价者的报价愈有竞争力。
Square: 轧平
把交易标的物的部位平仓，使部位为零。亦即买入与卖出部位是相等的。既没有买超，也没有卖超。亦有人称之为Offset
Transaction。
Stop Order: 停损点指示单
为避免市场反转而造成过大的损失，在某一特定价位上，指示交易员以最快的速度，在最短的时间内，以最接近此价位的价格进行交易以轧平部位，避免损失扩大。通常。对停损点指示单而言，交易员必须执行指示单的指标，但价格可能因波动过大而与所指示的价位有差异。
Strike Price: 履约价格
选择权的买卖双方所议定，当选择权买方要求履约时，买进或卖出的价格，亦有人称之为：Exercise
Price。
Swap: 换汇交易
在外汇市场中，买卖双方约定以A货币换B货币，并于未来某一特定日期，再以B货币换回A货币。
Swap Point: 换汇汇率
在外汇交易中，由于两种货币的利率并不相同，把这种利率差异转换成以汇率形态表示，这种汇率形态便是Swap
Point。
Swap Point= Swap
Rate*(报价币的利率-被报价币的利率)*(天数/360)
外汇专业词汇解释-1
American Style Option： 美式选择权
自选择权契约成立之日起，至到期日之前，买方可以在此期间以事先约定的价格，随时要求选择权的卖方履行契约。亦即，要求选择权的卖方依契约条件买入或卖出交易标的物。
点点通赠通行币开始了 节后，什么股票会狂涨
周旋于几个男人间的她 高交会引爆秋科技热潮
Appreciation: 升值
在外汇市场中，升值使指一个货币相对于另一个货币的价值增加。
Arbitrage: 套利
在金融市场从事交易时，利用市场的失衡状况来进行交易，以获取利润的操作方式。其主要操作方法有两种：一为利用同一产品，在不同市场的价格差异;一为利用在同一市场中各种产品的价格差异来操作。
不论是采用何种方法来进行套利交易，其产品或市场的风险程度必须是相等的。
Asset Allocation: 资产分配原则
基于风险分散原则，资金经理在评估其资金需求，经营绩效与风险程度之后，将所持有的资产分散投资于各类型的金融产品中。如股票、外汇、债券、贵金属、房地产、放款、定存等项，以求得收益与风险均衡的最适当资产组合(Optimum
Assets Components).
Asset/Liability Management(ALM): 资产负债管理
由于金融机构的资产为各种放款及投资，而负债主要为各种存款，费用收入、或投资人委托之资金。因此资产负债管理的目的，即在于使银行以有限的资金，在兼顾安全性(Safty)、流动性(Liquidity)、获利性
(Profitability)及分散性(Diversification)的情况下，进行最适当的资产与负债的分配(Asset
Allocation)。
At The Money: 评价
选择权交易中，履行价格等于远期价格时称之为评价。
Bear Market: 空头市场(熊市)
在金融市场中，若投资人认为交易标的物价格会下降，便会进行卖出该交易标的物的操作策略。因交易者在卖出补回前，其手中并未持有任何交易标的物，故称为：“空头”。所谓空头市场就是代表大部分的市场参与者皆不看好后市的一种市场状态。
Best Order: 最佳价格交易指示单
此类型的交易指示单是顾客指示交易员或经纪中介商以可能的最好价格，在市场上交易。
Bid Rate: 承接买入价格
以报价者的角色来看，报价者愿意买入被报价币(卖出报价币)的最高价格一旦高于bid，则报价者不愿意买入。对询价者而言，Bid代表其在市场可卖出被报价币(买入报价币)的最高价格。
在一般金融市场，Bid代表报价者愿意买入该金融产品的最高价格。价格一旦高于Bid，则报价者不愿意买入该产品。
在货币拆放市场中，Bid就是报价银行愿意拆入资金的最高利率。
Big Amount: 大额
在金融产品的交易中，其交易金额比市场的一般交易金额为大。大额交易的成交条件通常会比较好，以合乎大型投资者的需求。
Big Figure：大数
在汇率的报价中，大数通常是指报价中的前三位数。就一般情况而言，交易员在报价的过程中，不会把大数报出，以节省报价时间，因为在短短的报价与交易过程中，汇率的波动幅度通常不会太大。
Broker：经纪中介商
市场交易双方的中介者。在金融市场中，中介商为交易双方提供一个适当的渠道，使双方可以在最短的时间内完成交易。这种渠道不但包含各种金融产品的价格、数量，而且充斥各式各样的消息，以利交易的进行。
Bull Market：多头市场(牛市)
在金融市场中，若投资人认为交易标的物的价格会上涨，便会进行买入该交易标的物的操作。
所谓多头市场就是指大部分的市场参与者因交易者在买入后到出脱前，其部位增多了，故称为“多头”。
Call Option：买入选择权，买权
选择权的买方在支付权利金(Premium)予选择权的卖方后，有权利要求选择权的卖方在一特定期间或到期时，以特定价格(Strike
Price)出售一定数量的交易标的物给予选择权的买方。亦即选择权的买方有权利要求买入交易标的物。
Capital Hedge:资本的风险规避
跨国性企业在进行国外投资时，为避免汇率的变动，使其所投注的资本遭受帐面上的损失，而采取的规避措施。企业可持有其母公司所在国的货币与子公司所在国的货币作换汇交易。
Capital Market：资本市场
资本市场的主要功能在于提供长期资金的流通渠道，期间通常为一年以上。资本市场主要包括股票市场及债券市场。
Cash Flow：现金流量
指企业在某一特定时间内所产生的实际净现金金额。就资金经理而言，就是指“现金流入(Cash
In-flow)”及“现金流出量(Cash
Outflow)”相互冲销之后的净流量。
CD：定存单
Certificate of
Deposit的简称。存款人将资金存入金融机构一定时期，金融机构所发给存款人的存款证明。定存单必须载明金额、起讫日期、利率。金额机构于到期时，连同本金、利息偿还给存款人。定存单可分为转让定存单与不可转让定存单两种。
Commercial Hedge：商业需求型的风险规避
即企业在进行其商务往来时的风险规避。基本上有两个方面的考虑：一为汇兑风险的考虑，一为标的物价格波动的风险考虑。企业在进行跨国性贸易时，为避免汇率波动的风险，而采取的避险措施。一般而言，企业会根据对未来汇率走势的预测，配合现金流量，适时地进行外汇期货、外汇选择权或远期外汇的买卖。企业在面对交易标的物的价格波动时，可以根据对未来价格的预测，配合需求量，适时在期货、选择权市场预先买卖所需的标的物。
Commercial Paper: 商业本票
企业为筹措短期资金，由企业署名担保发行的本票。商业本票的发行大多采折价
(Discount)方式进行，但大多数是通过经济中介商的渠道而发售的。商业本票的利率因发行公司的信用等级不同而有所差异，企业信用愈好的商业本票，其市场的流通性愈佳，在此级市场的市场价格会愈好。基本上，商业本票可分为二类：一为企业因实际交易行为，以付款为目的而签发的，称之为交易商业本票；一为企业为筹措短期资金而发行的，称之为融资商业本票。
Contract Limit: 合约限额
对某一特定市场对手而言，限定其所有未进行交割事宜的最大交易限额。其主要目的在于避免与特定交易队手有过多的交易，以控制交易对手的信用风险。
Contract Risk: 契约风险
当交易完成之后，交易对手在交割日之前，因故无法履行交割事宜时，而可能发生损失的风险。
Country Limit: 国家限额
在国际金融市场中，为有效控制国家风险，根据其国家的政治、经济的开放程度，而订定与在其国家中的交易对手的最高交易限额。
Coupon: 票面利率
在政府债券或公司债券上所记载的利率。也算是债券发行人承诺债券持有人，当债券到期偿还时，债券发行人依债券面值乘上票面利率，所以必须支付给债券持有人的利息。
Cover: 补回、冲销
在金融市场的交易中，作一个原来交易动作相反的买卖，称之为补回。如原来是买进，尔后再卖出，再进行买回的动作。亦即使原先持有的部位，得以轧平的交易行为。
Credit Risk: 信用风险
在交易完成后，交易对手因故不能履行合约而可能发生损失的风险。
Cross Hedge: 交叉避险
指利用某一交易工具的买卖，以达到规避另一交易工具风险的操作。此两种交易工具必须具有高度的相关性，才能达到避险的工具。
Easy Money: 廉价货币
由于宽松的资金状况，使资金借贷者可以用比较低的利率借得所需之资金。亦有人称之为Cheap
Money。
Effective interest Rate: 有效利率
以年利率表示借贷时所实现收付的利率。虽然各国利率相同，但利率的计算方式(单利计算或复利计算)，及计算的时间基础(每天、每月、或每年)不同，而使得实际收付的利率有所不同，这就是有效利率有时不同于名目利率的原因。
European Style Option: 欧式选择权
选择权买方于到期日之前，不得要求选择权卖方履约，仅能于到期日要求选择权卖方履约。
Expiry Date: 选择权合约到期日
选择权买方有权向选择权卖方要求履约的最后一日。
Face Value: 面值
乃股票、债券、票据或其它支付工具上所记载的名目价格，它既是计算利息、股息的基础；也是在到期时，持有人据以请求支付的金额。亦有人称之为：Par
value。
Far Date: 远期
在换汇交易或资金拆放市场中，就是指第二个交割日，亦即距交易日比较远的交割日。
Financial Futures: 金融期货
在期货交易市场中，以金融产品如利率、货币、债券等为交易标的物的期货交易。
Firm Market: 行情挺升的市场
乃指在金融市场中，市场行情持续看涨的状况，因其下跌的机率比较小因而称之为“Firm
Market”。
Firm Order: 确定指示单
交易员在接到顾客的买卖指示后，无需再向顾客确认，即可执行交易的买卖指示单。
Firm Price: 确定报价
报价者报出价格之后，各项报价条件不变的情况下，在未更动价格前，该报价为持续有效的报价。报价者不可借任何理由拒绝此报价之交易。亦有人称之为Firm
Quotation,或Firm Offer。
Fixed Forward: 确定日期的远期外汇交易
指交割日期确定在某一特定日期的远期外汇交易。
Foreign Exchange Market: 外汇市场
在金融市场中，外汇市场提供一条渠道，使两种货币可以相互兑换。亦即使两种货币透过外汇市场的运作而结合。
Foreign Exchange Reserve: 外汇储备
外汇储备系是指持有外汇资产之总称。其定义有三：一、全国外汇储备：定义之范围最广，指全体国民、政府机关、银行体系及中央银行所持有的国外资产。二、银行体系中外汇储备：指包涵中央银行及全体金融机构所持有的国外资产净额，亦即国际经济学中谓的国际储备金(International
Reserve)。三、中央银行外汇储备：此即我们日常提及的外汇储备，亦即中央银行本身持有之国外资产。其中涵盖中央银行原有外汇资金、向外汇市场买入的外汇、以及中央银行运用外汇存底所获得之操作利的与利息所得。
Forward-forward: 远期对远期
在外汇及货币市场中，远期对远期的交易是指交易的第一个交割日为即期交易日后之未来的某一日期。而第二个交割日比第一个交割日更远的未来某一日期，因交易的两个交割日都是在即期交易日后之未来的某一特定日，所以称之为远期对远期。
Forward Rate Agreement(FRA): 远期利率协约
交易的双方依目前的利率水准，议定在未来某一特定时期的借贷利率。所谓未来某一特定时期是指远期对远期的一段时期，如未来九个月至一年的三个月期间。从事FAR交易的目的在规避未来利率波动的风险。
Gapping: 期差操作
资金调度人员根据对利率走势的预测，故意使资金流量形成不均衡的状态，以期因利率的波动，而获取利润。
Gold Standard: 金本位制
一国的货币与黄金维持一定的价量关系，各国的汇率由各国货币与黄金的量价关系来决定。各国借由货币与黄金的价量关系，及黄金价格的调整机能，而调整各国间的汇兑与汇率关系。
Govermment Bond: 政府债券
中央政府或地方政府为筹措资金用以地方建设或特别用途而向社会大众借钱且承诺于到期时支付偿还本息的承诺保证书。
Hedge: 风险规避
采取适当的措施，以规避投资或经营的风险。一个真正完美的风险规避措施，是把所有可能发生利得或损失的机率排出在外。一般而言，风险规避可分为两类：一为资本需求型的风险规避措施(Capital
Hedge)；一为商业需求型的风险规避(Commercial Hedge)。
Hit: 主动抛售
在金融产品交易过程中，Hit就是指卖出该金融产品的动作。也就是指询价者以Bid
Rate把交易标的物卖给报价者的动作。也有人用Yours来表示。
Ifpuorg: 附条件交易指示单
顾客在给予交易员的交易指示中，附有一些条件，一旦符合这些条件，交易员就会根据交易提示单的指示来进行交易。一般而言，附条件交易指示单上的条件大多是有关价格和部位。通常附条件交易指示单会配合限价提示单来操作。
Indirect Quotation: 间接报价法
在国际外汇市场中，汇率的报价方式是以每一单位的本国货币折合若干外国货币的方法来表示的。亦有人称之为Quantity
Quotation(数量报价法)。
Limit: 限额
通常是指某一特定人或某一特定交易对手、国家，所能够从事交易或尚未履约之交易的最大额度。限额的设定主要是考评其风险程度。
Limit Order: 限价指示单
顾客把欲进行买卖的价格设于目前市场成交价格以外的地方，一旦市场价格达到其设定价格时，交易员根据其指标的价格与数量来进行交易。但需注意，有时虽然市场价格刚好到达指标单上的价格，但执行者可能因在此价位的成交量太小而无法完成交易。
Line of Credit: 信用额度
又称Bank Line或Credit Line或Limit of
Credit。乃银行对其行业所定的受信额度。银行同业可在该限额内，随时向授予额度之银行取得贷款或进行外汇交易、货币市场交易。
Liquidity Risk: 流动风险
在金融市场交易中，因对交易标的物的流量，或需求时间表的评估不够准确，以致造成流动性不足，而无法如期履行合约义务的风险。
自选择权契约成立之日起，至到期日之前，买方可以在此期间以事先约定的价格，随时要求选择权的卖方履行契约。亦即，要求选择权的卖方依契约条件买入或卖出交易标的物。
点点通赠通行币开始了 节后，什么股票会狂涨
周旋于几个男人间的她 高交会引爆秋科技热潮
Appreciation: 升值
在外汇市场中，升值使指一个货币相对于另一个货币的价值增加。
Arbitrage: 套利
在金融市场从事交易时，利用市场的失衡状况来进行交易，以获取利润的操作方式。其主要操作方法有两种：一为利用同一产品，在不同市场的价格差异;一为利用在同一市场中各种产品的价格差异来操作。
不论是采用何种方法来进行套利交易，其产品或市场的风险程度必须是相等的。
Asset Allocation: 资产分配原则
基于风险分散原则，资金经理在评估其资金需求，经营绩效与风险程度之后，将所持有的资产分散投资于各类型的金融产品中。如股票、外汇、债券、贵金属、房地产、放款、定存等项，以求得收益与风险均衡的最适当资产组合(Optimum
Assets Components).
Asset/Liability Management(ALM): 资产负债管理
由于金融机构的资产为各种放款及投资，而负债主要为各种存款，费用收入、或投资人委托之资金。因此资产负债管理的目的，即在于使银行以有限的资金，在兼顾安全性(Safty)、流动性(Liquidity)、获利性
(Profitability)及分散性(Diversification)的情况下，进行最适当的资产与负债的分配(Asset
Allocation)。
At The Money: 评价
选择权交易中，履行价格等于远期价格时称之为评价。
Bear Market: 空头市场(熊市)
在金融市场中，若投资人认为交易标的物价格会下降，便会进行卖出该交易标的物的操作策略。因交易者在卖出补回前，其手中并未持有任何交易标的物，故称为：“空头”。所谓空头市场就是代表大部分的市场参与者皆不看好后市的一种市场状态。
Best Order: 最佳价格交易指示单
此类型的交易指示单是顾客指示交易员或经纪中介商以可能的最好价格，在市场上交易。
Bid Rate: 承接买入价格
以报价者的角色来看，报价者愿意买入被报价币(卖出报价币)的最高价格一旦高于bid，则报价者不愿意买入。对询价者而言，Bid代表其在市场可卖出被报价币(买入报价币)的最高价格。
在一般金融市场，Bid代表报价者愿意买入该金融产品的最高价格。价格一旦高于Bid，则报价者不愿意买入该产品。
在货币拆放市场中，Bid就是报价银行愿意拆入资金的最高利率。
Big Amount: 大额
在金融产品的交易中，其交易金额比市场的一般交易金额为大。大额交易的成交条件通常会比较好，以合乎大型投资者的需求。
Big Figure：大数
在汇率的报价中，大数通常是指报价中的前三位数。就一般情况而言，交易员在报价的过程中，不会把大数报出，以节省报价时间，因为在短短的报价与交易过程中，汇率的波动幅度通常不会太大。
Broker：经纪中介商
市场交易双方的中介者。在金融市场中，中介商为交易双方提供一个适当的渠道，使双方可以在最短的时间内完成交易。这种渠道不但包含各种金融产品的价格、数量，而且充斥各式各样的消息，以利交易的进行。
Bull Market：多头市场(牛市)
在金融市场中，若投资人认为交易标的物的价格会上涨，便会进行买入该交易标的物的操作。
所谓多头市场就是指大部分的市场参与者因交易者在买入后到出脱前，其部位增多了，故称为“多头”。
Call Option：买入选择权，买权
选择权的买方在支付权利金(Premium)予选择权的卖方后，有权利要求选择权的卖方在一特定期间或到期时，以特定价格(Strike
Price)出售一定数量的交易标的物给予选择权的买方。亦即选择权的买方有权利要求买入交易标的物。
Capital Hedge:资本的风险规避
跨国性企业在进行国外投资时，为避免汇率的变动，使其所投注的资本遭受帐面上的损失，而采取的规避措施。企业可持有其母公司所在国的货币与子公司所在国的货币作换汇交易。
Capital Market：资本市场
资本市场的主要功能在于提供长期资金的流通渠道，期间通常为一年以上。资本市场主要包括股票市场及债券市场。
Cash Flow：现金流量
指企业在某一特定时间内所产生的实际净现金金额。就资金经理而言，就是指“现金流入(Cash
In-flow)”及“现金流出量(Cash
Outflow)”相互冲销之后的净流量。
CD：定存单
Certificate of
Deposit的简称。存款人将资金存入金融机构一定时期，金融机构所发给存款人的存款证明。定存单必须载明金额、起讫日期、利率。金额机构于到期时，连同本金、利息偿还给存款人。定存单可分为转让定存单与不可转让定存单两种。
Commercial Hedge：商业需求型的风险规避
即企业在进行其商务往来时的风险规避。基本上有两个方面的考虑：一为汇兑风险的考虑，一为标的物价格波动的风险考虑。企业在进行跨国性贸易时，为避免汇率波动的风险，而采取的避险措施。一般而言，企业会根据对未来汇率走势的预测，配合现金流量，适时地进行外汇期货、外汇选择权或远期外汇的买卖。企业在面对交易标的物的价格波动时，可以根据对未来价格的预测，配合需求量，适时在期货、选择权市场预先买卖所需的标的物。
Commercial Paper: 商业本票
企业为筹措短期资金，由企业署名担保发行的本票。商业本票的发行大多采折价
(Discount)方式进行，但大多数是通过经济中介商的渠道而发售的。商业本票的利率因发行公司的信用等级不同而有所差异，企业信用愈好的商业本票，其市场的流通性愈佳，在此级市场的市场价格会愈好。基本上，商业本票可分为二类：一为企业因实际交易行为，以付款为目的而签发的，称之为交易商业本票；一为企业为筹措短期资金而发行的，称之为融资商业本票。
Contract Limit: 合约限额
对某一特定市场对手而言，限定其所有未进行交割事宜的最大交易限额。其主要目的在于避免与特定交易队手有过多的交易，以控制交易对手的信用风险。
Contract Risk: 契约风险
当交易完成之后，交易对手在交割日之前，因故无法履行交割事宜时，而可能发生损失的风险。
Country Limit: 国家限额
在国际金融市场中，为有效控制国家风险，根据其国家的政治、经济的开放程度，而订定与在其国家中的交易对手的最高交易限额。
Coupon: 票面利率
在政府债券或公司债券上所记载的利率。也算是债券发行人承诺债券持有人，当债券到期偿还时，债券发行人依债券面值乘上票面利率，所以必须支付给债券持有人的利息。
Cover: 补回、冲销
在金融市场的交易中，作一个原来交易动作相反的买卖，称之为补回。如原来是买进，尔后再卖出，再进行买回的动作。亦即使原先持有的部位，得以轧平的交易行为。
Credit Risk: 信用风险
在交易完成后，交易对手因故不能履行合约而可能发生损失的风险。
Cross Hedge: 交叉避险
指利用某一交易工具的买卖，以达到规避另一交易工具风险的操作。此两种交易工具必须具有高度的相关性，才能达到避险的工具。
Easy Money: 廉价货币
由于宽松的资金状况，使资金借贷者可以用比较低的利率借得所需之资金。亦有人称之为Cheap
Money。
Effective interest Rate: 有效利率
以年利率表示借贷时所实现收付的利率。虽然各国利率相同，但利率的计算方式(单利计算或复利计算)，及计算的时间基础(每天、每月、或每年)不同，而使得实际收付的利率有所不同，这就是有效利率有时不同于名目利率的原因。
European Style Option: 欧式选择权
选择权买方于到期日之前，不得要求选择权卖方履约，仅能于到期日要求选择权卖方履约。
Expiry Date: 选择权合约到期日
选择权买方有权向选择权卖方要求履约的最后一日。
Face Value: 面值
乃股票、债券、票据或其它支付工具上所记载的名目价格，它既是计算利息、股息的基础；也是在到期时，持有人据以请求支付的金额。亦有人称之为：Par
value。
Far Date: 远期
在换汇交易或资金拆放市场中，就是指第二个交割日，亦即距交易日比较远的交割日。
Financial Futures: 金融期货
在期货交易市场中，以金融产品如利率、货币、债券等为交易标的物的期货交易。
Firm Market: 行情挺升的市场
乃指在金融市场中，市场行情持续看涨的状况，因其下跌的机率比较小因而称之为“Firm
Market”。
Firm Order: 确定指示单
交易员在接到顾客的买卖指示后，无需再向顾客确认，即可执行交易的买卖指示单。
Firm Price: 确定报价
报价者报出价格之后，各项报价条件不变的情况下，在未更动价格前，该报价为持续有效的报价。报价者不可借任何理由拒绝此报价之交易。亦有人称之为Firm
Quotation,或Firm Offer。
Fixed Forward: 确定日期的远期外汇交易
指交割日期确定在某一特定日期的远期外汇交易。
Foreign Exchange Market: 外汇市场
在金融市场中，外汇市场提供一条渠道，使两种货币可以相互兑换。亦即使两种货币透过外汇市场的运作而结合。
Foreign Exchange Reserve: 外汇储备
外汇储备系是指持有外汇资产之总称。其定义有三：一、全国外汇储备：定义之范围最广，指全体国民、政府机关、银行体系及中央银行所持有的国外资产。二、银行体系中外汇储备：指包涵中央银行及全体金融机构所持有的国外资产净额，亦即国际经济学中谓的国际储备金(International
Reserve)。三、中央银行外汇储备：此即我们日常提及的外汇储备，亦即中央银行本身持有之国外资产。其中涵盖中央银行原有外汇资金、向外汇市场买入的外汇、以及中央银行运用外汇存底所获得之操作利的与利息所得。
Forward-forward: 远期对远期
在外汇及货币市场中，远期对远期的交易是指交易的第一个交割日为即期交易日后之未来的某一日期。而第二个交割日比第一个交割日更远的未来某一日期，因交易的两个交割日都是在即期交易日后之未来的某一特定日，所以称之为远期对远期。
Forward Rate Agreement(FRA): 远期利率协约
交易的双方依目前的利率水准，议定在未来某一特定时期的借贷利率。所谓未来某一特定时期是指远期对远期的一段时期，如未来九个月至一年的三个月期间。从事FAR交易的目的在规避未来利率波动的风险。
Gapping: 期差操作
资金调度人员根据对利率走势的预测，故意使资金流量形成不均衡的状态，以期因利率的波动，而获取利润。
Gold Standard: 金本位制
一国的货币与黄金维持一定的价量关系，各国的汇率由各国货币与黄金的量价关系来决定。各国借由货币与黄金的价量关系，及黄金价格的调整机能，而调整各国间的汇兑与汇率关系。
Govermment Bond: 政府债券
中央政府或地方政府为筹措资金用以地方建设或特别用途而向社会大众借钱且承诺于到期时支付偿还本息的承诺保证书。
Hedge: 风险规避
采取适当的措施，以规避投资或经营的风险。一个真正完美的风险规避措施，是把所有可能发生利得或损失的机率排出在外。一般而言，风险规避可分为两类：一为资本需求型的风险规避措施(Capital
Hedge)；一为商业需求型的风险规避(Commercial Hedge)。
Hit: 主动抛售
在金融产品交易过程中，Hit就是指卖出该金融产品的动作。也就是指询价者以Bid
Rate把交易标的物卖给报价者的动作。也有人用Yours来表示。
Ifpuorg: 附条件交易指示单
顾客在给予交易员的交易指示中，附有一些条件，一旦符合这些条件，交易员就会根据交易提示单的指示来进行交易。一般而言，附条件交易指示单上的条件大多是有关价格和部位。通常附条件交易指示单会配合限价提示单来操作。
Indirect Quotation: 间接报价法
在国际外汇市场中，汇率的报价方式是以每一单位的本国货币折合若干外国货币的方法来表示的。亦有人称之为Quantity
Quotation(数量报价法)。
Limit: 限额
通常是指某一特定人或某一特定交易对手、国家，所能够从事交易或尚未履约之交易的最大额度。限额的设定主要是考评其风险程度。
Limit Order: 限价指示单
顾客把欲进行买卖的价格设于目前市场成交价格以外的地方，一旦市场价格达到其设定价格时，交易员根据其指标的价格与数量来进行交易。但需注意，有时虽然市场价格刚好到达指标单上的价格，但执行者可能因在此价位的成交量太小而无法完成交易。
Line of Credit: 信用额度
又称Bank Line或Credit Line或Limit of
Credit。乃银行对其行业所定的受信额度。银行同业可在该限额内，随时向授予额度之银行取得贷款或进行外汇交易、货币市场交易。
Liquidity Risk: 流动风险
在金融市场交易中，因对交易标的物的流量，或需求时间表的评估不够准确，以致造成流动性不足，而无法如期履行合约义务的风险。
fx-margin 外汇保证金
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